股权分置:我国上市公司融资悖论的制度根源

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一、我国上市公司融资偏好与融资顺序理论相悖的事实公司融资渠道一般有内部融资和外部融资两种.前者主要指从留存收益中筹措项目资金,后者有股权融资和债权融资(银行借款和发行债券)两种.西方优序融资理论认为,基于信息不对称的原因,这些融资渠道有优先顺序之分.当需要为新项目融资时,若经营者认为自己的股票被高估了,一般为老股东利益着想会发股票(配股或增发新股)筹集资金,而认为被低估了,就会发债券筹资.
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