【摘 要】
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IPO上市时的招股说明书说中会披露出可比公司的信息作为对比,投资者在投资时也会参考该信息。但是,招股说明书中可比公司是否能真实反映IPO公司的价值,这值得进行深入探讨。
【机 构】
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天津大学管理与经济学部,天津大学中国社会计算研究中心
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IPO上市时的招股说明书说中会披露出可比公司的信息作为对比,投资者在投资时也会参考该信息。但是,招股说明书中可比公司是否能真实反映IPO公司的价值,这值得进行深入探讨。利用可比公司乘数法和PSM两种方式对IPO进行可比公司匹配,然后对比招股说明书中可比公司的价格乘数发现,承销商对可比公司的选择存在明显的折价行为,IPO发行价是在此基础上再次进行折价的结果,招股说明书可比公司的存在掩饰了真正的IPO抑价率。IPO公司长期表现强势的现象验证了这一结果。
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