调整已如预期出现，只是没料到本周以如此的方式出现，本以为周一下跌却上涨，本以为周二上涨却大跌。因此，当本周后三个交易日的所谓三连阳出现时，多方也是倍加谨慎，不知后市该如何演绎。
　　就本周的多空博弈看，4阳不抵1阴，也看出当恐慌情绪出现时，空方是不计后果的杀跌，而杀跌过后的市场，多方元气的恢复则需要数日。如果我们单纯的拿某一段沪指的技术走势作对比的话，笔者建议参考去年两次碰到3186点后引发的大跌行情，一段是3186-2319点，一段是3186-2661点。这两段走势中，2319点前后市场构造的复合型头肩底形态，沪指见2319点后的反弹，在构造2600-2700点的平台中时间长达近2个月；如果说有点相似的话，2661点前后似乎也有这种构造复合型头肩底的迹象。当然，这是简单的对比，历史会重复但不会简单的重复，正是因为有了这个对比，至少在投资者的心理预期下，后市的横盘整理可能需要数日，这个数日不排除因为政策的影响而带来不确定性。
　　在股市中，心理预期将在很大程度上影响投资者以及市场走势。进入兔年后，高层针对于通胀和房价出台了不少政策，而且高层也表示为了这两个民生问题将不惜一切控制通胀和稳定房价，在密集性调控政策影响下，短期市场受到了一定影响，在一定程度上也加剧了投资者心理预期波动和市场波动。鉴于此，笔者私下在想几个问题：
　　第一，流动性偏紧问题。通胀高企下，或者全球性通胀中，美元依旧是硬通货，美元也开始逐渐回流美国，这对新兴市场是很不利的，换言之，这场货币战争中，美国逐渐占据全球性主动，新兴市场（高通胀、北非和中东乱局）和欧元区（债务危机）均逐渐败落。对我们而言，随着高效的回收流动性，面对国际局势和对我们经济前景的担忧，美元也部分性的回流出去，这是短期趋势，将从心理上影响股市的流动性。
　　第二，人民币升值与热钱的关系。在第一点中，理论上美元是回流出去，但在人民币长期升值的预期下，息差则对美元等热钱进入我们的市场具有极大吸引力，同时也会引发外向型企业利润减少。可见短期而言，人民币升值对市场的影响应该是偏中性。
　　第三，政策仍将密集出台。治理通胀不惜利用一切有效之政策，表明政策的密集出台将集中在上半年，下半年会进入观望期，可以理解为最悲观的预期我们逐渐面临，心理预期下半年将进入相对宽松期，而这个阶段则应该是股市做出正向反应的时候。
　　第四，稳定房价。高层表示房价必须要稳定，1000万套保障房必须开工。这说明房价不会再上涨，开工1000万套保障房，将对于钢铁、水泥、机械等行业有利，只是钢铁受到铁矿石价格影响利润将极为稀少，而银行等行业将会受到较大的负面影响。
　　第五，新兴产业和政策扶持行业将利于市场。在经济转型中，民生问题再度提上日程，高铁、水利等利于民生问题的行业将继续受到大力发展，也利于市场的活跃。但在经济转型中，结构性调整将加剧，实体经济将会受到较大影响，自然会反映到股市中，只是最终新兴产业将会成为新的生产力，推动经济的发展。
　　第六，政策呵护资本市场。一边在调控通胀的时候，一边必须要保障人民群众的收入才能进一步得到有效调控或者保护民生，那么增加老百姓的财产性收入也会提上日程或者实际中来，而股市阶段性的走好则成为一种心理预期。譬如近期政策出台允许企业年金投资股市的幅度上调到30%，只是一旦市场活跃，大量的新股发行又将出现，将会平抑市场的投资热情，不过可以单纯的想，在上涨趋势中新股大量发行往往会助推一段大盘的上涨趋势。
　　理清这些问题，尽管有些问题永远不会有利于某一方的答案，但总体来讲，发展中完善已经成为大势所趋，当密集型利空政策出台时，我们市场理当会做出正向反应，只是反映到市场中，依据近期市场走势来讲，多空双方的博弈还将进行，当没有决定性的力量出现时，盘整或者小幅调整仍将是主流，或者说，时间换空间将成为当下的主要市场走势，一旦心理预期都能接受了，市场自然转暖。
　　简单的理解，如果近期市场不能出现一根与本周二走势相反的大阳线，则不会改变2800-2900点附近波动的盘局，或者说调整市将延续，在技术形态上构造以2661点为底的复合型头肩底右肩，当然也不排除围绕2800点中轴线波动。而一旦市场出现一根长阳，将会凝聚多方能量，投资者则可大胆买入上述得利的行业龙头股。■