【摘 要】
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如何合理地评估高管股票期权的价值仍然是业界和学界的难题之一。在传统的基于BS期权定价模型的基础上,考虑我国股票市场的涨跌停限制的制度设计,运用三点概率分布将这一制度
【机 构】
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大连理工大学经济学院,大连理工大学证券期货研究中心
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如何合理地评估高管股票期权的价值仍然是业界和学界的难题之一。在传统的基于BS期权定价模型的基础上,考虑我国股票市场的涨跌停限制的制度设计,运用三点概率分布将这一制度特征刻画在股价跳跃过程之中,提出了引入跳跃限制的股权价值定价模型。以实施股权激励计划公司为训练样本并对未来期权价值进行模拟,模拟结果表明,中国证券市场的涨跌停制度对于高管股票期权价值是有影响的,增加股价跳跃限制的定价模型降低了传统BS模型对股权价值的高估程度,这将有利于进一步优化高管股票期权激励的定价模型。
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