在面对通胀时，多用提高准备金率，少用加息,让相
　　 当一批热钱进得来出不去，从而将大量热钱转化为
　　 中国企业发展的产业基金，这必是一大创举！
　　
　　 一次意外的发现
　　 谈起金融问题，国人多以华尔街为楷模或标准。去年十月在美国度假游学，我意外地发现：当天中国上交所和深交所的股票交易量超过当天纳斯达克和纽交所的交易总量。目前，世界金融市场的游戏规则多由华尔街制定，假如中国继续发展，若干年后，当中国股票交易量稳定超过美国时，这个规则又会怎样变化？想到这里我兴奋不已，开始从一个全新的角度和利益点，思考中国资本市场的机会。
　　
　　 让热钱好进不好出
　　 金融危机以来，大量“热钱”进入中国股市，但是我们欣喜地发现，不知是巧合还是真有高超的技巧，中国股市一直在三千点左右波动，同时还不断地增发新股，推动一大批企业上市。据安永统计，去年中国共有442笔IPO，融资1170亿美元，占全球的46%。在面对通胀时，多用提高准备金率，少用加息，让相当一批热钱进得来出不去，从而将大量热钱转化为中国企业发展的产业基金，这必是一大创举！
　　 人民币和美元的汇率现在是1∶6.8左右，而中国股市的平均市盈率比美国高了一倍有余。那么热钱进入中国股市时，就不是按照1∶6.8来购买东西，而是按照比1∶3.4还要低的汇率来购买股票。如果我们不但让进入中国股市的热钱帮助中国企业发展，而且让热钱在购买中国股票资产时贬值了将近50%，使它的退出变得更为艰难，这样，它最好的收益也许就是和中国企业一起成长获利。
　　 这样的好处有二：第一，减弱了世界性金融危机对我们的冲击，助中国成为了全球亮点；第二，我们用热钱推动了中国的产业升级与结构调整。最近《福布斯》的一个统计显示：沪深两地证券市场的上市家族企业在主营业务收入增长率、净利润增长率、净利润率等方面大大优于上市非民营家族企业。可见，民营企业只要有资本市场的翅膀，它会飞上天空成为雄鹰。
　　
　　 大陆股市何不国际化
　　 要使中国股市接近、超过美国，我们或许有三个资源可用：
　　 第一，我国一大批优秀企业去海外上市了，今天在美上市企业已达165个，这是最大的海外群体。那么，我们可以允许它们的优秀者，像百度、腾讯、蒙牛等回大陆来挂牌，这会使中国股市市值剧增上万亿。按照大陆目前的状况，它们的市盈率倍数会大大高于纽交所和纳斯达克，这会非常有助于这些公司的价值提升和再融资，也将使大量的交易转入中国，使中国股票日交易规模快速扩大。
　　 第二，最近通用汽车公司在世界范围内IPO，它是在纽交所挂牌的。我们是否可以让那些在中国已经有巨大投资、像通用这样的公司在境外和中国大陆两边同时挂牌。由于我们这边较高的市盈率，能吸引其大量的资本业务转向大陆的资本市场，而大量欧美公司，它们目前从欧洲、美国、日本融资都有很多困难，大陆既然能够吸引热钱，为什么不能让这些热钱在中国的资本市场中转注到它们身上呢？
　　 第三，中国资本市场在进一步加大，我们可以允许优秀的企业到中国来上市。我们这里有全球最大的市场和最好的生产条件，就是那些在中国没有生产基地的公司，我们也允许它到中国来上市，从而吸引它们在中国投资与发展。
　　 当我们能够三管齐下，并且不断规范我们的资本市场时，我相信，中国每天的股票交易市值超过美国就不会用太久的时间了。管理
　　 （本文作者系慧聪国际董事局主席）
　　 责任编辑：王 缨