【摘 要】
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本文在传统SV-MT模型的基础上加入交易量变化率(Volume)和未平仓合约变换率(Open Interest)两个微观结构因子,构成SV-Vol-OI-MT模型,以15分钟高频收益率分析沪深300股指期货
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本文在传统SV-MT模型的基础上加入交易量变化率(Volume)和未平仓合约变换率(Open Interest)两个微观结构因子,构成SV-Vol-OI-MT模型,以15分钟高频收益率分析沪深300股指期货收益波动性。研究发现:SV-Vol-OI-MT模型拟合效果较好,交易量变化率对收益率和波动率影响显著;未平仓合约变化率对收益率影响不显著,对波动率影响显著。中国沪深300股指期货市场存在显著的波动聚集现象,其价格在整体上是随机波动的。
Based on the traditional SV-MT model, we add two microstructure factors, Volume and Open Interest, to form SV-Vol-OI-MT model. Rate of return Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures volatility. The results show that the SV-Vol-OI-MT model has a good fitting effect, and the trading volume change rate has a significant effect on the yield and volatility; the change rate of the open interest has no significant effect on the yield and has a significant impact on the volatility. China CSI 300 stock index futures market there is a significant fluctuations in the aggregation, the overall price volatility.
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