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本文通过研究企业管理层侵占是否会直接影响到上市公司股票价格崩盘的风险,并考察投资者的乐或悲是否有可能对企业管理层侵占与上市公司股价崩盘风险之间起到相应的调节作用.研究发现:①企业管理层侵占与股价崩盘风险之间呈显著的正相关关系.②投资者情绪的变化会减弱企业管理层侵占对股价崩盘风险的影响,稳健性检验也验证了这一结果.本文的研究对于企业如何进行上市公司内部治理、对于保护外部投资者利益以及维持资本市场地健康成长都具有重大理论性和现实意义.