核心提示：经济触底并不意味着未来要出现一个强劲的回升，现在不具备强劲回升的条件。
　　2008年国际金融危机后，中国经济增长开始发生阶段性变化，并呈现出新的特征。
　　从供给侧来看，2012-2015年四年中国累计减少1200多万劳动年龄人口，这对中国经济的影响是系统性的。劳动投入随着劳动年龄人口减少放缓，资本投入增速随着人口抚养比提高、储蓄率下调和投资率变化，也逐步趋缓，经济增长要更多依靠全要素生产率的提高。
　　从需求侧来看，2013年城镇常住人口户均达到了1套房，现在差不多是1.1套，房地产市场供需发生变化。2014年每千人拥有汽车超过了100辆，现在大概是110辆。从国际经验看，到这个阶段，汽车市场供需也在发生变化。
　　由此可见，住、行主导的需求结构正在发生深刻变化。一是多样化，除了住、行以外，其他领域的需求正在迅速扩张。二是高端化，随着收入水平提高，居民对商品和服务的品质、质量、性价比提出更高要求。三是服务化，旅游、养老、教育、医疗和各类生产性服务需求与日俱增。
　　过去，我们习惯了圈地、扩大投资、提高产能。现在需要反过来思考，如此庞大的生产能力有市场需求吗？未来的产业发展一定要向中高端推进，最核心的就是要提升产业价值链和产品附加值。
　　至于经济增速何时探底，我认为要满足一些条件。
　　第一，投资要逐步探底。现在的投资已经跌破两位数了，今年1-5月增长9.6%，这是2000年6月以来首次跌破两位数。如果房地产投资再回落的话，投资可能还有放缓压力。
　　第二，去除过剩产能取得实质性进展，现在工业品出厂价已经持续50多个月负增长，这种态势要得到根本扭转，取决于过剩产能能不能有效出清。
　　第三，新动力抵消旧动力衰竭。房地产、汽车对经济的拉动作用依然很大，但扩张速度放慢了。在制造业领域，新能源汽车、工业机器人成长非常快，电商、网购成长性也非常强。这些新的力量应该更加快速地成长，来抵消部分旧动力的衰减。
　　从综合条件来看，如果改革到位，还是有条件实现触底的。经济触底也并不意味着未来要出现一个强劲的回升，现在不具备强劲回升的条件，但经济的基本走势是一个“L”形。“L”形也有各种变化，标准的L形是一个直角，是大于90度还是小于90度，这个也取决于经济走势和采取的宏观政策。
　　从全国态势看，我们需要推动新一轮的转型。过去30多年的第一轮转型主要是体制变革，以建立社会主义市场经济体制为标志，新二轮转型同样需要以体制改革为条件，但更重要的标志是经济增长方式要从数量型增长转向质量型增长，从高速增长转向高效增长，从规模速度型增长转向质量效率型增长。第三次转型的主旋律是提升产业链和全要素生产率。从传统要素驱动增长模式，转向创新和人力资本驱动的增长模式。
　　经济下行既是挑战，更是机遇。在经济繁荣的时候，企业订单很满，难以下决心推进转型。所以，当经济下行压力最大的时候，也就是转型压力最大的时候，恰恰是一次机遇，不要轻易浪费经济下行带来的转型机遇。（支点杂志2016年11月刊）