银企关系、银行业竞争与民营企业研发投资

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当前我国以构建创新型国家为发展目标,不论是各级政府还是企业本身,都在关注企业研发(R&D)投资。企业通过R&D投资构建自主创新能力的一个关键在于稳定的外界融资渠道。本文从我国金融体系以银行主导的现实出发,研究银行业如何影响我国民营企业的R&D投资。以2003-2012年我国A股民营上市公司为样本,在信息租金的理论框架下,本文通过实证研究发现,银企关系能够促进企业的R&D投资,小型企业、高科技企业和处于契约保护水平较差地区的企业R&D投资受银企关系的影响更大,并且该影响可以具体到降低R&D投资对内部资金的依赖。随着国家政策对银行业的开放,银行业竞争会削弱银企关系对R&D投资的影响;但更重要的是,银行业竞争有利于促进企业的R&D投资,这是开放银行业能促进经济长期增长的一个有力证据。本文的研究结论意味着,银行业在我国企业创新中扮演的角色应当被重新审视。
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