【摘 要】
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Roll的严测度了未被市场收益率所解释的股票收益率信息,较低的严代表了公司特质性信息,亦或是公司股票的噪声交易,基于这样的争论,本文通过构建上市公司财务指标与QFII投资比
【机 构】
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四川师范大学经济与管理学院,华创证券四川分公司,四川大学锦江学院
【基金项目】
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国家自然科学基金“国际金融危机背景下的金融资产配置管理:基于泛函系数方法的研究”(71601161)项目的资助
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Roll的严测度了未被市场收益率所解释的股票收益率信息,较低的严代表了公司特质性信息,亦或是公司股票的噪声交易,基于这样的争论,本文通过构建上市公司财务指标与QFII投资比例的线性关系模型,讨论了QFII在中国是否是基于公司特质性信息而进行的交易。实证研究发现,QFII持仓提高了上市公司财务盈利指标,验证了QFII持仓是基于公司的特质性信息,而不是市场的噪音交易。文章从金融开放的视角下,为中国建设有效的股票市场提供了政策参考。
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