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基于不完全的汇率传递理论，汇率传递效应内生于通货膨胀、汇率和货币制度等宏观经济因素．我国已有的相关研究基于线性组合模型进行，因而脱离了现实和制约了可研究范畴。本文基于动态和非线性的宏观经济视角，采用多变量的平滑转移门限自回归模型，对人民币汇率传递效应及其与宏观经济的复杂关系，进行了创新研究。研究发现，通货膨胀、汇率和货币供应量对汇率传递效应的影响显著，其中，通胀滞后1期和货币供应量滞后4期的较大影响发生在1996年底前，汇率升值滞后1期的较大影响则贯穿始终，并在研究期朱达到新高。这意味着在我国，通胀对汇率