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“管理层讨论与分析”为投资者和资本市场提供了从管理层视角了解公司经营情况的信息.本文关注了审计师更换对该部分内容增量信息变动的影响,主要运用向量空间模型并结合词频的逆文档频率算法,计算2012~2017年上交所公司公告中“管理层讨论与分析”的纵向文本相似度,研究发现审计师更换导致纵向文本相似度显著下降.进一步研究发现,当企业会计信息质量较差或分析师跟踪较少时,该现象更加明显;替代关键变量和倾向得分匹配后检验,结论仍然成立.这表明审计师更换使得管理层报告提供了更多增量信息,有助于改善信息环境,缓解代理问题,为审计师轮换制度提供了更为细致的证据支持.