近年来由于浑水、香橼等专职做空中国上市公司的机构频频活动，令美国监管机构和投资者对中国公司的看法严重偏负。不少想到海外资本市场捞一把的公司，望浑水而止步、闻香椽而息心。已经“混进”A股的老板们心中则是又喜又怕，喜的是中国没有这样的“害人精”，怕的是聪明的国人有样学样也山寨出浑水、香橼来。
　　事实上，专業做空的机构和个人在中国的现实国情下，不大可能在短期内出现。我们来分析一下，假如浑水、香橼在中国，会遇到哪些障碍。
　　第一层是身份障碍，即社会各界对它们身份的质疑。数千年的专制统治使得等级观念已深入国人的骨髓。一个普通的美国股民可以质疑微软、苹果、埃克森，甚至指着奥巴马的鼻子大骂，都没有问题。民众不关心他的身份，只关心他说得有没有道理。中国则不然，质疑者是有身份门槛的，质疑的对象越高门槛也越高。科长不能质疑处长、处长不能质疑局长，依此类推……为刘翔再次退赛辩护的人，最常说的一句话是：“你是谁呀?你得过几次世界冠军?有本事你跑去!”言下之意，没得过奥运冠军的人不配质疑奥运冠军。现成的例子就在手边：恒大被唱空后的第一反应是：香橼是谁?只有一名员工的皮包公司?!我们恒大可是销售数百亿元，土地储备1.3亿平方米的巨头，巴菲特质疑一下还可以。换句话说，不管你怎么蹦哒，人家根本就不理你。
　　其次，是国人价值取向的障碍。真理从来不是第一位的，排在前面的有利害、有人情。对于有一定水准的财务专家来讲，某家上市公司财务造不造假不要紧，要紧的是这家上市公司与我们关系处得怎么样。“郎教授”原本不懂经济，他是财务专家，因挑战格林科尔一炮走红。算是获得了质疑上市公司的“身份”，但他却从此出书讲演，对遍地的假冒伪劣上市公司基本视而不见。
　　而最后且是最大的一层障碍，是制度、机制方面的一系列问题。浑水、香橼们唱空时失手的概率很低，只有一名研究人员的香橼在过去六年里唱空了20家中国公司，其中7家已经退市，15家股价跌掉2／3以上。此次唱空恒大，恒大在第一时间就报了警，假如香橼是中国公司或个人，仅这次给大佬造成的上亿元“损失”，就等着被黑白两道收拾吧!质疑上市公司本来就需要相对较高的業务水平，赞歌唱过了不见得有人在意，丧钟敲错了可是会出人命的。假如浑水“移民”中国，恐怕会以“封口费”为主要敛财手段。
　　中国需要浑水、香橼这类专给上市公司挑毛病的“啄木鸟”、“清道夫”，因为它们会在客观上提高上市公司的整体质量。毕竟，通过独立分析得出并发表自己的研究结果，更合理。独立分析的结论可能是正面，也可能是负面。如果对正面的分析大加赞赏，对负面的一棍子打死，怎么可能有健康的资本市场?而类似香橼这样的机构，往往需要更高的专業水平和更大的勇气，这是我们应当鼓励的。
　　只是，这不是短期内能实现的，中国出现浑水那样专業唱空上市公司的机构可能性极小，只会有些零星的个人。
　　中国的大老板们暂时不必担心被大规模做空，要愁的还是“上市指标”，一百多家已经过会、七百多家在排队，A股一蹶不振、暂停新股发行的呼声不绝于耳，有关系快使、有门路快挖，过了这个村下一个店可能在爪哇国了!
　　编辑　胡苗　mengdanhu@grnail.com