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本文认为，中国股市与成熟的股市相比价格波动的频率高、波幅大。文章通过对上市公司业绩、资金结构与规模、市场结构性价格波动和交易制度的实证分析，说明股市价格的变动在一定程度上反映了内在价值的变化，原因在于企业上市后的业绩水平不稳定，入市时股价高估，入市后调整回落，而且不合理的债务结构和投机性的非主营业务也加大了价格波动的幅度。除此之外，一些外在的市场条件特别是资金量在股市价格的波动中也起着重要的有时甚至是决定性的作用，显示中国的股市投机性强，整体性风险水平较高