外资并购：一场全民大争论
　　
　　如果说2005年中国经济界最具影响力的事件是“郎咸平风暴”的话，那么今年至今，有关外资并购的大争论是对当前中国经济最具冲击力的事件，这将对中国经济的未来走向和法制建设产生深刻影响。
　　8月8日，中国商务部紧急发布2006年第10号令称，再次发布修订后的《关于外国投资者并购境内企业的规定》，并自2006年9月8日起施行。这一规定成为目前最为权威的操作规范，但是，我们也应该看到，以上规范性法律文件的效力等级不高，没有一部可以上升到法律层面，只是一些政策或部门规章。在系统性，科学性和可操作性方面存在严重缺憾。
　　事实上，针对外资并购对中国经济的冲击和威胁，近年来，特别是今年，中国先后发布了《企业国有产权转让管理暂行办法》、国务院国有资产监督管理委员会《关于规范国有企业改制工作的意见》、《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》、《外国投资者并购境内企业暂行规定》、《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》、《合格境外机构投资者》、《外商投资产业指导目录》、《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》等等。
　　
　　但是，一系列的文件规章并没有遏制业界、学界的恐慌。今年两会，这一问题得到了一次总爆发，这也拉开了外资并购问题公开大争论的序幕。
　　拉开这一序幕的是全国政协委员，原国家统计局局长李糖水。李德水指出，随着我国开放程度的不断提高，并受1995年以来国际新一轮跨国并购浪潮影响，跨国公司对华投资方式出现一些新情况，新特点。主要是从合资、台作到独资建厂，再到大举并购我国发展潜力较大的优秀企业。这是跨国公司一项战略性的重大举措，而且来势很猛。
　　必须绝对控股，必须是行业龙头企业，预期收益必须超过15％，这三个“必须”是一些跨国公司目前在华并购战略的基本要求。他们对一般国企拼命压价，对好企业不惜高价收购。从公开披露的外资并购中国企业案例看，来自美国的跨国公司最多(占30．2％)，欧盟企业次之(占27．3％)，其余为东盟和日本等国的企业。
　　一些跨国公司认为，现在是收购中国企业的最好时机，收购价格正像中国的劳动力一样，比欧美低得大多；还可以利用中国企业原有的销售网络，原材料和能源供给渠道以及品牌，再加上外商的资本和技术就可以逐步实现垄断中国市场的目标。
　　据调查，目前，国际啤酒巨头已基本瓜分中国啤酒企业；可口可乐通过品牌战略，已使其饮料、浓缩液在我国市场占有很大份额；宝洁在中国的公司除上海沙宣是合资企业外，其余9家已全部独资；欧莱雅只用50天就整合了中国护肤品牌“小护士”；我国大型超市的80％以上已被跨国公司纳入囊中。
　　进入2006年外资更是频频出手，不断大手笔收购中国的钢铁、银行、水泥、啤酒等企业股权，一时间中国的各行各业都弥漫着浓厚的外资并购气息。
　　3月7日华新水泥发布公告称，拟向豪西盟(HolchinB．V．)定向增发1．6亿股A股，后者由此成为其控股股东，豪西盟也成为运用《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》收购中国上市公司的第一个吃螃蟹者。
　　短短4个月，就有5家外资机构直接或间接入股国内水泥类上市公司，引来了一片惊叹的同时，有关外资将瓜分中国水泥产业的忧虑也随之而生，外资并购可能危及国家经济安全的谈论逐渐蔓延开来．
　　据了解，跨国公司大举进军我国大型制造业，并购重点直奔我国工程机械业，电器业等领域的骨干企业、龙头企业。
　　李德水说：“跨国公司来华并购企业原是市场行为，本无可厚非。中国继续积极利用外资的政策不会改变，也不应改变。只要符合双方利益、有利于中国经济发展而不影响国家经济安全的外资来华并购，我们任何时候都欢迎。但是，必须坚决制止任何试图垄断中国市场的恶意并购。任何一个主权国家都不会允许这样的事情发生。德国法律明确规定，禁止导致收购方产生或强化市场垄断地位的并购行为。加拿大规定，超过两亿美元的并购协议必须经过政府批准后方可生效。美国政府和国会对外国并购更是层层把关、多道设防。”
　　许多学者进一步指出，如果听任跨国公司的恶意并购自由发展，中国民族工业的自主品牌和创新能力将逐步消失，国内龙头企业的核心部分、关键技术和高附加值就可能完全被跨国公司所控制，甚至作为建设创新型国家的主体——一大批骨干企业也将不复存在。那样，我们将会出现核心技术缺乏症。跨国公司只会将商品生产中最没有附加利润的部分，比如组装环节，最耗费能源和原材料、最易造成污染环境的环节放在中国。而公司利润和新创造财富的绝大部分将会被跨国公司所拿走。在国际产业分工的总体格局中，我们就只能充当打工者的角色。在这种发展模式下，看起来GDP增长很快、规模也很大，但却是“虚胖”。
　　李德水的一番炮轰引起了在场的国务院总理温家宝的高度关注，随后温家宝召集金人庆，周小川、刘明康、尚福林等经济官员召开一次紧急会议。面对国务院总理温家宝，李德水做了题为《继续积极有效利用外资不断提高对外开放水平》的发言。
　　随着高层的关注、系列规章的紧急出台、全国网民的“添火加材”争论，迅速在全国各大媒体延烧。徐工改制的“博客门事件”成为本次风波的最高潮。
　　2006年6月6日开始至7月22日，三一重工股份有限公司(以下简称三一重工)执行总裁向文波在博客里连发30篇文章，对凯雷徐工机械实业有限公司(以下简称凯雷徐工)并购徐工集团工程机械有限公司(以下简称徐工机械)案提出质疑，认为凯雷徐工收购徐工机械存在国有资产贱卖，并威胁中国国家经济安全，愿意溢价30％收购徐工机械。
　　博客的内容一经发表，立即拨动了国人的敏感神经。2006年6月21日，徐工集团化名“响云霄”开博论战，正式参与“博斗”，博客风波不断扩散，引发业界、财经界、新闻界、上市公司及其监管部门和法律界人士严重关注。“每天均有大量学者、传媒人、企业管理者及网友开博论战，其势热火朝天”。这便是凯雷徐工并购徐工机械的“博客门”事件。
　　有人认为，“这场博客风波不仅仅是大型国企改制路径之争还是中国首次从国家经济安全的角度审视外资并购”，认为“向文波祭起了民族产业的大旗”。三一重工的执行总裁向文波也因此注定成为2006年度网络和外资并购史上的一个“符号”人物，凯雷徐工并购徐工机械案也被网络舆论和整个媒体界推到了国家经济安全的“风口浪尖”上。外资并购徐工机械“博客门”事件也引起了决策层的注意，其影响已经初现，因此产生的思考和带来的法律，政策层面的变化将继续对外资并购国内企业产生深远的影响。
　　
　　
　　“博客门”公案
　　
　　10个月的漫长争论与等待之后， 　　虽然凯雷徐工并购案依然没有任何明确的消息，但其间的风波却已是惊动朝野。
　　由商务部、国务院国资委等六部委同时发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》(下称《规定》)近日再次成为炙手可热的话题。这似乎意味着，凯雷集团收购徐工机械一案也将有规可循。
　　该《规定》将从今年9月8日起执行，而徐工集团上报凯雷的收购方案已经事隔多日。但是，值得注意的是，新规定的部分细节也透露出商务部等审批机关对外资并购的审批态度有所转变。
　　面对一边正在商讨磋商中的海外著名私募资金凯雷，一边正在使出浑身解数积极争取的国内民营企业三一重工，徐工无论转向哪边，路都不是那么好走。
　　
　　徐工“公案”
　　8月13日，郎咸平在出席他的新书《模式》的首发式时，再次放言：“现在讨论凯雷收购徐工是否应该，我觉得是浪费我时间。”
　　这位一直以直言著称的香港学者说：“我的态度很明确，国内这么好的一个装备制造业，怎么能卖给一个财务投资者呢?要知道，财务投资者往往都是‘捞一把就走的主’，他哪里会考虑一个企业的长远发展。”
　　凯雷并购徐工集团，也许引发争议是必然的。徐工是中国本土最优秀的机械工业装备大企业，在国内同行业中是名副其实的“老大”。而凯雷财团，是资产排名世界第六的私募股权基金，其投资目标多是各国军火、能源、金融、电信等“命脉行业”。
　　为什么中国的好企业非要卖给一个动机可疑的老外?向文波轻描淡写的几句话，就点燃了网络世界所积蓄的热情。他说：“看到一些外国资本利用财务制度的漏洞、产权交易的不规范大肆收购中国企业，整合中国的市场资源，我感到心痛。”
　　而他提出的方案则令人惊奇而兴奋：“三一重工是行业内最大的民营企业，体制上和徐工有互补性，可以帮助它完成改制的愿望。这是徐工最需要的东西。改制并不一定要借助美元完成，人民币也可以。”
　　从6月6日开始，三一集团执行总裁向文波在其博客上连续发表二十来篇文章，从行业及国家经济安全、民族工业品牌的保护与自主创新等角度“炮轰”徐工改制，并两次“举牌”表示愿以比凯雷高出1／3的价格收购徐工，徐工改制进入“三国演义”的时代。
　　向文波在博客中表露的民族情节，激起了众多网友的共鸣。不少网友以“义愤填膺”、“忧国忧民”、“反对收购”等为名跟帖支持向文波的观点，反对将优势产业、优质资产廉价卖给外资。
　　在新浪网针对“三一叫板凯雷收购徐工”的专项调查中，截至记者发稿时，46．63％的网友认为三一此举的目的为了达到企业迅速扩张目的，37．87％的网友认为是为了保证重点企业不被外资控制，13．48％的网友认为是“为了炒作、趁机拉升二级市场股价”。而在“是否支持三一叫板凯雷收购徐工”的调查中，高达85．73％的网友明确表示支持三一，而只有10．79％表示反对。对于这一事件的结果，52．7％的网友认为三一将在徐工收购事件中胜出，远远高于凯雷25．51％的支持率。另外，73．26％的网友表示看好三一成功收购徐工的发展未来。
　　
　　
　　“博客门”与股市信息披露
　　一个博客将一桩原本几乎是板上钉钉的外资并购案搅入了僵局，也留下 了一个值得思索的问题：当博客等新的传播媒介出现并对资本市场造成一定影响的时候，如何有效地监管。
　　三一举牌徐工，也触动了三一重工二级市场敏感的“神经”。向文波的“博客行为”之后，三一重工股价在不到一个月时间内被拉高了50％。结合此前的“增持”“利润增长”等利好消息发出，半年多的时间里，三一重工二级市场的最高价接近最低价的3倍。而此前，向文波在公司多次以新闻发言人的身份出现。
　　“我的言论可能引起了股价的一些变化，但我可以发誓：这不是我的初衷!”向文波激动地对记者说，试图从二级市场去探讨他的目的，这是件无聊的事。他认为，公司股票二级市场表现较好，这与整个行业的复苏有很大关系，“中联重科、徐工科技、香江控股等工程机械行业的股票不都涨了二、三倍吗?”
　　一年之前的2005年6月10日三一重工来说是个意义非凡的日子，作为国内股市第一家通过股权分置改革方案的上市公司，这一日被记入历史。
　　“三一重工依然是赢家。如果徐工改制搁浅，三一重工最大的竞争对手元气大伤，谁会获益?在我看来，这本来就是一个阴谋”，徐工的一位人士表示。
　　对于“阴谋论”的说法，恐怕难以定论，但总裁博客是否涉嫌信息披露违规，向文波此举的确容易让人诟病。
　　6月8日，G三一的收盘价是10．89元。6月12日，向文波更是在博客中表示愿意出4亿美元竞购徐工，G三一和徐工机械控股的徐工科技股价立刻双双大幅上扬，出于G三一的股价异动，上海证券交易所要求三一重工出具说明性公告。公司在公告中称，向文波的观点是一种博客行为，表达的是个人对徐工改制的看法，尚未上升到实质性推动阶段，且是三一集团对徐工集团的收购意向，而非上市公司“G三一”。
　　7月5日，三一重工发布公告称，正式向有关部门递交了《三一集团有限公司关于请求与徐工集团工程机械有限公司合作的报告》。控股股东参与资产并购是上市公司的重大事项，但提前一个月公司总裁就在博客上透露有关信息，是否同信息披露原则相悖?
　　有投资界人士质疑，“利用博客作为信息发布的平台，是个很巧妙的计划，醉翁之意不在酒。依我看，三一本意就是搅局，也不会实现通过正规的渠道发布信息。”他还向记者透露，证监会和交易所的人士对此次博客风波非常关注，正在研究如何完善信息披露的机制。
　　徐工改制一案最终会水落石出，但留下一个更值得思索的问题是，当博客等新的传播媒介出现并对资本市场造成一定影响的时候，如何有效地监管?
　　
　　外资收购临界点
　　徐工集团内部并非没有不同的声音。今年6月初，原徐工集团总经理付健被一纸公函调到了徐州市政府下辖的徐州市国有资产投资经营有限公司担任总经理。在公司改制的这个时候，对于这个结果，付健对媒体称“觉得很突然，同时也觉得耐人寻味”。他个人看法是不能简单地认为徐工现在选择凯雷是唯的一途径，应该还有其他的选择。但具体情况他不愿多言。
　　记者曾致电凯雷董事总经理祖文萃询问凯雷的看法，得到的答案只有三个字：“不知道。”
　　王岩松希望通过凯雷的参与能够帮助徐工机械实现“资本社会化，经营国际化”，“我们的目标是在香港上市，徐工自己到香港去上市，可能就是2块钱1股，凯雷把徐工机械控股后去香港上市，可能就是10块钱1股。”王说：“投资者要看你的背景嘛。”
　　但他能否如愿以偿还有很大的变数。
　　显而易见的是，国家在外资大型资产并购这一块似乎都是有意放慢了。持续了9个多月的凯雷并购徐工方案目前仍无最后批复。有知情人士透露，该方案被商务部返回修改好几次了，“仍需完善”。
　　6月28日，《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》被外界认为“适时出台”，该意见于去年9月在国务院常务会议上讨论并原则通过，文件在今年2月由国务院正式发布。
　　“博客门”事件的最终结果如何?向文波到底是保护民族工业的功臣还是借机拖垮国有企业的罪人，历史会做出最为公正的评价。只是为什么会在这个时候蹦出个“博客门”事件，则是一个意味深长的问题。
　　改革开放之初，由于缺少经济发展所急需的资金，吸引外资成了国家和各级地方政府发展经济的首选。为了推动本地区的经济发展，各地方政府不惜血本竞相抛出各项优惠政策，以图获得外资青睐。毋庸讳言，这种不惜成本的引资政策在开放初期为推动我国的经济发展做出过巨大的贡献。然而，随着我国国民经济的高速增长和国力的大幅增强，这种不惜成本吸引外资的方式值得深思。
　　根据最新统计资料显示，2006年上半年我国财政收入接近2万亿元大关，外汇储备额9400亿美元，在这种大背景下，如何正确和恰当地吸引外资，促使外资投向于我国国民经济升级转型所急需的技术创新方向转移，这已成为摆在政府面前亟待解决的问题。倘若是放任外资肆意收购我国的工业制造企业中的龙头企业，则目前为世人称许的“中国制造”将沦为外资的外包厂，这和国家力图从“中国制造”走向“中国创造”的大政方针相违。
　　今年“两会”上，“两会”代表就对外资大肆收购我国工业行业的龙头企业表现出了深深的忧虑，也正是在此背景下，国务院在6月出台了《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》，对外资并购我国相关行业企业作出限制，鼓励国内企业走自主型创新发展之路，而不要再回到“以市场换技术”的老路上去。
　　“尽管向文波用这个新政策来支持他的立场，但该政策的实际影响还不得而知。”《华尔街日报》的记者如此评述。而观察人士结合卡特彼勒收购厦门厦工、花旗及凯雷等财团收购广东发展银行等案例分析，“所有交易都被有意放慢了”。
　　境外一些媒体甚至将此事与最近在美国发生的两件事联系在一起。一是中海石油收购加州联合石油公司(Unocal Corp．)计划失败，二是美国政府部门借安全审查之名阻止使用联想集团生产的电脑，联想集团目前拥有以前属于IBH的个人电脑业务，有评论认为：“事态的发展凸显出海外投资者在中国面临的不确定性”，“徐工的命运已成对华投资的一块‘试金石’”。
　　厦工、柳工等一批国内工程机械的著名企业从去年开始也屡屡传出被外资窥视的消息，谈及三一集团与徐工集团最近的争执，同行的语气都非常谨慎。
　　“站在行业内看，所谓的收购热潮可能没有局外人看到的这样热闹，”柳工机械股份有限公司董事会秘书王祖光说，“徐工被三一收购的可能性不大，难以判断的是这件事将如何收场。”至于柳工，“不像徐工那样有资金压力，暂时还没有引资计划。”
　　厦门工程机械股份有限公司董事会秘书洪再春则表示，“没什么看法，该怎么样政府会下结论。”
　　 　　向左还是向右?
　　在商务部、国务院国资委等六部委的新《规定》中，第二十五条中明确指出，外国投资者并购境内企业设立外商投资企业，除本规定另有规定外，审批机关应自收到规定报送的全部文件之日起30日内，依法决定批准或不批准。决定批准的，由审批机关颁发批准证书。
　　有关人士表示，这说明对外资审批的过程中，各审批单位会及时做出一个结论性的意见。他说：“从规定中可以看出，大部分的程序徐工集团都走过了。”据记者了解，徐工集团手头的工作是，已经递交了7月商务部听证会的补充材料，公司高层们都在静观其变。
　　之前，徐工并购案的焦点之一就是徐工机械被并购后是否会影响国家经济安全这一问题。新《规定》有明确定义：即“外国投资者并购境内企业并取得实际控制权，涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素或者导致拥有驰名商标或‘中华老字号’的境内企业实际控制权转移的，当事人应就此向商务部进行申报”。
　　所以，徐工的一位人士认为，徐工并购项目并不涉及到《规定》中所称的国家经济安全因素。从行业产品看，其也不存在影响或者可能影响国家经济安全因素的问题。从销售额看，整个工程机械行业的年销售额是1200亿元，还不如美国卡特彼勒一家公司的年销售额，也不如江苏电力公司的一年销售额。同时，其占机械工业总的销售额比例也仅为3％。
　　不过，事情却并非那么简单。“无论选择哪一方，可能都会引起示范效应”，海通证券分析师叶志刚对记者表示。他说，此次的并购会成为随后大规模并购的示范样本，因而无论是徐工并入哪一方都不容易选择。
　　对于目前徐工比较倾向的凯雷，叶志刚认为，凯雷在国资委和商务部的审批面前不会那么容易通过。毕竟全流通条件下，外资并购我国国有机械骨干企业并没有成功的先例。虽然外资控股我国国有骨干企业并不会像向文波所说的威胁国家安全那么严重，但如果凯雷成功控股徐工82％的股权，那么随之而来的可能是外资疯狂并购我国大型国有龙头企业。从长期看，“扫荡式并购”对我国国民经济将产生不良影响。
　　万联证券经济分析师向进则认为，由三一来收购徐工无论从国家利益上，还是从国民工业发展上，都是最优的选择，“这将比外资收购更有利于国民工业的发展”。
　　知情人士表示，相关部门迟迟未批准该项交易，是担心徐工控股权落入竞争对手手中。而从徐工方面最近的表态来看，这个限制现在似乎并不成问题，凯雷已经接受了这个“苛刻”的条件。可见，情况或许已经发生了一些变化。
　　银河证券首席经济学家左晓蕾表示，从一般意义上说，外资并购不应该被盲目否定，因为在国企现有的管理体制下，国企本身并没有办法通过市场化的途径达到公司治理改革，也不利于国有资产的保值增值。不过，她还表示，国内民营企业应该获得包括融资、并购等方面更大的空间，才能成长为不只是规模上的世界500强。
　　上海隆瑞投资顾问公司执行董事尹中余表达了更多的看法。他认为，目前国家对于外资并购“过于慷慨”。国家的现代化，并不仅仅指GDP财富的增长，更隐含民族竞争力的增强。此外，想“以市场换技术”甚至靠外资来拯救国企，事实证明是行不通的。他最后表示，从联想、TCL等先行者的成功经验看，员工持股是一个可行的办法。
　　但显然，不论最终结果如何，是利用外资还是被外资利用?怎么协调好外资并购过程中方方面面的问题?这样的讨论还会继续很长一段时间。
　　不过，可以预期的是：向左，还是向右，无论选择哪一方，都将会为随之而来的并购浪潮开启一扇大门。
　　
　　外资并购不能威胁国家经济安全
　　江翔宇
　　
　　从年初开始凯雷集团欲控股徐工集团到近日“三一重工”也欲收购徐工集团，外资并购成为广泛关注的焦点。今年是中国WTO过渡期的最后一年，今年以后大量的外资将大规模向中国进入，步伐会加快，规模会增大。随着它们的进入，对中国的产业安全和经济安全肯定会带来一些影响，而凯雷收购徐工案正是在这样的背景下引人注目。
　　近年来，外资并购作为一种优化资源配置，促进市场竞争和产业水平提高的有效方式，在中国日益增加，但是并未引起此次这样的关注，究其原因，主要是“徐工集团”是国内该行业的龙头企业，可能造成垄断，同时其所在的装备制造业被很多人认为是战略性行业，关系国家经济安全。笔者认为，目前从徐工在国内相关行业的地位，很难说凯雷收购徐工机械是构成一般意义上的垄断，目前看这个问题更多是从是否影响国家经济安全的角度。从立法的角度出发，有两点思考：
　　1、这场争执现在的焦点，也是决策部门决断的关键点。主要是如何看待徐工机械的产业地位，其是否允许外资绝对控般，这个并购包括徐工到底在整个国家的产业安全里面占有什么样的地位?是不是到了很重要的地位?装备工业是国家的基础工业，6月19日，国务院在西安召开振兴装备业工作会议，有关领导指出：“装备制造业是基础性，战略性产业，体现了一个国家的综合国力、科技实力和国际竞争力，”并且强调“要把振兴装备制造业放在突出重要的战略位置”。但是外界对这个行业的了解能有多少呢。徐工的主要产品是挖掘机．装卸机、压路机，从纯粹行业角度来看，够不够层次提到国家的战略产业地位。这是一个首要问题。如果涉及国家战略产业，关乎国家经济安全，显然不能批准；同时由于徐工机械是国有企业，根据国有资产战略性重组的思路，国有企业有退有进，在一般的竞争性领域退出，而在关系国民经济命脉的关键行业和主要领域则要继续存在和发展。装备制造业的国有龙头企业的如此退出是否符合国有企业改革的大方向?
　　我们需要对外资并购行为做出理性的判断，不能将维护国家经济安全无限放大，并以此为名，对正常的市场并购行为采取不当的限制措施，也不宜作出情绪化的判断，以“恶意”这种含有道德评判的字眼来判断一项商业行为的发生。但是我们必须对关系国家经济安全有清晰的界定，而这一理性判断前提的缺失是导致目前争论的重要原因。目前并没有法律明确规定这一问题，2005年施行的新版《外商投资产业指导目录》作为政府规章对装备制造业的规定可操作性不强，给投资者的信息并不明确，同时这不是单独针对外资并购的产业政策，2003年施行的《外国投资者并购境内企业暂行规定》也没有对什么是影响国家经济安全作出明确规定，2006年颁布实施的《国务院关于振兴装备制造业的若干意见》提出“大型重点骨干装备制造企业控股权向外资转让时应征求国务院有关部门的意见”，但仅是作出程序规定，并未给出判断标准。建议对《外商投资产业指导目录》和《外国投资者并购境内企业暂行规定》等立法加紧调研，进行修改，细化涉及国家经 济安全，限制外资进入的产业领域。
　　我们还应看到，在外资并购方面，到底由谁来判断一项并购是否危及国家经济安全，也是还未明确的事情。在中国，所谓关系国家经济命脉的领域，大多掌握在中央企业手中，这些企业都在国务院国资委的管辖之下，但是国资委身在局中，显然并不适合作为裁决者判断外资对旗下企业的收购是否影响到了经济安全。近日据香港文汇报报道，权威人士透露，目前国务院正酝酿成立一个由国家发改委牵头，由商务部、财政部、国家外管局、工商局等联合参与的、类似于外资审查委员会的部际联席会议，对重大外资并购项目进行审查。如果确有类似这样的一个组织来审查，其结果是具有一定权威性的。
　　2、应该支持民营企业参与相关企业的重组。《国务院关于振兴装备制造业的若干意见》要求“鼓励装备制造企业之间、关联企业之间、企业与科研院所之间的联合、重组，通过多种途径培育大型企业集团。”这实际上是对民营企业参与联合、重组的支持，鼓励民族产业的壮大。在我国进行国有资产战略重组，调整国有经济布局的过程中，国有经济将从一部分领域退出，这样显然需要大量的非国有资本进入，承接国有资本退出留下的经济发展空间。外资和民资是两种非国有资本，对于涉及国家经济安全的并购，显然只能向民资或者其他国资开放，而那些不涉及国家经济安全的并购可以向外资、民资同时开放，而对于可能造成垄断的并购显然都要禁止。其实对外资并购的类似限制在美国这种发达国家同样存在，中海油失手优尼科、海尔饮恨美泰克等一系列中国公司海外收购计划受阻都是例证。在并购的领域，应当改变对外资的超国民待遇，对外资和民营资本实行国民待遇。目前由于外资企业可以享有税收等方面的优惠政策，外资并购往往比内资并购更有优势，这也使得一些企业并不愿意被民营资本并购，甚至一些地方明确提出了外资优先的并购政策，这有悖于并购应当遵循的市场准则，也使内资企业丧失了低成本进入一些过去未开放领域的机会。
　　当然，我们也要看到，从民营企业自身角度，民资目前还处于比较弱的位置，往往没有足够实力，再加上自身素质障碍、企业目标与政府目标不完全一致等原因，参与并购的能力相对较弱，因此应当从政策和法制保障等方面扶持民营企业的发展。