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权衡（trade—off）理论和优序（pecking order）融资理论是现代资本结构理论中发展出来的两个重要理论，弄清两者之间的异同，有利于把握企业资本结构理论的实质和发展方向。一．权衡理论和优序融资理论简述在谈到企业资本结构时，“资本”指的是企业全部的资金来源，包括自有资金和长短期负债。资本结构指企业全部资本的构成，即自有资本和债务资本及其内部各部分之间的比例关系。作为现代资本结构理论开端的莫迪利安尼一米勒（MM）定理认为，在没有税收、没有交易成本以及个人和企业借贷利率相同的条件下，企业的价值与其资