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本文从国内外市场均衡与非均衡模型出发，构建了一个国内存贷差与中国外汇储备增长传导机制的理论框架。并通过计量经济模型对中国存贷差和外汇储备之间的内在的传导机制，以及中国存在着斯蒂格利茨“资本流动怪圈”两个理论假说进行了实证检验；本文重点分析了我国存差阶段存差一外汇储备传导机制受阻的原因，并指出国内需求不足与盲目引进外资是我国外汇储备规模迅速扩张的主要原因。最后提出了本文的政策建议。