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宏观经济变量对股市收益率和收益率波动性的短期影响情况,是当前金融经济学领域的前沿热点问题。基于ARCH模型,从收益率波动方面考察股市价格的短期变动。结果表明,我国股票市场中过去的波动对未来的影响是逐渐衰减的。而且中国股市波动的不对称性在非对称模型TARCH估计结果中找到了实证证据,同时可以得出我国股市中坏消息比同等大小的好消息引起的波动要大。