经济新常态下货币政策中介目标的改进与评估

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货币政策实施是否有效,关键在于选择合适的中介目标.经济新常态下,传统的货币供应量指标 由于缺乏对各层次货币资产流动性差异的考量,与实体经济指标的相关性不断减弱.基于消费理论,通过引 入中国人民银行存贷款综合抽样利率,计量各层次货币资产流动性选择的机会成本,并借鉴Divisia指数构建 方法,尝试编制中国Divisia货币供应量.评估结果显示:新的Divisia货币供应量对货币资产结构变动引起的 流动性改变反应更加敏锐,且稳定性、可控性良好,可以作为经济新常态下货币政策中介目标的参考指标.
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