【摘 要】
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基于永续盘存法,本文创新性地估算了1997—2016年285个地级及以上城市的住宅资本存量,在此基础上,讨论了城市层面住宅资本存量的基本特征,并估计了住宅资本的回报率。估算结
【机 构】
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暨南大学金融系与金融研究所,暨南大学经济学院
【基金项目】
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国家社会科学基金青年项目“我国城市房价周期波动研究”(12CJY029);中央高校基本科研业务费专项资金“住房回报与通货膨胀风险”(15JNQM022)的资助
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基于永续盘存法,本文创新性地估算了1997—2016年285个地级及以上城市的住宅资本存量,在此基础上,讨论了城市层面住宅资本存量的基本特征,并估计了住宅资本的回报率。估算结果表明:第一,从城市总体来看,住宅资本存量的年均增长率明显高于GDP的年均涨幅。第二,各地区和各分线城市的人均住宅资本存量均呈不断上升趋势。其中,西部地区和二线城市的人均住宅资本存量增速更为迅猛。第三,近年来,除一线城市的住宅资本回报率有所上升以外,其他地区的住宅资本回报率均呈大幅下降的趋势,即住宅投资效率在不断下降。但各地区、各分线城市住宅资本回报率的变化呈现收敛特征。综上,应警惕住宅资本存量的快速增长可能对投资效率带来的负面影响。
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