【摘 要】
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一、引言rn正确评估上市公司的内在价值,有利于价值投资者衡量公司业绩,为投资者提供一定参考.本文以恒瑞医药为例,运用剩余收益模型估算其内在价值,并于市场价值相对比.rn二
【机 构】
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西南财经大学,四川 成都,610000
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一、引言rn正确评估上市公司的内在价值,有利于价值投资者衡量公司业绩,为投资者提供一定参考.本文以恒瑞医药为例,运用剩余收益模型估算其内在价值,并于市场价值相对比.rn二、剩余收益模型理论剩余收益模型( RIM)最早由爱德华兹( Edwards)和贝尔(Bell)于1961年提出,1995年奥尔森( Ohlson)进行了系统阐述,剩余收益指的是会计收益扣除股东要求的必要回报的差额,表达式为:RIt=Xt-rBVt-1,其中RIt是第t期剩余收益,Xt是会计收益,r为股东要求的必要回报率,BVt-1是企业t-1期账面净资产.剩余收益模型核心是企业内在价值由当期权益资本的账面价值和未来期间企业创造的剩余收益折现值组成.该模型优点在于充分利用财务报表信息,各参数易取得,也综合考虑了企业当前价值和盈利能力.但局限是大量参数取自财务报表,评估结果受会计信息真实性的影响.
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