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本文用内部资本市场理论分析TCL集团整体上市现象,认为TCL集团整体上市实质上是搭建企业集团内部资本市场运作平台.在我国外部资本市场不发达情况下,企业集团通过构建内部资本市场内化关联交易,放松企业信用限制,创造企业价值.TCL集团内部资本市场运作是否有效目前还无法判断.不过,TCL集团管理层持股的制度安排有利于内部资本市场有效配置资源.