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作为一种兼具股性和债性的混合型融资工具，可转债的契约条款设计可使其更偏向于股性或债性，本文通过对我国上市公司2002—2008年发行的可转债的主要条款，如发行期限、票面利率、转股期、转股价格、转股溢价率、赎回条款、回售条款、特别向下修正条款等进行分析，发现绝大多数可转债契约设计更偏向于股性，这既有发行人的主观原因，也有监管当局制度约束的客观原因。