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摘 要：债务契约中代理问题的缓解，主要是以会计稳健性和抵押作为其替代机制。在银企所有权属性的影响下，会计稳健性与贷款抵押的替代关系会相对削弱。企业向银行到款的比重的增加，同样也会减弱会计稳健性和贷款抵押的替代效应。提高财务报表的稳健性，以此来降低银行对于贷款抵押的标准和要求，可将其作为企业向银行贷款的策略。文章围绕会计稳健性、贷款抵押与银企所有权模式进行研究，探讨银企替代关系的影响因素。
关键词：会计稳健性；贷款抵押；银企所有权
前言：会计稳健性和抵押是债务契约当中的重要工具，对缓解借贷双方的代理问题起到了重要作用。会计稳健性与贷款抵押的替代关系与借贷人的信用度、企业有形资产比重有关，同时需要对银企所有权属性加以考虑。国有银行和非国有银行的风险管理以及经营效率存在差异，而国有企业和非国有企业的破产风险及借款难易程度存在差异。国有属性的银行和企业的会计稳健性更低，和贷款抵押之间的替代关系也会受到影响。
一.会计稳健性与贷款抵押的替代关系
在信贷市场当中，债务契约双方会由于信息不对称而引起代理问题，因此银行在放贷的过程中，往往对于贷款抵押会提出相应的需求，用以缓解这一问题。贷款成本的高低与借款人是否提供贷款担保有关，根据一系列的债务契约条款，通过抵押品来披露借款人的违约风险。在我国的信贷市场中，会计信息不透明是引起代理问题的主要原因，为了降低和缓解代理冲突，银行需要借款人提供相应的抵押品。会计稳健性与贷款抵押存在替代关系。银行和企业的国有属性，对会计稳健性和贷款抵押有着重要的影响，银企所有权模式则决定了约束条件。借贷人的信用度、企业有形资产比重、银企所有权属性都是影响会计稳健性与贷款抵押的替代关系的主要因素，需要深入进行衡量和分析[1]。
二.银企所有权模式对会计稳健性与贷款抵押的影响
（一）企业
国有企业和非国有企业的破产风险和借款难易程度上存在差异，这就导致二者之间存在不同的信息供给行为。一般来说，国有企业的会计稳健性要比非国有企业更低。与非国有企业相比，在国有企业当中，会计稳健性与贷款抵押要求之间的替代关系相对较弱，而借款比重增加，则会进一步减弱这种替代关系。在信贷关系当中，国有企业由于受到国家的隐性担保，其违约风险和破产风险要明显低于非国有企业。非国有企业，除了提供抵押品之外，还可以通过提供稳健的财务报告，披露公开透明的会计信息，以获得银行方面的信任，降低了借款难度，同时能够解决企业抵押品不足的情况。
（二）银行
国有银行和非国有银行的风险管理和经营效率存在显著差异，具有不同的目标函数、治理结构及银企关系，二者的会计稳健性需求不同，国有银行的会计稳健性需求相对更低。国有银行对于国有企业实行预算软约束，企业往往无需完全公开信息披露，银行贷款与股价同步性正相关。在信贷市场中，银行需要面临一定的借款风险，利率浮动和债务契约在分散借款风险方面的效果并不显著，这就需要借款人提供相应的抵押品，并提供公开透明的会计信息，与银行对于风险的敏感度有关。与非国有银行相比，国有银行的风险敏感度不高，对于贷款抵押的需求相对较低。国有银行在债务契约当中，在抵押条款项并没有过高的要求[2]。
三、会计稳健性的检验
调查研究表明，国有企业抵押贷款比率要比非国有企业更低，被视为低风险客户，会计稳健性同样也低于非国有企业。企业贷款来源以国有银行为主，非国有银行只占据着小比例的份额。由于国有企业享受政府支持的贷款担保，现金流量波动小，发生贷款违约情况少，大大降低了风险。对于非国有企业而言，拥有一个良好的金融环境是相当重要的，更容易获得资金，以维持增长。银企所有权模式对会计稳健性与贷款抵押之间的替代关系起到调节的作用，衡量会计稳健性。根据国有与非国有企业样本描述性特征，进行回归结果分析SOE*CScore的系数和LSB*CScore系数为正数。对于非国有企业而言，保证信息稳健性，赢得银行的信任，尤其是国有银行，进而获得更多的贷款，减弱了贷款抵押和会计稳健性之间的关系。而在银企所有权属性对抵押与会计稳健性替代关系的影响回归分析当中SOE系数和LSB系数为负数，国有银行对于风险的敏感度低于非国有银行，贷款抵押要求标准较低，抵押品的数量随着贷款比例的增长而下降，尤其是面向低风险贷款客户的国有企业时，贷款抵押的标准和需求都明显更低。银企所有权模式对会计稳健性与贷款抵押之间的替代关系，在银企所有权的国有权属性及银行贷款比重增加的影响下而被减弱。由此可见，提供稳健性会计信息，是增加非国有企业贷款比重的有效途径，降低银行方面提出的抵押品要求，可以通过提供高稳健性的财务报表来实现[3]。
根据现金流和盈余的偏度和非经营性应计来衡量会计稳健性，现金流和盈余的偏度和非经营性应计越大，则会计稳健性越高。寻找合适的会计稳健性的替代方法，排除会计稳健性的非债权人需求，借款人的国有产权属性可能不会影响会计稳健性与抵押品的替代关系。将国有银行划分为政策性银行和国有商业银行，其中，会计稳健性与贷款抵押的替代关系存在显著差异，国有商业银行相对更强。考虑遗漏变量和内生性，进一步证实会计稳健性与贷款抵押的替代关系的因素，选择性进行会计信息披露[4]。
结论：作为缓解债务契约中代理问题的重要工具，主要是以会计稳健性和抵押作为其替代机制。基于我国信贷市场制度，深入研究会计稳健性、贷款抵押与银企所有权模式之间的关联。在银企所有权模式当中，会计稳健性和贷款抵押的替代效应被减弱。债务契约中的代理问题需要寻求更有效的办法予以解决。提供稳健性会计信息，即可降低银行对抵押品的标准和要求，为非国有企业向银行贷款提供更为便捷的服务。（作者单位：海南师范大学）
参考文献：
[1] 于李胜，王艳艳.商业银行对上市公司的会计信息稳健性存在需求吗？[J].投资研究，2013，06：28-43.
[2] 詹雷，江雪.上市公司会计稳健性特征研究[J].财会通讯，2011，12：8-11+161.
[3] 马勇.银行所有权模式对民营企业会计稳健性的影响[J].合作经济与科技，2011，17：80-81.
[4] 林钟高，陈晓丽.资产负债观、公允价值与会计稳健性研究[J].财会通讯，2012，06：3-8+161.
关键词：会计稳健性；贷款抵押；银企所有权
前言：会计稳健性和抵押是债务契约当中的重要工具，对缓解借贷双方的代理问题起到了重要作用。会计稳健性与贷款抵押的替代关系与借贷人的信用度、企业有形资产比重有关，同时需要对银企所有权属性加以考虑。国有银行和非国有银行的风险管理以及经营效率存在差异，而国有企业和非国有企业的破产风险及借款难易程度存在差异。国有属性的银行和企业的会计稳健性更低，和贷款抵押之间的替代关系也会受到影响。
一.会计稳健性与贷款抵押的替代关系
在信贷市场当中，债务契约双方会由于信息不对称而引起代理问题，因此银行在放贷的过程中，往往对于贷款抵押会提出相应的需求，用以缓解这一问题。贷款成本的高低与借款人是否提供贷款担保有关，根据一系列的债务契约条款，通过抵押品来披露借款人的违约风险。在我国的信贷市场中，会计信息不透明是引起代理问题的主要原因，为了降低和缓解代理冲突，银行需要借款人提供相应的抵押品。会计稳健性与贷款抵押存在替代关系。银行和企业的国有属性，对会计稳健性和贷款抵押有着重要的影响，银企所有权模式则决定了约束条件。借贷人的信用度、企业有形资产比重、银企所有权属性都是影响会计稳健性与贷款抵押的替代关系的主要因素，需要深入进行衡量和分析[1]。
二.银企所有权模式对会计稳健性与贷款抵押的影响
（一）企业
国有企业和非国有企业的破产风险和借款难易程度上存在差异，这就导致二者之间存在不同的信息供给行为。一般来说，国有企业的会计稳健性要比非国有企业更低。与非国有企业相比，在国有企业当中，会计稳健性与贷款抵押要求之间的替代关系相对较弱，而借款比重增加，则会进一步减弱这种替代关系。在信贷关系当中，国有企业由于受到国家的隐性担保，其违约风险和破产风险要明显低于非国有企业。非国有企业，除了提供抵押品之外，还可以通过提供稳健的财务报告，披露公开透明的会计信息，以获得银行方面的信任，降低了借款难度，同时能够解决企业抵押品不足的情况。
（二）银行
国有银行和非国有银行的风险管理和经营效率存在显著差异，具有不同的目标函数、治理结构及银企关系，二者的会计稳健性需求不同，国有银行的会计稳健性需求相对更低。国有银行对于国有企业实行预算软约束，企业往往无需完全公开信息披露，银行贷款与股价同步性正相关。在信贷市场中，银行需要面临一定的借款风险，利率浮动和债务契约在分散借款风险方面的效果并不显著，这就需要借款人提供相应的抵押品，并提供公开透明的会计信息，与银行对于风险的敏感度有关。与非国有银行相比，国有银行的风险敏感度不高，对于贷款抵押的需求相对较低。国有银行在债务契约当中，在抵押条款项并没有过高的要求[2]。
三、会计稳健性的检验
调查研究表明，国有企业抵押贷款比率要比非国有企业更低，被视为低风险客户，会计稳健性同样也低于非国有企业。企业贷款来源以国有银行为主，非国有银行只占据着小比例的份额。由于国有企业享受政府支持的贷款担保，现金流量波动小，发生贷款违约情况少，大大降低了风险。对于非国有企业而言，拥有一个良好的金融环境是相当重要的，更容易获得资金，以维持增长。银企所有权模式对会计稳健性与贷款抵押之间的替代关系起到调节的作用，衡量会计稳健性。根据国有与非国有企业样本描述性特征，进行回归结果分析SOE*CScore的系数和LSB*CScore系数为正数。对于非国有企业而言，保证信息稳健性，赢得银行的信任，尤其是国有银行，进而获得更多的贷款，减弱了贷款抵押和会计稳健性之间的关系。而在银企所有权属性对抵押与会计稳健性替代关系的影响回归分析当中SOE系数和LSB系数为负数，国有银行对于风险的敏感度低于非国有银行，贷款抵押要求标准较低，抵押品的数量随着贷款比例的增长而下降，尤其是面向低风险贷款客户的国有企业时，贷款抵押的标准和需求都明显更低。银企所有权模式对会计稳健性与贷款抵押之间的替代关系，在银企所有权的国有权属性及银行贷款比重增加的影响下而被减弱。由此可见，提供稳健性会计信息，是增加非国有企业贷款比重的有效途径，降低银行方面提出的抵押品要求，可以通过提供高稳健性的财务报表来实现[3]。
根据现金流和盈余的偏度和非经营性应计来衡量会计稳健性，现金流和盈余的偏度和非经营性应计越大，则会计稳健性越高。寻找合适的会计稳健性的替代方法，排除会计稳健性的非债权人需求，借款人的国有产权属性可能不会影响会计稳健性与抵押品的替代关系。将国有银行划分为政策性银行和国有商业银行，其中，会计稳健性与贷款抵押的替代关系存在显著差异，国有商业银行相对更强。考虑遗漏变量和内生性，进一步证实会计稳健性与贷款抵押的替代关系的因素，选择性进行会计信息披露[4]。
结论：作为缓解债务契约中代理问题的重要工具，主要是以会计稳健性和抵押作为其替代机制。基于我国信贷市场制度，深入研究会计稳健性、贷款抵押与银企所有权模式之间的关联。在银企所有权模式当中，会计稳健性和贷款抵押的替代效应被减弱。债务契约中的代理问题需要寻求更有效的办法予以解决。提供稳健性会计信息，即可降低银行对抵押品的标准和要求，为非国有企业向银行贷款提供更为便捷的服务。（作者单位：海南师范大学）
参考文献：
[1] 于李胜，王艳艳.商业银行对上市公司的会计信息稳健性存在需求吗？[J].投资研究，2013，06：28-43.
[2] 詹雷，江雪.上市公司会计稳健性特征研究[J].财会通讯，2011，12：8-11+161.
[3] 马勇.银行所有权模式对民营企业会计稳健性的影响[J].合作经济与科技，2011，17：80-81.
[4] 林钟高，陈晓丽.资产负债观、公允价值与会计稳健性研究[J].财会通讯，2012，06：3-8+161.