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产融合作是中国经济发展的大势所趋。在合肥大力建设“中国制造2025”试点示范城市的背景下，通过合肥市产融合作的案例分析，指出合肥市民营企业现阶段存在的资源配置、融资模式等方面问题，在此基础上就如何加强合肥市民营企业产融合作提出相应对策建议。
产融合作 民营企业 资源配置
案例讨论与分析
作为安徽省首家民营银行，安徽新安银行由安徽省实力雄厚的南翔贸易（集团）有限公司等4家民营企业发起设立，主要服务于产业链上下游客户、中小企业客户和零售客户。这种民营企業进行产融合作的突破不仅将极大推动民营经济发展，同时也将为金融市场的健康发展注入新鲜血液。但是，它的开业却是一波三折。2017年上半年筹建的最后期限将至之时，由于股东退出，安徽新安银行需对一系列相关材料进行调整。银监局《批复》显示，同意其他股东继续认购该行总股本的发起人资格。2017年11月18日，耗时一年多的新安银行正式成立，根据该行工商信息，各股东股本变化如下表。
民营银行股权不稳定问题并不是特殊现象，股东退出在民营银行的筹建过程中并不鲜见。与新安银行同期批筹的辽宁振兴银行在取得批筹后，就遇到股东生变的情况，未能如期完成筹建工作，到今年9月才最终获批开业，该行从批筹到获批开业也耗时超过9个月。也有部分企业宣布退出民营银行筹建，譬如亚宝药业日前就宣布终止民营银行——山西同昌银行的筹建工作。究其原因，一方面是上市公司对于民营银行筹建日趋理性，另一方面则是民营银行的筹建细则在进一步细化、门槛变高。
民营企业产融合作现阶段存在的问题
（1）资本转移困难，资源配置单向化趋势明显
虽然现在仅是民营企业产融合作的发展阶段，但这种不对称的单向趋势揭示了严重的问题：政策引导下的这种金融业与实体经济的短期合作是不稳定的，资本无法自由流动使得双方都以自身利益最大化为目标寻找投资机会，真正需要帮助的民企无法从中受益。从长期看，产业资本进入金融领域只为短期可观的利润而忽视了金融对其经营主业的推动作用，既不能发展规模经济，也无法发挥产融合作协同发展的作用。
（2）参与产业范围局限，产融合作模式单一
虽然这几年合肥市政府一直通过财政资金引导金融机构加大对民企重点项目的融资支持，包括采用“政银担保”授信小微企业、拓展各类基金合作的新模式，但市场自发的产融合作模式仍然是银企合作，银行作为主要融资对象，由民企进行股权收购。反之，银行在投资时非常注重企业的债务偿还能力，通常选择发展较好的领域，而对很多民营企业“惜贷”、“惧贷”。直接融资方面，2017年1-9月合肥市直接融资新增2046.64亿元，其中股权融资仅占82.82亿元，债权融资达1963.82亿元，债务利息的偿付加大了企业的融资成本。从新三板上市情况看，主要向国有大中型企业政策倾斜，一些有较好项目的民营企业缺乏中长期资金支持研发和市场开拓。
（3）企业缺乏内部管理，风控机制没有跟上
资本规模的扩大会给民营企业带来更多的发展机会，形成规模经济，但也会因此滋生更多问题。如何在长期平衡金融资本和产业资本、找到产融合作的“有效范围”是民企决策的难点所在。金融支持并不是越多越好，一旦过量就可能导致资产价格膨胀，进而出现经济泡沫。以房地产行业为例，近几年合肥房地产价格高歌猛进，为抑制房地产泡沫，自2016年10月起限购限贷限价政策就不断从严落实。所以，从民企自身角度看，如果企业风控机制不到位、信息披露不健全，就会增加风险发生系数。
推进合肥市民营企业产融合作的建议
（1）适当调整政策限制
根据需要调整细化政策，允许产业资本与金融资本在一定条件下进行融合。比如适当放宽金融机构的准入政策，合理引导、支持民间资本以入股方式参与商业银行的增资扩股和改制工作。在可操作性上进行细化，要明确可以对哪些民营企业提供担保。对于已经渡过发展初始阶段并运营良好的企业，应该逐渐减少政策支持，将担保投入到更需要的地方。为此，应有专门人员制定相关政策并让其落地见效，还要持续观察市场反应并做出动态调整，从而让市场更好地发挥主导作用。
（2）完善银企互信机制
完善银企互信，可以加强政银企互动协调，引导金融机构理性对待困难民企的信贷业务，不随意抽贷、压贷。同时，对企业实施信用评级，不恶意欠息、不逃废债务，营造良好的区域信用环境。充分利用大数据、云计算等信息技术手段，依托“互联网+”网络的发展，积极构建信用信息共享机制，丰富拓展金融机构的信息服务内容，实现企业融资需求网上申请、即时汇总、分类整理、及时推荐，提高产融信息对接效率，为企业建立方便、快捷、高效的信息沟通交流渠道。
（3）建立健全风险防范机制
产融合作的风险复杂多样，危害性巨大，因此防范产融合作风险是十分关键的问题。要加强风险教育，积极宣传相关政策、法规，提高参与人员的风险意识，将防范风险贯穿于各项业务活动中。企业与金融机构之间要建立严格的防火墙制度，防止风险在产融之间通过传染效应扩大。还要建立完善的风险应对机制，由于产融合作后风险更加不可预测，建立完善的风险应对机制就显得尤为重要，以便在风险发生时及时解决问题减少损失。
[1]胡梅玲.国企与民企关系的发展历程与未来展望[J].成都大学学报（社会科学版），2016（03）：37-41.
[2]2017年9月份合肥市多层次资本市场发展情况[EB/OL]，http：//zwgk.hefei.gov.cn/zwgk/public/spa ge.xp？doAction=view&indexno=56 7513966/201710-00006，2017-10-11.
作者简介：徐怡（1995.08--）；性别：女，籍贯：安徽省合肥人，学历：研究生在读，就读于安徽大学；现有职称：研究生；研究方向：金融学；
产融合作 民营企业 资源配置
案例讨论与分析
作为安徽省首家民营银行，安徽新安银行由安徽省实力雄厚的南翔贸易（集团）有限公司等4家民营企业发起设立，主要服务于产业链上下游客户、中小企业客户和零售客户。这种民营企業进行产融合作的突破不仅将极大推动民营经济发展，同时也将为金融市场的健康发展注入新鲜血液。但是，它的开业却是一波三折。2017年上半年筹建的最后期限将至之时，由于股东退出，安徽新安银行需对一系列相关材料进行调整。银监局《批复》显示，同意其他股东继续认购该行总股本的发起人资格。2017年11月18日，耗时一年多的新安银行正式成立，根据该行工商信息，各股东股本变化如下表。
民营银行股权不稳定问题并不是特殊现象，股东退出在民营银行的筹建过程中并不鲜见。与新安银行同期批筹的辽宁振兴银行在取得批筹后，就遇到股东生变的情况，未能如期完成筹建工作，到今年9月才最终获批开业，该行从批筹到获批开业也耗时超过9个月。也有部分企业宣布退出民营银行筹建，譬如亚宝药业日前就宣布终止民营银行——山西同昌银行的筹建工作。究其原因，一方面是上市公司对于民营银行筹建日趋理性，另一方面则是民营银行的筹建细则在进一步细化、门槛变高。
民营企业产融合作现阶段存在的问题
（1）资本转移困难，资源配置单向化趋势明显
虽然现在仅是民营企业产融合作的发展阶段，但这种不对称的单向趋势揭示了严重的问题：政策引导下的这种金融业与实体经济的短期合作是不稳定的，资本无法自由流动使得双方都以自身利益最大化为目标寻找投资机会，真正需要帮助的民企无法从中受益。从长期看，产业资本进入金融领域只为短期可观的利润而忽视了金融对其经营主业的推动作用，既不能发展规模经济，也无法发挥产融合作协同发展的作用。
（2）参与产业范围局限，产融合作模式单一
虽然这几年合肥市政府一直通过财政资金引导金融机构加大对民企重点项目的融资支持，包括采用“政银担保”授信小微企业、拓展各类基金合作的新模式，但市场自发的产融合作模式仍然是银企合作，银行作为主要融资对象，由民企进行股权收购。反之，银行在投资时非常注重企业的债务偿还能力，通常选择发展较好的领域，而对很多民营企业“惜贷”、“惧贷”。直接融资方面，2017年1-9月合肥市直接融资新增2046.64亿元，其中股权融资仅占82.82亿元，债权融资达1963.82亿元，债务利息的偿付加大了企业的融资成本。从新三板上市情况看，主要向国有大中型企业政策倾斜，一些有较好项目的民营企业缺乏中长期资金支持研发和市场开拓。
（3）企业缺乏内部管理，风控机制没有跟上
资本规模的扩大会给民营企业带来更多的发展机会，形成规模经济，但也会因此滋生更多问题。如何在长期平衡金融资本和产业资本、找到产融合作的“有效范围”是民企决策的难点所在。金融支持并不是越多越好，一旦过量就可能导致资产价格膨胀，进而出现经济泡沫。以房地产行业为例，近几年合肥房地产价格高歌猛进，为抑制房地产泡沫，自2016年10月起限购限贷限价政策就不断从严落实。所以，从民企自身角度看，如果企业风控机制不到位、信息披露不健全，就会增加风险发生系数。
推进合肥市民营企业产融合作的建议
（1）适当调整政策限制
根据需要调整细化政策，允许产业资本与金融资本在一定条件下进行融合。比如适当放宽金融机构的准入政策，合理引导、支持民间资本以入股方式参与商业银行的增资扩股和改制工作。在可操作性上进行细化，要明确可以对哪些民营企业提供担保。对于已经渡过发展初始阶段并运营良好的企业，应该逐渐减少政策支持，将担保投入到更需要的地方。为此，应有专门人员制定相关政策并让其落地见效，还要持续观察市场反应并做出动态调整，从而让市场更好地发挥主导作用。
（2）完善银企互信机制
完善银企互信，可以加强政银企互动协调，引导金融机构理性对待困难民企的信贷业务，不随意抽贷、压贷。同时，对企业实施信用评级，不恶意欠息、不逃废债务，营造良好的区域信用环境。充分利用大数据、云计算等信息技术手段，依托“互联网+”网络的发展，积极构建信用信息共享机制，丰富拓展金融机构的信息服务内容，实现企业融资需求网上申请、即时汇总、分类整理、及时推荐，提高产融信息对接效率，为企业建立方便、快捷、高效的信息沟通交流渠道。
（3）建立健全风险防范机制
产融合作的风险复杂多样，危害性巨大，因此防范产融合作风险是十分关键的问题。要加强风险教育，积极宣传相关政策、法规，提高参与人员的风险意识，将防范风险贯穿于各项业务活动中。企业与金融机构之间要建立严格的防火墙制度，防止风险在产融之间通过传染效应扩大。还要建立完善的风险应对机制，由于产融合作后风险更加不可预测，建立完善的风险应对机制就显得尤为重要，以便在风险发生时及时解决问题减少损失。
[1]胡梅玲.国企与民企关系的发展历程与未来展望[J].成都大学学报（社会科学版），2016（03）：37-41.
[2]2017年9月份合肥市多层次资本市场发展情况[EB/OL]，http：//zwgk.hefei.gov.cn/zwgk/public/spa ge.xp？doAction=view&indexno=56 7513966/201710-00006，2017-10-11.
作者简介：徐怡（1995.08--）；性别：女，籍贯：安徽省合肥人，学历：研究生在读，就读于安徽大学；现有职称：研究生；研究方向：金融学；