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今年以来,影响债券市场的主要因素是通胀和流动性波动.在目前时点上,尽管上述变量仍有一定的不确定性,但是大致来看,出现超预期冲击的可能性较小.我们一直认为未来影响资本市场最大的不确定性主要来自外部,尤其是美国货币政策走向.回顾2010年10月份的情形,国内股市的暴涨以及通胀的加速上行,与美国QE2的政策推出不无关系.