【摘 要】
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文章从人民币国际化双向流动和渠道差异的角度,对2010年至今人民币国际化的驱动因素进行分析。研究发现,套利因素对人民币净流出和总流出的影响更显著,而基本面因素对人民币
【机 构】
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中国社会科学院研究生院; 中国社会科学院世界经济政治研究所;
【基金项目】
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国家万人计划首批青年拔尖人才支持计划“中国政府应如何系统地管理短期国际资本流动”的项目资助
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文章从人民币国际化双向流动和渠道差异的角度,对2010年至今人民币国际化的驱动因素进行分析。研究发现,套利因素对人民币净流出和总流出的影响更显著,而基本面因素对人民币总流入的影响更大。基本面因素中相对GDP的作用最为稳健,对除了境外人民币存款之外的所有类型的人民币国际化都有显著的促进作用。而套利因素的作用则更加复杂,主要通过跨境贸易结算进行,其中利差和人民币汇率预期因素的作用比股票价格增长率更显著。结合近期人民币汇率预期和利差的波动趋势,当前人民币国际化的"放缓"和"后退"主要是受到了套利因素反转的作用,通过境外人民币存款和跨境贸易结算进行。随着中国经济相对规模和人民币国际真实需求的持续上升,未来人民币国际化的步伐将进一步加快。
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