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通过对境内人民币远期汇率（FR）和境外人民币无本金交割远期汇率（NDF）的关系进行协整分析，发现境内外人民币远期外汇市场具有较强的联动性，二者的走势基本趋同；在此基础上对两个市场上的人民币远期汇率的波动特征进行了比较，认为境内人民币远期汇率和境外NDF汇率的波动特征存在一定差异，前者更具有新息冲击曲线的非对称特性。