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摘要：近几年来，村镇银行作为一种新型金融机构为农村金融注入了强有力的生机，为农村金融生态环境的改善和农村经济发展做出了重要贡献。信贷业务作为村镇银行的核心业务之一，是其主要利润来源，选择合适的贷款定价方法对其持续发展有着决定性的作用。本文首先简要介绍普通商业银行和小额贷款机构的几种主流定价方法，并对它们进行对比；然后结合可持续发展视角，从村镇银行实际情况出发分析现阶段定价方法的不适用性，并认为Rosenberg模型是比较适合我国村镇银行的贷款定价方法。
关键词：村镇银行 金融可持续发展 贷款定价 Rosenberg模型
一、引言
金融是经济发展的核心动力，但是农村金融发展的严重不足已经成了制约农村经济发展的一个瓶颈。为了解决我国农村地区金融机构网点覆盖率低、金融供给不足、竞争不充分等问题，加强金融对农村经济的支持，2006年银监会发布《关于调整放宽了农村地区银行机构准入政策 更好支持社会主义新农村建设的若干意见》，并试点允许开设村镇银行、贷款公司和农村资金互助社等新型农村金融组织。截止到2010年底，全国已组建村镇银行349家，它们在促进三农经济平稳发展、缓解农民贷款难、支持农户和小企业等方面发挥了重要的作用。
信贷业务作为村镇银行的主要业务之一，是其实现盈利的主要手段，很多学者已经就其贷款利率水平和定价方法进行了研究：吴占权、李利萍、朱田（2009）建议要进一步放开农村金融机构的贷款利率浮动区间，以便有效地增加农村地区的信贷供给；叶肄聪（2010）等认为应将成本加成法作为目前村镇银行最佳的贷款定价方法。
村镇银行贷款利率水平的高低很大程度上决定了其能否保持可持续发展。“可持续发展”亦称“持续发展”，1987在联合国世界环境与发展委员会的报告《我们共同的未来》中正式提出，其核心思想是以发展为核心，利用各种资源满足人们的需求，同时为了达到可持续的目的，必须对需求进行限制，不能让需求超过资源的承受能力，只有这样的发展才是可持续的。金融可持续发展是可持续发展思想在金融领域的延伸，它的目标是追求和保证金融业发展能力的持久性和发展状态的永续性，我国学者白钦先在9O年代首先引入金融可持续发展理论。
自试点以来大部分地区的村镇银行贷款利率基本上保持在人民银行基准利率上浮75%左右，低于当地农村信用社利率水平，然而相比于农村经济的脆弱性、波动性和低收益性及农村资产审核困难等原因导致的农村信贷成本高、风险大等问题，现有利率水平难以补偿信贷所需的成本，从而影响到了村镇银行的持续发展。另外，目前理论上对于村镇银行在可持续发展前提下的贷款定价研究还不够全面。因此探讨出适合农村经济发展现状、又能支持村镇银行的可持续发展的贷款定价模式十分必要。
二、几种主流贷款定价方法及我国村镇银行现阶段常用的定价方法简介
（一）商业银行贷款定价方法
商业银行贷款定价方法经过几百年的发展已经比较成熟，主要包括成本加成法、基准利率加点法和客户盈利分析法，定价公式、优缺点及各方法适用对象归纳如下：
根据上表分析，考虑到我们新型农村金融机构还出于试点初期，缺乏完善贷款数据库系统和内部信用评级系统，成本核算和管理水平较落后的现状，我们认为上述方法不适用于我国村镇银行贷款定价。
（二）小额贷款机构的利率测算模型
小额信贷作为专门服务“穷人”的金融，其利率测算需要结合其自身特点，目前国际上较成熟的小额贷款利率测算模型主要有下面两种：
1、盈亏平衡模型
盈亏平衡模型是morduch教授提出的，他认为可持续经营条件下，贷款利率至少应该能够让银行保持盈亏平衡，即收入能够弥补其支出，此时的贷款利率就是实现盈亏平衡要求的利率，其求解公式为：
r=(c+s+a-i)/(1-a)
其中：r为盈亏平衡利率；c为除去资金成本以外的所有其他成本之和与平均贷款规模的比率；s为资金成本与平均贷款规模的比率；a为贷款拖欠率；i为除去贷款收入以外的其他收入之和与平均贷款规模的比率。若s为0,表明资金完全来源于捐款等无偿供给;i为0,表明银行的收入完全来源于贷款所得利息。
2、Rosenberg模型
Rosenberg模型用于测定小额信贷机构能够持续发展所必须实行的的贷款利率。
其求解公式为：r=（AE+LL+CF+K-II)/(1-LL)
其中：AE为行政成本率，即行政成本与平均贷款规模的比值，行政成本是除去资金成本和贷款损失以外的所有其他成本之和;LL为贷款损失率，是年度贷款损失总额与平均贷款规模的比率；CF、K和 II分别为资金成本、预期利润和投资收益与平均贷款余额的比值。
可见，盈亏平衡模型并没有考虑到可持续发展的因素，而Rosenberg模型中的预期利润部分则充分考虑到了金融机构的可持续发展，同时金融机构数据库系统和内部信用评级系统等的是否完善对其影响不大。因此，Rosenberg模型是比较适合我国村镇银行的贷款定价方法。
（三）我国村镇银行目前贷款常用定价方法
1.非差别贷款利率方法
该方法是指村镇银行在央行基准利率的指导前提下，考虑自身情况，制定一个确定的利率水平，对所有种类的贷款实行统一利率。这种方法在理论和操作上十分简单，但是不利于银行区分客户、控制信贷风险，也会导致村镇银行“不思进取”。
2.差别贷款利率方法
我国村镇银行目前大多运用差别贷款利率，其中测算方法主要包括成本加成法和以基准利率为基础，将客户信用评级授信、担保情况、投向行业、贷款期限和贷款额度等量化为指标的风险定价方法。
差别贷款利率在一定程度上可以弥补村镇银行的成本，考虑到了不同贷款的风险差异，相比非差别利率具有很大优越性。
但是，上述的成本加成法和风险定价方法仍不太适用于我国村镇银行的贷款定价。首先，由以上分析可知成本加成法作为一种传统的贷款定价方法，它适用于较为成熟的信贷市场，而我国农村信贷市场却刚刚起步，农村金融市场还是一个不成熟的市场，其风险特征与成熟的信贷市场有很大程度的差别。其次，风险定价方法的运用需要客户信用评级和指标量化，这与我国村镇银行处于试点初期，缺乏完善软件和硬件的现实也是冲突的。而与上述两种方法相比，Rosenberg模型具有作为村镇银行贷款定价方法的先天优势。Rosenberg模型提出之初就考虑到了小额信贷市场的特点，不受我国农村金融市场不成熟，缺乏完善数据库和信用评级系统的限制。因此，Rosenberg模型是优于其他模型的，适用于我国村镇银行的贷款定价方法。
三、Rosenberg模型在我国村镇银行贷款定价中的适应性分析
Rosenberg模型是为测定小额信贷机构能够持续发展所必须实行的贷款利率提出的，它具有作为我国新型农村金融机构贷款定价方法的先天优势。Rosenberg模型计算利率公式中的5个参数，分别代表资金成本、行政费用、目标利润、贷款损失、投资收益，它们是影响贷款利率最主要的因素，Rosenberg模型囊括了它们，它是一个考虑全面的贷款定价方法。
下面运用此模型，根据调查的6家村镇银行的样本数据，计算其必要利率，对模型的适应性进行分析：（注：① CF采用2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率后1年期贷款基准利率6.56%；② 根据Rosenberg预期利润率至少是 5%- 15%的建议，计算中K采用10%）
由计算数据可得，Rosenberg模型得出的必要利率明显高于村镇银行现有贷款利率。由于农村经济的“弱质性”所导致的高风险和农村地区抵押担保的复杂、缺乏等问题，使得新型农村金融机构成本居高不下，现阶段基本保持在央行基准利率上浮75%左右的贷款利率根本难以弥补其放贷成本，更难以实现可持续发展。而且经过我们实地调查，农村地区最突出的金融问题是资金供给严重不足，而农户和中小企业利率敏感性则较低，相对于利率水平的高低，他们考虑得更多的是贷款的可得性。调查结果显示有69%的农户和农村中小企业认为从正规金融机构贷款可得性太差，因此Rosenberg模型下计算的贷款利率不仅能够满足新型农村金融机构的可持续发展的需要，而且能够提高其资金供给的积极性，真正为农村地区的发展提供好的金融支持。
可见，为了新型农村金融机构的持续发展，监管机构必须逐步取消其贷款利率浮动上限,放开对存款浮动的管制，增加利率调整空间，使新型农村金融机构通过高利率获得了目标利润。只有这样，新型农村金融机构才能真正并持久地为农村和农民服务，避免“脱农化”等不良现象的出现，体现其设立的初衷。
参考文献:
【1】吴占权 李利萍 朱田.新型农村金融机构贷款定价的理论与实践.河北金融，2009 （4 ）
【2】叶肄聪.村镇银行贷款定价模型选择的研究.财经界，2010，（1）
【3】伍虹儒 陈向东.可持续经营下村镇银行信贷利率实证研究.北京航空航天大学学报 (社会科学版 ),2010,(1)
【4】贾 峤 兰庆高.基于可持续发展的小额信贷利率研究.会计之友，2010（3）
【4】白钦先.建立面向21世纪的金融可持续发展观.城市金融论坛，1998，（8）.
本文为2010年湖南大学“国家级SIT”项目《农村新型金融机构贷款机制研究》课题阶段性成果。
（作者单位：湖南大学金融与统计学院）
关键词：村镇银行 金融可持续发展 贷款定价 Rosenberg模型
一、引言
金融是经济发展的核心动力，但是农村金融发展的严重不足已经成了制约农村经济发展的一个瓶颈。为了解决我国农村地区金融机构网点覆盖率低、金融供给不足、竞争不充分等问题，加强金融对农村经济的支持，2006年银监会发布《关于调整放宽了农村地区银行机构准入政策 更好支持社会主义新农村建设的若干意见》，并试点允许开设村镇银行、贷款公司和农村资金互助社等新型农村金融组织。截止到2010年底，全国已组建村镇银行349家，它们在促进三农经济平稳发展、缓解农民贷款难、支持农户和小企业等方面发挥了重要的作用。
信贷业务作为村镇银行的主要业务之一，是其实现盈利的主要手段，很多学者已经就其贷款利率水平和定价方法进行了研究：吴占权、李利萍、朱田（2009）建议要进一步放开农村金融机构的贷款利率浮动区间，以便有效地增加农村地区的信贷供给；叶肄聪（2010）等认为应将成本加成法作为目前村镇银行最佳的贷款定价方法。
村镇银行贷款利率水平的高低很大程度上决定了其能否保持可持续发展。“可持续发展”亦称“持续发展”，1987在联合国世界环境与发展委员会的报告《我们共同的未来》中正式提出，其核心思想是以发展为核心，利用各种资源满足人们的需求，同时为了达到可持续的目的，必须对需求进行限制，不能让需求超过资源的承受能力，只有这样的发展才是可持续的。金融可持续发展是可持续发展思想在金融领域的延伸，它的目标是追求和保证金融业发展能力的持久性和发展状态的永续性，我国学者白钦先在9O年代首先引入金融可持续发展理论。
自试点以来大部分地区的村镇银行贷款利率基本上保持在人民银行基准利率上浮75%左右，低于当地农村信用社利率水平，然而相比于农村经济的脆弱性、波动性和低收益性及农村资产审核困难等原因导致的农村信贷成本高、风险大等问题，现有利率水平难以补偿信贷所需的成本，从而影响到了村镇银行的持续发展。另外，目前理论上对于村镇银行在可持续发展前提下的贷款定价研究还不够全面。因此探讨出适合农村经济发展现状、又能支持村镇银行的可持续发展的贷款定价模式十分必要。
二、几种主流贷款定价方法及我国村镇银行现阶段常用的定价方法简介
（一）商业银行贷款定价方法
商业银行贷款定价方法经过几百年的发展已经比较成熟，主要包括成本加成法、基准利率加点法和客户盈利分析法，定价公式、优缺点及各方法适用对象归纳如下：
根据上表分析，考虑到我们新型农村金融机构还出于试点初期，缺乏完善贷款数据库系统和内部信用评级系统，成本核算和管理水平较落后的现状，我们认为上述方法不适用于我国村镇银行贷款定价。
（二）小额贷款机构的利率测算模型
小额信贷作为专门服务“穷人”的金融，其利率测算需要结合其自身特点，目前国际上较成熟的小额贷款利率测算模型主要有下面两种：
1、盈亏平衡模型
盈亏平衡模型是morduch教授提出的，他认为可持续经营条件下，贷款利率至少应该能够让银行保持盈亏平衡，即收入能够弥补其支出，此时的贷款利率就是实现盈亏平衡要求的利率，其求解公式为：
r=(c+s+a-i)/(1-a)
其中：r为盈亏平衡利率；c为除去资金成本以外的所有其他成本之和与平均贷款规模的比率；s为资金成本与平均贷款规模的比率；a为贷款拖欠率；i为除去贷款收入以外的其他收入之和与平均贷款规模的比率。若s为0,表明资金完全来源于捐款等无偿供给;i为0,表明银行的收入完全来源于贷款所得利息。
2、Rosenberg模型
Rosenberg模型用于测定小额信贷机构能够持续发展所必须实行的的贷款利率。
其求解公式为：r=（AE+LL+CF+K-II)/(1-LL)
其中：AE为行政成本率，即行政成本与平均贷款规模的比值，行政成本是除去资金成本和贷款损失以外的所有其他成本之和;LL为贷款损失率，是年度贷款损失总额与平均贷款规模的比率；CF、K和 II分别为资金成本、预期利润和投资收益与平均贷款余额的比值。
可见，盈亏平衡模型并没有考虑到可持续发展的因素，而Rosenberg模型中的预期利润部分则充分考虑到了金融机构的可持续发展，同时金融机构数据库系统和内部信用评级系统等的是否完善对其影响不大。因此，Rosenberg模型是比较适合我国村镇银行的贷款定价方法。
（三）我国村镇银行目前贷款常用定价方法
1.非差别贷款利率方法
该方法是指村镇银行在央行基准利率的指导前提下，考虑自身情况，制定一个确定的利率水平，对所有种类的贷款实行统一利率。这种方法在理论和操作上十分简单，但是不利于银行区分客户、控制信贷风险，也会导致村镇银行“不思进取”。
2.差别贷款利率方法
我国村镇银行目前大多运用差别贷款利率，其中测算方法主要包括成本加成法和以基准利率为基础，将客户信用评级授信、担保情况、投向行业、贷款期限和贷款额度等量化为指标的风险定价方法。
差别贷款利率在一定程度上可以弥补村镇银行的成本，考虑到了不同贷款的风险差异，相比非差别利率具有很大优越性。
但是，上述的成本加成法和风险定价方法仍不太适用于我国村镇银行的贷款定价。首先，由以上分析可知成本加成法作为一种传统的贷款定价方法，它适用于较为成熟的信贷市场，而我国农村信贷市场却刚刚起步，农村金融市场还是一个不成熟的市场，其风险特征与成熟的信贷市场有很大程度的差别。其次，风险定价方法的运用需要客户信用评级和指标量化，这与我国村镇银行处于试点初期，缺乏完善软件和硬件的现实也是冲突的。而与上述两种方法相比，Rosenberg模型具有作为村镇银行贷款定价方法的先天优势。Rosenberg模型提出之初就考虑到了小额信贷市场的特点，不受我国农村金融市场不成熟，缺乏完善数据库和信用评级系统的限制。因此，Rosenberg模型是优于其他模型的，适用于我国村镇银行的贷款定价方法。
三、Rosenberg模型在我国村镇银行贷款定价中的适应性分析
Rosenberg模型是为测定小额信贷机构能够持续发展所必须实行的贷款利率提出的，它具有作为我国新型农村金融机构贷款定价方法的先天优势。Rosenberg模型计算利率公式中的5个参数，分别代表资金成本、行政费用、目标利润、贷款损失、投资收益，它们是影响贷款利率最主要的因素，Rosenberg模型囊括了它们，它是一个考虑全面的贷款定价方法。
下面运用此模型，根据调查的6家村镇银行的样本数据，计算其必要利率，对模型的适应性进行分析：（注：① CF采用2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率后1年期贷款基准利率6.56%；② 根据Rosenberg预期利润率至少是 5%- 15%的建议，计算中K采用10%）
由计算数据可得，Rosenberg模型得出的必要利率明显高于村镇银行现有贷款利率。由于农村经济的“弱质性”所导致的高风险和农村地区抵押担保的复杂、缺乏等问题，使得新型农村金融机构成本居高不下，现阶段基本保持在央行基准利率上浮75%左右的贷款利率根本难以弥补其放贷成本，更难以实现可持续发展。而且经过我们实地调查，农村地区最突出的金融问题是资金供给严重不足，而农户和中小企业利率敏感性则较低，相对于利率水平的高低，他们考虑得更多的是贷款的可得性。调查结果显示有69%的农户和农村中小企业认为从正规金融机构贷款可得性太差，因此Rosenberg模型下计算的贷款利率不仅能够满足新型农村金融机构的可持续发展的需要，而且能够提高其资金供给的积极性，真正为农村地区的发展提供好的金融支持。
可见，为了新型农村金融机构的持续发展，监管机构必须逐步取消其贷款利率浮动上限,放开对存款浮动的管制，增加利率调整空间，使新型农村金融机构通过高利率获得了目标利润。只有这样，新型农村金融机构才能真正并持久地为农村和农民服务，避免“脱农化”等不良现象的出现，体现其设立的初衷。
参考文献:
【1】吴占权 李利萍 朱田.新型农村金融机构贷款定价的理论与实践.河北金融，2009 （4 ）
【2】叶肄聪.村镇银行贷款定价模型选择的研究.财经界，2010，（1）
【3】伍虹儒 陈向东.可持续经营下村镇银行信贷利率实证研究.北京航空航天大学学报 (社会科学版 ),2010,(1)
【4】贾 峤 兰庆高.基于可持续发展的小额信贷利率研究.会计之友，2010（3）
【4】白钦先.建立面向21世纪的金融可持续发展观.城市金融论坛，1998，（8）.
本文为2010年湖南大学“国家级SIT”项目《农村新型金融机构贷款机制研究》课题阶段性成果。
（作者单位：湖南大学金融与统计学院）