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摘要：集团企业是现今市场环境下普遍存在的一种企业类型，随着经济的快速发展，全球一体化的不断深入，集团企业已经是各企业未来发展的一种主要组织形式。而一个大型的集团企业想要立足于市場环境中，其最基本的生存保障就是资金的正常运转。资金运转贯穿企业所有经济活动，其管理情况更是企业有效管理的重要指标之一。因此，集团企业如何有效进行资金投融资管理，是现今集团企业管理的重要研究方向。笔者以此为出发点，试图寻找集团企业投融资的有效管理方法。
关键词：集团企业;投资;融资
随着市场经济的不断深化，各企业为了达到提高商业组织化程度;发挥规模优势;合理配置人财物等生产要素;不断拓宽经营领域;扩大市场占有率的目的，就逐渐形成了集团企业这种企业组织形式。而且这种企业组织形式也逐渐被市场所接受。随着企业组织化程度提高，人财物等生产要素的增加，其涉及到的资金量也必然随之增加。因此如何将这些资金进行有效的投融资，业已成为集团企业所面临的最大挑战。
一、集团企业资金的融资方法
（一）什么是融资
在学术界，融资有广义和狭义的区分。所谓广义的融资也可以成为金融。即通过金融市场的平台，对资金进行筹措或贷放等行为。从狭义上讲，融资是企业在考虑自身现有各项情况和未来发展需要后，从公司自身、投资者和债权人筹集资金的行为。本文的融资主要指的是狭义的融资，即从企业内部和外部进行筹集资金的行为。
（二）集团企业融资现状
1.集团企业融资的方法
集团企业的融资方法主要就是两种：内部融资和外部融资。所谓的内部融资就是来自企业自身，主要指自有资金和在生产过程中积累的资金。主要包括留存收益、折旧、摊销等项目。由此也不难发现，内部融资能力大小与企业的盈利水平密不可分，同时也离不开企业的各项资产的规模状况。而外部融资是指集团公司通过资本市场向某些金融机构和投资者筹集所需要的资金。主要方式包括债权融资和股权融资，具体来说包括银行贷款、股权融资、租赁融资等多种途径。
内部融资的最大优势在于资金来源与企业本身，不受外界限制，最终要的是可以节省不少的融资成本，但其最大的问题是融资金额有限，很大程度上无法满足集团企业的资金需求。而外部融资恰好是能够弥补内部融资的这个缺点，即融资规模较大。同样的外部融资也存在自身的缺点，即外部限制条件多，且要付出高额的成本。从成本角度来讲，一般债权融资成本会小于股权融资。
2.集团企业融资现状及建议
首先，从成本角度出发，集团企业的融资方式最好依次采用内部融资、债权融资、股权融资。但是我国集团企业却纷纷采取上市融资。即多采用股权融资，忽视内部融资。当然，造成这种现象的原因有很多，其原因之一就是管理者的风险意识较弱，甚至很多管理者认为上市融资取得的资金是不需要偿还的，也就是说不需要任何代价或者付出的股息可以很少。多采用股权融资的方式，是会加大集团企业的财务风险。其次，预算的融资金额往往与生产经营情况不符。融资金融的多少主要是通过集团企业预算出来的，虽然实际情况与计划情况不能完全一致，但有效的预算结果与实际结果不会相差太多。但是由于现在的集团企业预算受主观与客观因素影响较多，最终使得融资金额与预算金额无法协同，造成资金的浪费或短缺。
对于集团企业多采用股权融资的这种较为单一融资方式，建议其增加风险意识。只追求短时间筹资数量，忽视集团企业的资本结构和货币时间价值等问题，是不符合集团企业长期发展目标的。具体来说，首先集团企业管理者应多提高企业自有资金的使用效率，尽量降低企业资金成本，做到自给自足;其次采用银行借款和企业债券等债权性;最后才采用资本成本较高的股权融资方式筹集资金。即提高资本使用风险的意识，尽可能的降低集团企业的资本成本，增加集团企业的企业价值。不要随波逐流的只认准股权融资。
而对于集团企业融资金额与实际不符的现状，建议加强企业管理水平。融资金额与实际使用脱节只是集团企业资金管理困境之一。除此之外，上文提到的管理者缺少企业风险意识，资本结构不合理等问题都是由于企业管理者管理水平问题。因此，增强管理水平、提高企业战略意识和预算制度管理水平，是让集团企业走出融资困境的根本措施。管理者在提高管理水平时，可以从以下情况着手，首先应该注意采用科学的融资策略。即在考虑资本成本的同时，也要保证企业在异常环境下有足够的资金使用，不会造成资金链断裂;其次提高企业战略意识，不要因为现在的“小利”而忽视未来的“大利”。集团企业的存在绝不是短时间的，而应该是长远的。因此，为了构建一个有利于企业长远发展的环境，就需要从企业战略出发，通过融资方式的选择，形成一个稳定的资本结构。
除此之外，除了灵活掌握原有的融资方法外，还要多学习新的融资方法。例如现在出现了一种杠杆收购融资的新方法。当集团企业兼并其他企业，进行结构调整和资产重组时，出现资金不够时，使用的一种融资方法，即以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的融资方式。
二、集团企业资金的投资方法
（一）投资和投资方法
所谓的投资是指集团企业将货币资产转化为其他资产，在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值的行为，即如何使用融资进来的资金。投资方法一般分为实物投资、资本投资和证券投资等。其中实物投资是将货币资产用于集团企业的生产经营活动，形成产品进行销售，从而获得收益。资本投资和证券投资是以货币资产购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配，从而达到资金增值的目的。
（二）集团企业投资现状
集团企业投资决策的选择，往往受到内部和外部两方面的影响。其中集团企业融资决策分析、企业战略选择对投资决策的影响属于内部因素;外部因素主要受资本市场环境影响。首先，不同融资方式的选择，会引起企业资本结构的改变，从而影响集团企业的融资成本。而较高的融资成本，就会需要较高的资本回报率，集团企业投资时就会选择投资回报率高的项目，同时也会增加企业的投资风险。反之则会降低企业投资风险。其次，集团企业战略的不同选择，会影响企业投资决策。例如集团企业在成立初期，主要的战略目标是维持稳定的发展，那么企业在投资时往往是稳定性投资，其投资水平往往是维持现状。当集团企业想要继续扩大规模时，那么集团企业的投资就应调整为扩张性投资，其投资水平扩大，可以增加新的资本投资，从而实现扩大企业规模的目的。最后，资本市场环境是影响投资决策非常重要的外界因素。一个有效的资本市场，不仅会提供高效的融资途径，也会为投资提供更多的选择。使得投资资本在可预见未来获得尽量可能搞得投资收益。虽然我国的资本市场经过近些年来的发展，已经有了长足的进步。但是和国外的资本市场相比，还是有所欠缺的。鉴于以上情况，在进行投资决策时，首先一定要和集团企业战略目标同一;其次一定要按照科学的管理决策程序进行。尽可能降低投资决策的风险，提高资金的使用效率。例如科学使用净现金流、净现值、内部收益率（IRR）等方法。
三、结束语
综上所述，集团企业投融资方法的选择不仅仅受到市场环境、管理这素质等内外因素的影响，而且本身二者之间也存在着联系。因此，集团企业投融资方法的选择是一个复杂的决策过程，管理者在进行决策时，应考虑多方面的影响，尽可能的协调好两者的平衡，降低企业风险，提高企业价值。
参考文献：
[1]李桂华.浅谈集团企业的融资困境与应对策略[J].会计师，2018，（01）.
[2]沈军.集团企业的融资困境与应对策略探讨[J].财经界，2017，（06）.
[3]刘莉.关于集团企业资金集中管理的几点思考[J].公用事业财会，2018，（09）.
[4]张晓星.集团企业融资管理探讨[J].金融经济，2013，（08）.
[5]曹国强.简论集团企业投资的管理原则[J].天津市财贸管理干部学院学报，2008，（09）.
作者简介：郑润明，大信会计师事务所（特殊普通合伙）广东分所。
关键词：集团企业;投资;融资
随着市场经济的不断深化，各企业为了达到提高商业组织化程度;发挥规模优势;合理配置人财物等生产要素;不断拓宽经营领域;扩大市场占有率的目的，就逐渐形成了集团企业这种企业组织形式。而且这种企业组织形式也逐渐被市场所接受。随着企业组织化程度提高，人财物等生产要素的增加，其涉及到的资金量也必然随之增加。因此如何将这些资金进行有效的投融资，业已成为集团企业所面临的最大挑战。
一、集团企业资金的融资方法
（一）什么是融资
在学术界，融资有广义和狭义的区分。所谓广义的融资也可以成为金融。即通过金融市场的平台，对资金进行筹措或贷放等行为。从狭义上讲，融资是企业在考虑自身现有各项情况和未来发展需要后，从公司自身、投资者和债权人筹集资金的行为。本文的融资主要指的是狭义的融资，即从企业内部和外部进行筹集资金的行为。
（二）集团企业融资现状
1.集团企业融资的方法
集团企业的融资方法主要就是两种：内部融资和外部融资。所谓的内部融资就是来自企业自身，主要指自有资金和在生产过程中积累的资金。主要包括留存收益、折旧、摊销等项目。由此也不难发现，内部融资能力大小与企业的盈利水平密不可分，同时也离不开企业的各项资产的规模状况。而外部融资是指集团公司通过资本市场向某些金融机构和投资者筹集所需要的资金。主要方式包括债权融资和股权融资，具体来说包括银行贷款、股权融资、租赁融资等多种途径。
内部融资的最大优势在于资金来源与企业本身，不受外界限制，最终要的是可以节省不少的融资成本，但其最大的问题是融资金额有限，很大程度上无法满足集团企业的资金需求。而外部融资恰好是能够弥补内部融资的这个缺点，即融资规模较大。同样的外部融资也存在自身的缺点，即外部限制条件多，且要付出高额的成本。从成本角度来讲，一般债权融资成本会小于股权融资。
2.集团企业融资现状及建议
首先，从成本角度出发，集团企业的融资方式最好依次采用内部融资、债权融资、股权融资。但是我国集团企业却纷纷采取上市融资。即多采用股权融资，忽视内部融资。当然，造成这种现象的原因有很多，其原因之一就是管理者的风险意识较弱，甚至很多管理者认为上市融资取得的资金是不需要偿还的，也就是说不需要任何代价或者付出的股息可以很少。多采用股权融资的方式，是会加大集团企业的财务风险。其次，预算的融资金额往往与生产经营情况不符。融资金融的多少主要是通过集团企业预算出来的，虽然实际情况与计划情况不能完全一致，但有效的预算结果与实际结果不会相差太多。但是由于现在的集团企业预算受主观与客观因素影响较多，最终使得融资金额与预算金额无法协同，造成资金的浪费或短缺。
对于集团企业多采用股权融资的这种较为单一融资方式，建议其增加风险意识。只追求短时间筹资数量，忽视集团企业的资本结构和货币时间价值等问题，是不符合集团企业长期发展目标的。具体来说，首先集团企业管理者应多提高企业自有资金的使用效率，尽量降低企业资金成本，做到自给自足;其次采用银行借款和企业债券等债权性;最后才采用资本成本较高的股权融资方式筹集资金。即提高资本使用风险的意识，尽可能的降低集团企业的资本成本，增加集团企业的企业价值。不要随波逐流的只认准股权融资。
而对于集团企业融资金额与实际不符的现状，建议加强企业管理水平。融资金额与实际使用脱节只是集团企业资金管理困境之一。除此之外，上文提到的管理者缺少企业风险意识，资本结构不合理等问题都是由于企业管理者管理水平问题。因此，增强管理水平、提高企业战略意识和预算制度管理水平，是让集团企业走出融资困境的根本措施。管理者在提高管理水平时，可以从以下情况着手，首先应该注意采用科学的融资策略。即在考虑资本成本的同时，也要保证企业在异常环境下有足够的资金使用，不会造成资金链断裂;其次提高企业战略意识，不要因为现在的“小利”而忽视未来的“大利”。集团企业的存在绝不是短时间的，而应该是长远的。因此，为了构建一个有利于企业长远发展的环境，就需要从企业战略出发，通过融资方式的选择，形成一个稳定的资本结构。
除此之外，除了灵活掌握原有的融资方法外，还要多学习新的融资方法。例如现在出现了一种杠杆收购融资的新方法。当集团企业兼并其他企业，进行结构调整和资产重组时，出现资金不够时，使用的一种融资方法，即以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的融资方式。
二、集团企业资金的投资方法
（一）投资和投资方法
所谓的投资是指集团企业将货币资产转化为其他资产，在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值的行为，即如何使用融资进来的资金。投资方法一般分为实物投资、资本投资和证券投资等。其中实物投资是将货币资产用于集团企业的生产经营活动，形成产品进行销售，从而获得收益。资本投资和证券投资是以货币资产购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配，从而达到资金增值的目的。
（二）集团企业投资现状
集团企业投资决策的选择，往往受到内部和外部两方面的影响。其中集团企业融资决策分析、企业战略选择对投资决策的影响属于内部因素;外部因素主要受资本市场环境影响。首先，不同融资方式的选择，会引起企业资本结构的改变，从而影响集团企业的融资成本。而较高的融资成本，就会需要较高的资本回报率，集团企业投资时就会选择投资回报率高的项目，同时也会增加企业的投资风险。反之则会降低企业投资风险。其次，集团企业战略的不同选择，会影响企业投资决策。例如集团企业在成立初期，主要的战略目标是维持稳定的发展，那么企业在投资时往往是稳定性投资，其投资水平往往是维持现状。当集团企业想要继续扩大规模时，那么集团企业的投资就应调整为扩张性投资，其投资水平扩大，可以增加新的资本投资，从而实现扩大企业规模的目的。最后，资本市场环境是影响投资决策非常重要的外界因素。一个有效的资本市场，不仅会提供高效的融资途径，也会为投资提供更多的选择。使得投资资本在可预见未来获得尽量可能搞得投资收益。虽然我国的资本市场经过近些年来的发展，已经有了长足的进步。但是和国外的资本市场相比，还是有所欠缺的。鉴于以上情况，在进行投资决策时，首先一定要和集团企业战略目标同一;其次一定要按照科学的管理决策程序进行。尽可能降低投资决策的风险，提高资金的使用效率。例如科学使用净现金流、净现值、内部收益率（IRR）等方法。
三、结束语
综上所述，集团企业投融资方法的选择不仅仅受到市场环境、管理这素质等内外因素的影响，而且本身二者之间也存在着联系。因此，集团企业投融资方法的选择是一个复杂的决策过程，管理者在进行决策时，应考虑多方面的影响，尽可能的协调好两者的平衡，降低企业风险，提高企业价值。
参考文献：
[1]李桂华.浅谈集团企业的融资困境与应对策略[J].会计师，2018，（01）.
[2]沈军.集团企业的融资困境与应对策略探讨[J].财经界，2017，（06）.
[3]刘莉.关于集团企业资金集中管理的几点思考[J].公用事业财会，2018，（09）.
[4]张晓星.集团企业融资管理探讨[J].金融经济，2013，（08）.
[5]曹国强.简论集团企业投资的管理原则[J].天津市财贸管理干部学院学报，2008，（09）.
作者简介：郑润明，大信会计师事务所（特殊普通合伙）广东分所。