美国:最具性价比的海外房产投资市场

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  2013年月10月初,绿地集团与美国森林城公司签署谅解备忘录,二者将成立合资公司,绿地持股70%,共同收购开发后者持有的布鲁克林大西洋广场地产项目,总投资预计超50亿美元,建设以中高档公寓住宅为主的综合社区。这是纽约20年来最大规模的房地产单体项目,同时也是中国房企迄今为止在美最大投资。随着美国及其他国家的房地产市场出现复苏迹象,2012年以来,包括碧桂园、中国建筑、中国铁建、万科、绿地、万通、中坤等十余家房企纷纷“出海”,投资规模达数百亿美元。
  与“后知后觉”的房企相比,购买海外房产早已成为中国投资人的热门选择,这一由移民和留学带动的需求,又反过来在一定程度上推动了包括美国、澳大利亚和加拿大等国的房价上涨。累积影响最为明显的当属加拿大,中国资本的流入虽非决定性因素,但在创历史低点利率和经济复苏的推波助澜下,过去3年加拿大的房价持续上涨,以至于许多人认为上涨的幅度使其房市有崩盘的风险。
  中国富人的投资潮席卷各国投资移民的热点城市。全美房地产经纪人协会(NAR)的最新报告显示,截至2013年3月底之前的一年里,中国籍人士在美购房总价值达123亿美元,占外国人在美购房总额的18%,紧随加拿大成为美国市场的“外国房东”亚军。而根据世邦魏理仕的报告,未来数年,中国富人还将花费数十亿美元在美国房产上;美国是中国投资人首选的国家,加拿大和澳大利亚分列二、三位;富有的中国个人和精明的中国企业正大举买入世界级城市中的物业。
  中美房价解剖对比
  去美国旅游的人,通常回国后都会有一个颇为一致的感慨,美国东西好便宜。不用说中国,相比澳大利亚和加拿大,美国国民收入不低,但不论是吃的用的都比两国便宜。这同样适用于房价,在金融危机的打击下,美国房地产市场持续低迷,多数城市房价回调三四成,美国的房子似乎成了中国富人眼中的“白菜”。
  理论上,美国房价应比中国贵,仔细比较,其实比中国便宜不少。房产产权可私人永久拥有,房产的寿命是中国的2-3倍,加州很多社区都能见到上百年的木制房子,品相、价格与新房相差不远。而中国住宅物业只有70年使用权,但房价已堪比发达国家水平。
  更重要的是,在房价对比中,很多人忽略了建筑面积与基于居住面积项目产生巨大的价格差异。中国新房得房率(实际居住面积和建筑面积之比)多数只有70%,而在美国居住面积必须是可用面积,阳台、车库都不能计入在内。因此,相同的出售面积下,美国房产的实际面积比中国多20%-40%,每平方米房价被低估至少30%。此外,美国没有毛坯房的概念,出售房产按中国标准均属于精装修,包括卫生间和厨房配套设备还有空调和地板暖气,所以,比较房价应从美国房价中剔除装修和设备费用,或在中国房价中加入相应费用,除面积上30%的差异外,还需要计入另外至少10%装修和设备成本。
  房市回暖 中国豪客扎堆
  自2006年7月房价到达高点至2012年3月探底,标普美国20大城市房价指数一度累计下跌了35.08%。在经历了这期间从不断探底到缓慢筑底的痛苦过程后,美国楼市自2012年下半年开始复苏,于2013年二季度加速回暖。截至2013年7月,标普美国20大城市房价指数比同期上涨12.2%,新房销售、成屋销售、建筑支出和住宅开工等数据均呈现持续改善迹象,而同期按揭贷款利率跌至历史低点,存量房供应开始萎缩,创造出对投资人十分有利的投资环境。
  这当然主要归功于奥巴马当选总统后推出的多项住房救助项目,但中国资金的推波助澜也发挥着一定的作用。一边是国内房价的步步攀升,一边是移民热、留学热的助推,回暖中的美国房地产市场自然而然吸引了大批中国买家,购房团的身影几乎遍布全美各州。如今,在美国的50个州,中国人已在44个州跻身当地外国投资客的前5名,在纽约、夏威夷排第二,在加利福尼亚排第三。过去一年,加州房地产市场出售的房子有一半是卖给中国人。在华人买房首选的大洛杉矶地区,学区较好的热门地段,房价在过去一年多的时间里甚至有翻番的。
  更令美国人大跌眼镜的是,当许多美国人被沉重的房贷压得喘不过气,甚至有不少人因为付不起按揭房子被没收拍卖的时候,70%的中国买房客是用现金一次付清。不仅如此,美国全国房地产经纪人协会的统计显示,中国人在美买房的中位价格是42.5万美元,是全美中位房价的大约一倍,比外国人在美购房的中位房价27.6万美元也高出5成,显示中国人对高端住宅情有独钟。
  不过,值得注意的是,美国房市的反弹速度似乎有点急,房价急升意味着推动的力量来自外部,虽然中长期恢复的趋势不变,但短时间内回调的压力较大。房价的涨幅已经超过同期经济和家庭收入的增速,说明美国经济复苏仍过度依赖房地产回暖,缺乏实体经济支撑的复苏,容易出现反复。
  最大机遇在商业地产市场
  事实上,中国的富人们已经不仅仅局限在公寓和豪宅上一掷千金,回报更为稳定的商业地产项目也正在进入他们的视线。张欣家族于2013年6月买下了纽约通用大楼的少数股权。纽约优质写字楼租金回报在5-6%,高于香港和新加坡的3-4%。且亚洲办公室租约平均租期仅为3年,伦敦或纽约的租约则为15-20年。
  当然,吸引投资者视线的不仅仅是简单的客观数据。美国本轮房市泡沫破灭后,商业地产交易价格和交易量下降很快,相比住宅市场更快触底,而由于商业地产不良贷款消化更快,其价格反弹也比住宅市场更快。因此,不同于以往的经济周期,此次金融危机后,美国商业地产复苏却领先于住宅市场,商业地产从2011年下半年开始就已出现明显的复苏迹象,而住宅市场到2012和2013年才企稳。全美商业地产平均价格从2007年12月的峰值到2009年12月的谷底下跌了40%。截至2013年7月的数据显示,商业地产价格比2007年的峰值仅低15%。
  另一方面,住房市场全面大幅回暖,也将为办公楼市场2014年的持续复苏提供动力。世邦魏理仕研究报告预计,全美办公楼租用量将在2013年底恢复到衰退前水平,预期2013年的租用量将平均增加3.5%,2014年将加速增加至4.4%。空置率2013年底将降至14.9%。2014年办公楼市场将加速复苏,到年底空房率有望降至13.8%。
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