论文部分内容阅读
不管是哪种泡沫,对于投资人来说,要弄清楚泡沫何时破灭都是十分困难的。人们的情绪总是从狂热发展到狂野,再到狂躁。目前创业板开户数仅仅900万,但是我们的散户投资者想来习惯了在股价已经上涨一大截的时候蜂拥而入,历来如此,从而成为最后一棒的接棒者
中国创业板登场
1998年12月16日,30岁的证券分析师布洛杰特走进办公室,背包里装着一份惊人的研究报告。
那时候,Amazon.com的股价将近250美元,两个月前布洛杰特才把目标价调到150美元,但是股价一路飙涨,远远超出布洛杰特当初的预料,这一次他决定领先潮流。
400美元!这是布洛杰特给Amazon.com做出的最新目标价,当时这家公司还没有赚过一分钱,而且布洛杰特估计,Amazon.com当年还会亏更多钱,下一年也是。布洛杰特给出的评级是“股价过高”、“不敢买进”、“波动性过大”,但他还是认为股价将继续飙涨。
Amazon.com公司确实如布洛杰特所预言,1999年比1998年营收更差,也确实“股价过高”、“波动性过大”。但是20天以后,也就是1月6日,Amazon.com的股价冲上了400美元,随着股价继续飙涨,公司市值从120亿美元扩增到400亿美元。
这是发生在NASDAQ众所周知的一幕,如今这一幕很可能在中国上演。
历经10年坎坷,中国的创业板终于开板。首批28家公司已经发行完毕,10月30日正式挂牌交易。
在布洛杰特抛出Amazon.com估值400美元、NASDAQ如鲜花着锦烈火烹油之时,大洋彼岸,中国原国家计委向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”。此后两年里,这一问题的推动速度在中国这个以官僚机构运转缓慢著称的国度里,可以说是一日千里。
2000年10月28日,深圳证券交易所组织全部会员单位顺利完成了创业板技术系统全网测试。但是从2000年下半年开始,以纳斯达克为代表的全球各股票市场开始飞流直泻单边下跌,科技网络股泡沫破灭。
2001年11月,时任国务院总理朱镕基表示,吸取香港与世界其他市场的经验,把主板市场整顿好后,才推出創业板市场。
拖延将近8年以后,创业板火速推出。
大量资金蜂拥而来,首批发行的28家冻结了1.8万亿的申购资金,这个数字的概念是:2003年长江电力发行,冻结资金2380亿元,当年已算天量;2007年中国神华发行A股,冻结申购资金2.6万亿;紧接着中石油回归A股,冻结资金3.3万亿,超过神华创下冻结申购资金的历史纪录。
但是中石油在A股发行了40亿股,而此次这28家公司共计发行股份仅仅6.14亿股。这样一来直接的后果是,28家公司的平均发行市盈率57倍,创造了中国资本市场发行市盈率的最高纪录,其中超过50倍的18家,最高的鼎汉技术达82.2倍,最低的上海佳豪也达到40倍。
创业板一触即发,大量资金兵临城下。“如上市首日不破发,马上就会被爆炒,随即引发中小板大涨及主板相关公司走高。”
一位券商认为,创业板将来很可能出现200-500倍的市盈率,而最可能被爆炒的公司则是华谊兄弟影视公司——因为“钱太多了”!
造富梦工厂
创业板基本都是民营企业,因此以自然人股东居多。巨资追捧以及高市盈率使得创业板成为造富梦工厂。按照发行价计算,已经有74个人跻身亿万富翁行列。
在这74位亿万富翁中,身价最高的是乐普医疗董事、总经理蒲忠杰,持股6043.67万股股份,按发行价29元计算,身价为17.53亿元;排在第二名的是华谊兄弟的王中军,身价为12.55亿元;神州泰岳的董事长王宁和董事、总经理李力分别持有1760.96万股,以该股发行价58元计算,他们的身价均达10.21亿元,并列第三。
备受瞩目的华谊兄弟不但是明星制造的发源地,而且是制造亿万富翁的生产线,华谊兄弟股东中共产生了11位亿万富翁。
如果创业板被爆炒,目前平均57倍的市盈率突破100倍轻而易举,若出现数百倍市梦率的公司,那么创业板确实可以说是最佳的造富梦工厂。
当然,这些富翁目前只是纸上富贵,按照规定,大股东锁定期3年,小股东锁定期为1年。一年后的创业板也许还能有信心,3年后的创业板怎么样,从世界上其他创业板的发展历程来看,确实不好说。
数据显示,截至2008年底,全球共有超过41家创业板在运作,其中运转良好的寥寥无几,美国NASDAQ市场、英国AIM市场和韩国的KOSDAQ市场是发展比较成功的,包括日本、德国、香港在内的大部分创业板发展状况不容乐观。
纳斯达克在2000年3月创出历史高点5046.9点后急转直下,总市值在18个月内缩水近3/4,纳斯达克综合指数在“9
中国创业板登场
1998年12月16日,30岁的证券分析师布洛杰特走进办公室,背包里装着一份惊人的研究报告。
那时候,Amazon.com的股价将近250美元,两个月前布洛杰特才把目标价调到150美元,但是股价一路飙涨,远远超出布洛杰特当初的预料,这一次他决定领先潮流。
400美元!这是布洛杰特给Amazon.com做出的最新目标价,当时这家公司还没有赚过一分钱,而且布洛杰特估计,Amazon.com当年还会亏更多钱,下一年也是。布洛杰特给出的评级是“股价过高”、“不敢买进”、“波动性过大”,但他还是认为股价将继续飙涨。
Amazon.com公司确实如布洛杰特所预言,1999年比1998年营收更差,也确实“股价过高”、“波动性过大”。但是20天以后,也就是1月6日,Amazon.com的股价冲上了400美元,随着股价继续飙涨,公司市值从120亿美元扩增到400亿美元。
这是发生在NASDAQ众所周知的一幕,如今这一幕很可能在中国上演。
历经10年坎坷,中国的创业板终于开板。首批28家公司已经发行完毕,10月30日正式挂牌交易。
在布洛杰特抛出Amazon.com估值400美元、NASDAQ如鲜花着锦烈火烹油之时,大洋彼岸,中国原国家计委向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”。此后两年里,这一问题的推动速度在中国这个以官僚机构运转缓慢著称的国度里,可以说是一日千里。
2000年10月28日,深圳证券交易所组织全部会员单位顺利完成了创业板技术系统全网测试。但是从2000年下半年开始,以纳斯达克为代表的全球各股票市场开始飞流直泻单边下跌,科技网络股泡沫破灭。
2001年11月,时任国务院总理朱镕基表示,吸取香港与世界其他市场的经验,把主板市场整顿好后,才推出創业板市场。
拖延将近8年以后,创业板火速推出。
大量资金蜂拥而来,首批发行的28家冻结了1.8万亿的申购资金,这个数字的概念是:2003年长江电力发行,冻结资金2380亿元,当年已算天量;2007年中国神华发行A股,冻结申购资金2.6万亿;紧接着中石油回归A股,冻结资金3.3万亿,超过神华创下冻结申购资金的历史纪录。
但是中石油在A股发行了40亿股,而此次这28家公司共计发行股份仅仅6.14亿股。这样一来直接的后果是,28家公司的平均发行市盈率57倍,创造了中国资本市场发行市盈率的最高纪录,其中超过50倍的18家,最高的鼎汉技术达82.2倍,最低的上海佳豪也达到40倍。
创业板一触即发,大量资金兵临城下。“如上市首日不破发,马上就会被爆炒,随即引发中小板大涨及主板相关公司走高。”
一位券商认为,创业板将来很可能出现200-500倍的市盈率,而最可能被爆炒的公司则是华谊兄弟影视公司——因为“钱太多了”!
造富梦工厂
创业板基本都是民营企业,因此以自然人股东居多。巨资追捧以及高市盈率使得创业板成为造富梦工厂。按照发行价计算,已经有74个人跻身亿万富翁行列。
在这74位亿万富翁中,身价最高的是乐普医疗董事、总经理蒲忠杰,持股6043.67万股股份,按发行价29元计算,身价为17.53亿元;排在第二名的是华谊兄弟的王中军,身价为12.55亿元;神州泰岳的董事长王宁和董事、总经理李力分别持有1760.96万股,以该股发行价58元计算,他们的身价均达10.21亿元,并列第三。
备受瞩目的华谊兄弟不但是明星制造的发源地,而且是制造亿万富翁的生产线,华谊兄弟股东中共产生了11位亿万富翁。
如果创业板被爆炒,目前平均57倍的市盈率突破100倍轻而易举,若出现数百倍市梦率的公司,那么创业板确实可以说是最佳的造富梦工厂。
当然,这些富翁目前只是纸上富贵,按照规定,大股东锁定期3年,小股东锁定期为1年。一年后的创业板也许还能有信心,3年后的创业板怎么样,从世界上其他创业板的发展历程来看,确实不好说。
数据显示,截至2008年底,全球共有超过41家创业板在运作,其中运转良好的寥寥无几,美国NASDAQ市场、英国AIM市场和韩国的KOSDAQ市场是发展比较成功的,包括日本、德国、香港在内的大部分创业板发展状况不容乐观。
纳斯达克在2000年3月创出历史高点5046.9点后急转直下,总市值在18个月内缩水近3/4,纳斯达克综合指数在“9