论文部分内容阅读
摘 要：根据文献分析结果表明，海外并购促进了母国的技术创新水平，提升了经济高质量发展，技术创新在两者之间发挥中介作用。进一步分析表明，海外并购、技术创新对经济高质量发展的影响存在显著的地区差异性，东、西部促进作用明显，中部不显著。因此，对各地区采取针对性更强的海外并购扶持政策及创造更好的对外直接投资环境，对东部而言，加大对发达国家的并购力度，中、西部地区同时推进对发达国家技术获取为目标的企业并购以及促进对发展中国家消费者市场开拓为目的的企业并购。
关键词：海外并购;技术创新;经济高质量发展
一、引言
改革开放以来，中国经济通过投资，消费与出口得益迅速的发展。经济增长得到了迅猛的提升，已经成为全球第二大经济体，人均收入进入中高等收入行列。粗放式经济高速增长的背后资源短缺，环境破坏，创新水平、效率、经济结构受到限制，因此经济发展质量存在的问题越来越突出，经济增长动力不如从前（Vennemo等，2009）。从2011年起，中国经济增长率逐步地下滑，粗放式的高速增长转变成中高速增长，并开始从数量型增长方式转变为质量型增长[1]。党的十九大报告明确表明，中国经济由高速增长转变为高质量发展，这意味着高质量发展是经济发展的必然要求，追求经济高质量发展已然成为中国经济建设的主题。那么，怎么推动中国经济高质量发展？海外并购对经济高质量发展的影响如何？是否有促进作用？系统的把握海外并购对中国经济高质量发展的关系及影响途径对于完善新时代背景下中国对外开放布局，采取合理对外投资方式体系，实现经济高质量强国建设具有重要的现实意义。
通过现有的文献梳理，可以看出，学者们从不同视角对海外并购与经济高质量发展的关系进行深入的分析。然而，现有研究仍然存在如下不足：第一，鲜有文献专门研究海外并购对并购方所属的国家经济高质量发展的影响。开放程度对高质量发展产生影响，绿地投资与海外并购是我国企业“走出去”主要途径，与绿地投资不同的是海外并购让并购方进一步接近企业的管理、研发及决策环节。第二，现有的研究对三者的关系没有进行深入分析。经济高质量发展牵涉到海外并购直接牵连的“开放，创新”等，海外并购对经济高质量发展的影响途径有待进一步研究因此，有必要研究三者之间内在的关系。
针对以上不足，本文试图从以下几个方面进行补充：第一，深入研究海外并购与中国经济高质量发展之间的关系，提出更適合当前的并购建议。第二，首次研究海外并购、技术创新与经济高质量发展的影响及技术创新的媒介作用。第三，通过中介效应模型，检验技术创新的媒介作用。
二、理论分析
海外并购动机视角来看，通过海外并购，企业可以接近东道国的研发资源，学习国外先进技术、管理和竞争策略，进而直接获取技术或间接获取东道国企业向母国的技术外溢，提升企业生产率;Mathews（2006）认为发展中国家企业并购发达国家高技术企业并购动机是基于技术获取，通过“联结-杠杆化利用-学习”策略的反复实施，新兴国家企业可以迅速积累技术，提升国际竞争力。孔群喜等（2019）[2]认为，技术基础薄弱的发展中国家而言，当前的发达国家高端技术封锁条件下，要想获得领先技术，就必须到技术先进的发达国家投资，争取与东道国的技术研发合作。因此，发展中国家并购发达国家企业时不能单方面的考虑“经济效益最大化”，而要考虑通过参与海外市场经济活动，从中获取互补性资源、寻求海外先进技术和管理经验，从而实现跨越式技术赶超或技术追赶，从而实现技术逆向性溢出。陈颂（2017）[3]等认为采取并购方式进行的海外直接投资在短期中能够产生更强烈的逆向技术溢出效果。郝晓莉（2019）等认为，国际技术溢出通过提高地区技术水平，进而促进能源效率的提升。综上，海外并购有助于母国经济高质量发挥那促进技术创新，从而推动能源效率、经济产出的提升等方式提升经济增长质量。
海外并购与技术创新对母国经济发展的质量上有一定的影响，在此，技术创新发挥中介作用。技术创新在一定程度上促进技术进步，进而影响社会生产的各环节，提高生产效率，降低能源过多的消耗，在单位投入量不变的情况下会增加总产量。通过外源技术引进、自主研发等手段来实现技术创新进步，直接或间接的获取外源技术是较低成本和风险本国企业所需要的技术，自主研发是成本与风险大，时间周期长，短时间内无法获取企业所需的技术。海外并购与技术引进作为获取外国技术的渠道，风险与成本相对低，企业可以针对性地获取自己所需要的技术，而且海外并购是接近东道国技术研发、争取研发上的合作、互补研发资源及生产要素的手段。经济增长质量受到能源、经济产出率、劳动力、污染排放等多因素的影响，尹亚红（2019）认为海外并购通过逆向技术溢出实现技术创新的促进，何兴邦（2019）认为技术创新有助于显著促进综合经济增长质量的改善[4]。总之，海外并购与通过技术创新影响母国经济的高质量增长，推进技术进步加快总体经济发展质量的提升。
三、结论与启示
随着中国“走出去”战略的连环效应下，我国企业海外并购方式的投资规模迅猛地增长，海外并购成为中国企业进入海外市场的主要模式之一。海外并购是否促进了中国经济的高质量增长？当前中国经济由高速度增长向高质量增长转型的背景下，研究两者之间的关系是决策者与学术界的焦点。本文利用各省份海外并购数据以及表示经济增长质量的综合指标来考察海外并购对中国经济高质量发展的影响。主要的研究结论如下：
海外并购对中国经济增长质量产生了正向效应，促进经济发展质量的提升。技术创新是海外并购对全国经济发展质量提升的途径;发展中国家进行位于发达国家的企业，获取研发平台、资源整合、先进管理经验，并购方弥补短板，提高技术创新。技术创新的提升影响生产的各个环节，技术创新的提升有效促进经济增长质量。海外并购对经济增长质量的影响都存在明显的地区差异性[5]，对东部、西部地区产生了显著的促进作用，对中部地区的影响并不如东部。
基于以上结论，本文得出如下启示：首先，对于全国整体增长质量以及路径选择而言，仍需继续加强“走出去”战略政策的基础下，制定更加明确和具体的海外并购政策。在海外并购的过程中，企业尽量并购发达国家高新技术企业来提高技术逆向性溢出效应，推动母国的技术进步来实现经济发展质量的提升，因此，着力推动高科技企业的并购。通过并购在国内的部分高污染、高消耗及劳动密集型企业和行业搬迁到相关成本相对低的国家，有效推动绿色发展步伐。其次，目前我国企业并购海外企业中，私营企业与国营企业所争取的经济效率存在差异，国营企业的绩效不如私营企业[6]（Jing Yan;2018）。再次，对于地区差异而言，出台针对性更强的扶持政策。改善地区基础设施及私营企业海外投资的大环境，国家通过政策性引导并购的方向避免并购后的效率低、经济效益下滑等问题。
参考文献：
[1] 李娟伟，任保平，刚翠翠.提高中国经济增长质量与效益的结构转化路径研究[J].经济问题探索，2014（04）：161-167.
[2] 孔群喜，王紫绮.对外直接投资如何影响中国经济增长质量：事实与机制[J].北京工商大学学报（社会科学版），2019，34（01）：112-126.
[3]郝晓莉，卓乘风，邓峰.国际技术溢出、人力资本与丝绸之路经济带能源效率改进——基于投影寻踪模型和随机前沿分析法[J].国际商务（对外经济贸易大学学报），2019（02）：13-24.
[4]尹亚红.海外并购对技术创新有促进作用吗[J].金融经济学研究，2019，34（03）：137-149.
[5]刘帅.中国经济增长质量的地区差异与随机收敛[J].数量经济技术经济研究，2019，36（09）：24-41.
[6] Jing Yan，2018. Do mergers and acquisitions promote trade？ Evidence from China. THE JOURNAL OF INTERNATIONAL TRADE&ECONOMIC DEVELOPMENT， VOL.27，NO.7，792–805.
关键词：海外并购;技术创新;经济高质量发展
一、引言
改革开放以来，中国经济通过投资，消费与出口得益迅速的发展。经济增长得到了迅猛的提升，已经成为全球第二大经济体，人均收入进入中高等收入行列。粗放式经济高速增长的背后资源短缺，环境破坏，创新水平、效率、经济结构受到限制，因此经济发展质量存在的问题越来越突出，经济增长动力不如从前（Vennemo等，2009）。从2011年起，中国经济增长率逐步地下滑，粗放式的高速增长转变成中高速增长，并开始从数量型增长方式转变为质量型增长[1]。党的十九大报告明确表明，中国经济由高速增长转变为高质量发展，这意味着高质量发展是经济发展的必然要求，追求经济高质量发展已然成为中国经济建设的主题。那么，怎么推动中国经济高质量发展？海外并购对经济高质量发展的影响如何？是否有促进作用？系统的把握海外并购对中国经济高质量发展的关系及影响途径对于完善新时代背景下中国对外开放布局，采取合理对外投资方式体系，实现经济高质量强国建设具有重要的现实意义。
通过现有的文献梳理，可以看出，学者们从不同视角对海外并购与经济高质量发展的关系进行深入的分析。然而，现有研究仍然存在如下不足：第一，鲜有文献专门研究海外并购对并购方所属的国家经济高质量发展的影响。开放程度对高质量发展产生影响，绿地投资与海外并购是我国企业“走出去”主要途径，与绿地投资不同的是海外并购让并购方进一步接近企业的管理、研发及决策环节。第二，现有的研究对三者的关系没有进行深入分析。经济高质量发展牵涉到海外并购直接牵连的“开放，创新”等，海外并购对经济高质量发展的影响途径有待进一步研究因此，有必要研究三者之间内在的关系。
针对以上不足，本文试图从以下几个方面进行补充：第一，深入研究海外并购与中国经济高质量发展之间的关系，提出更適合当前的并购建议。第二，首次研究海外并购、技术创新与经济高质量发展的影响及技术创新的媒介作用。第三，通过中介效应模型，检验技术创新的媒介作用。
二、理论分析
海外并购动机视角来看，通过海外并购，企业可以接近东道国的研发资源，学习国外先进技术、管理和竞争策略，进而直接获取技术或间接获取东道国企业向母国的技术外溢，提升企业生产率;Mathews（2006）认为发展中国家企业并购发达国家高技术企业并购动机是基于技术获取，通过“联结-杠杆化利用-学习”策略的反复实施，新兴国家企业可以迅速积累技术，提升国际竞争力。孔群喜等（2019）[2]认为，技术基础薄弱的发展中国家而言，当前的发达国家高端技术封锁条件下，要想获得领先技术，就必须到技术先进的发达国家投资，争取与东道国的技术研发合作。因此，发展中国家并购发达国家企业时不能单方面的考虑“经济效益最大化”，而要考虑通过参与海外市场经济活动，从中获取互补性资源、寻求海外先进技术和管理经验，从而实现跨越式技术赶超或技术追赶，从而实现技术逆向性溢出。陈颂（2017）[3]等认为采取并购方式进行的海外直接投资在短期中能够产生更强烈的逆向技术溢出效果。郝晓莉（2019）等认为，国际技术溢出通过提高地区技术水平，进而促进能源效率的提升。综上，海外并购有助于母国经济高质量发挥那促进技术创新，从而推动能源效率、经济产出的提升等方式提升经济增长质量。
海外并购与技术创新对母国经济发展的质量上有一定的影响，在此，技术创新发挥中介作用。技术创新在一定程度上促进技术进步，进而影响社会生产的各环节，提高生产效率，降低能源过多的消耗，在单位投入量不变的情况下会增加总产量。通过外源技术引进、自主研发等手段来实现技术创新进步，直接或间接的获取外源技术是较低成本和风险本国企业所需要的技术，自主研发是成本与风险大，时间周期长，短时间内无法获取企业所需的技术。海外并购与技术引进作为获取外国技术的渠道，风险与成本相对低，企业可以针对性地获取自己所需要的技术，而且海外并购是接近东道国技术研发、争取研发上的合作、互补研发资源及生产要素的手段。经济增长质量受到能源、经济产出率、劳动力、污染排放等多因素的影响，尹亚红（2019）认为海外并购通过逆向技术溢出实现技术创新的促进，何兴邦（2019）认为技术创新有助于显著促进综合经济增长质量的改善[4]。总之，海外并购与通过技术创新影响母国经济的高质量增长，推进技术进步加快总体经济发展质量的提升。
三、结论与启示
随着中国“走出去”战略的连环效应下，我国企业海外并购方式的投资规模迅猛地增长，海外并购成为中国企业进入海外市场的主要模式之一。海外并购是否促进了中国经济的高质量增长？当前中国经济由高速度增长向高质量增长转型的背景下，研究两者之间的关系是决策者与学术界的焦点。本文利用各省份海外并购数据以及表示经济增长质量的综合指标来考察海外并购对中国经济高质量发展的影响。主要的研究结论如下：
海外并购对中国经济增长质量产生了正向效应，促进经济发展质量的提升。技术创新是海外并购对全国经济发展质量提升的途径;发展中国家进行位于发达国家的企业，获取研发平台、资源整合、先进管理经验，并购方弥补短板，提高技术创新。技术创新的提升影响生产的各个环节，技术创新的提升有效促进经济增长质量。海外并购对经济增长质量的影响都存在明显的地区差异性[5]，对东部、西部地区产生了显著的促进作用，对中部地区的影响并不如东部。
基于以上结论，本文得出如下启示：首先，对于全国整体增长质量以及路径选择而言，仍需继续加强“走出去”战略政策的基础下，制定更加明确和具体的海外并购政策。在海外并购的过程中，企业尽量并购发达国家高新技术企业来提高技术逆向性溢出效应，推动母国的技术进步来实现经济发展质量的提升，因此，着力推动高科技企业的并购。通过并购在国内的部分高污染、高消耗及劳动密集型企业和行业搬迁到相关成本相对低的国家，有效推动绿色发展步伐。其次，目前我国企业并购海外企业中，私营企业与国营企业所争取的经济效率存在差异，国营企业的绩效不如私营企业[6]（Jing Yan;2018）。再次，对于地区差异而言，出台针对性更强的扶持政策。改善地区基础设施及私营企业海外投资的大环境，国家通过政策性引导并购的方向避免并购后的效率低、经济效益下滑等问题。
参考文献：
[1] 李娟伟，任保平，刚翠翠.提高中国经济增长质量与效益的结构转化路径研究[J].经济问题探索，2014（04）：161-167.
[2] 孔群喜，王紫绮.对外直接投资如何影响中国经济增长质量：事实与机制[J].北京工商大学学报（社会科学版），2019，34（01）：112-126.
[3]郝晓莉，卓乘风，邓峰.国际技术溢出、人力资本与丝绸之路经济带能源效率改进——基于投影寻踪模型和随机前沿分析法[J].国际商务（对外经济贸易大学学报），2019（02）：13-24.
[4]尹亚红.海外并购对技术创新有促进作用吗[J].金融经济学研究，2019，34（03）：137-149.
[5]刘帅.中国经济增长质量的地区差异与随机收敛[J].数量经济技术经济研究，2019，36（09）：24-41.
[6] Jing Yan，2018. Do mergers and acquisitions promote trade？ Evidence from China. THE JOURNAL OF INTERNATIONAL TRADE&ECONOMIC DEVELOPMENT， VOL.27，NO.7，792–805.