【摘 要】
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风险管理即在不确定条件下如何进行最优的经济决策始终是经济与金融理论的重要研究课题之一。在70年代后，金融风险更成为人们经济活动中面临的主要难题。本文在分析现有风险管理技术，尤其是现已被全球各主要银行和投资机构以及金融监管部门广泛应用的风险定价方法（VAR）的局限性的基础上，介绍目前西方金融风险管理理论的最新进展，即整体风险管理TRM（Total Risk Management)，并分析其在我国金 融风险管理中的意义。
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风险管理即在不确定条件下如何进行最优的经济决策始终是经济与金融理论的重要研究课题之一。在70年代后，金融风险更成为人们经济活动中面临的主要难题。本文在分析现有风险管理技术，尤其是现已被全球各主要银行和投资机构以及金融监管部门广泛应用的风险定价方法（VAR）的局限性的基础上，介绍目前西方金融风险管理理论的最新进展，即整体风险管理TRM（Total Risk Management)，并分析其在我国金 融风险管理中的意义。
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糗文化的流行，可以将之看成是人生特定阶段和特定时代的精神的反映。但是，以糗为美，则反映了我们今天的社会病态。尴尬、自贱、降格成为一种流行，成为一种可供消遣、消费的商品，并被拍成电影且因票房的火爆而大行其道，正反映了我们时代的精神隐疾。
开放资本帐户、取消对资本流动的限制，是加强金融业的竞争性和建立稳健有效的银行体系的颗中应有之义。而是否开放以及如何开放资本帐户则是包括我国在内的多数发展中国家需要作出的抉择。在过去的十五年里，银行问题和银行危机又开始大量浮出水面，发展中国家的银行问题似乎更为严重。这就意味着发展中国家是带着银行脆弱性问题来迎接资本帐户开放这一挑战。顺理成章的问题就是，资本帐户开放会对一国的银行体系带来什么样的影响。
是一汪纯净的湖水 向湛蓝的天宇敞开心扉 风拨动几片浅浅的涟漪 微微荡漾的水波 小心翼翼地腾云吐翠 鱼儿穿梭在密密的水草 时疾时缓排起了小队 间或吐一串调皮的水泡 快乐着交头接尾 小岛悠长的欢鸣 振颤过一垄垄芦苇花穗 送来声声圣洁的清脆 胡杨深情地拥抱秋的阳光 金灿灿的枝叶叙说太阳爱的真髓
国际资本流动已经成为当前国际经济政策讨论的中心环节。传统经济政策关注实际经济部门：储蓄／投资平衡和经常帐户差额。理论和实际政策制定过程中通常假设实际部门是拉动经济运动的“火车头”，资本流动大体上是一种被动的、调整性的附属物。但是，这次亚洲金融危机表明资本流动本身也会促成经济的变化和危机的爆发。这些国家的资本流入远远超过其经常帐户赤字，过度的资本流入难以被国内经济部门所吸收。印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和德国1990－1994年间，资本流入量是同期经常帐户赤字的两倍。泰国1996年资本流入竟占其GDP的13
美国著名经济学家施蒂格勒说过，没有一家美国大公司不是通过某种程度的兼并或合并成长起来的。近年来世界范围的企业并购，更是规模空前。我国的并购与国外的并购有很多不同之处。在西方，并购的实际意义在于通过产权在不同所有者之间的交易而实现公司控制权的转移。但在中国，国有企业的剩余索取权和最终控制权都在中央和地方各级政府之间作了分割。本来国家作为股东，是不必经由并购这一步也能实现国有企业控制权的转移。但是由于上述的分割，使得国有企业之间的产权交易与转让，具有了“准兼并”的性质。在此情况下，国有企业之间的产权交易与流动
1999年6月3日，巴塞尔银行监管委员会发布了关于修改1988年的《巴塞尔协议》（广义上也包括1996初的补充规定）的征求意见稿（以下简称为新协议），此举引起了国际金融界和各国监管机构的密切关注。《巴塞尔协议》是当前国际金融体制的基石，对它进行重大修改将对银行业产生深远影响。
进入90年代以来，我国金融体制改革的步伐明显加快，国有专业银行向商业化方向转变一直是改革的重点之一。
目前不均衡的国际货币制度，实际上可以分为两个层次：其一为美元、德国马克（现为欧元）、日元三者间汇率完全浮动；其二为其他工业国家货币及几乎全部发展中国家货币分别与三者之一或一篮子保持相对稳定的汇率水平。这种混合型的汇率安排，在三种主要货币汇率保持基本稳定的情况下，皆大欢喜，基本上可以比较平稳地运行，而在三者汇率水平大幅度波动的情况下，则会引起一系列的问题，直接导致一些发展中国家的竞争力调整和经济失衡。
“金融是经济的核心”。一场发端于东南亚，接着几乎席卷全球的金融风暴使任何人再也无法否定这个论断的正确性。无论是在世界还是在中国，金融问题从来没有像现在这样引人注目，金融学家们忙着连篇累牍地总结经验教训，不曾研究这些题的经济学家们也纷纷把目光转向了金融，理论累一片繁忙。痛定思痛，是人类历史进步的一般过程。金融这家、经济学家们的这种忙碌无疑是积极的。但是，除了对具体的、现实的金融体制和金融运行进行详尽考察之外，似乎很少有人注意到当代金融理论的现状。事实上，理论来自于实践，理论又指导着实践，金融理论对最近这场金
也许是应验了中国的一句俗语：“三十年河东，三十年河西”，1970年，当《银行家》杂志首次进行全球银行300家排名时，位居前两名的都是美国银行，美洲银行居第一位；1999年7月公布的按1998年一级资本排名的世界1000家大银行中，美国银行再次占据前两名，美洲银行排名第二，花旗银行取代已连续3年居首位的汇丰银行而排榜首。虽然前两名的排名依旧，但三十年间国际银行业却发生了深刻的变化。本世纪最后一次排名已经揭晓，那么下个世纪谁又将是最后的赢家？