8月7日，吉林亚泰（集团）股份有限公司公告非公开发行股票申请获得证监会受理，之前此定增已获公司控股股东长春市国资委、吉林省国资委同意。引人注目的是，此次定增，亚泰集团中高层出资数亿元。国资背景上市公司高管如此强力参与定增，意味着什么？
　　出资力度确实大。此次总募资预计24.47亿元，其中金塔投资出资3.4亿。金塔投资目前持股亚泰集团1.63%，主要股东为亚泰集团中高层共143人，其中董事长兼总裁宋尚龙持股最多，达24%。理论上宋尚龙出资8160万元，其2013年薪123.27万元。意即，相当于年薪的66.1倍。国企高管薪酬普遍受到监管限制，财力往往不宽裕。从出资总额、出资额相对年薪的比例来看，宋尚龙等出资压力不小，需确保出资来源阳光。据公告，此次定增，长春国资委不参与，因而持股下降4.27个百分点。
　　高管参与定增是否公平？入股价格很关键。入股价格方面，为定价基准日前20个交易日均价的90%。36个月的锁定期有利于破解高管行为短期化。在韬睿惠悦高管薪酬亚太区总经理方晔看来，符合监管规定的操作，都可以理解为公平的市场价格。定增操作市场化、价格公允、绑定时间长，内部人借机违规自肥的风险应该说在很大程度上可控。
　　因具有规避所得税、缺乏业绩约束等特点，高管参与定增被一些人视为变相的股权激励，而方晔强调，“叫股权激励，不如叫股权绑定，高管和股东利益更好地绑定在一起。目前中国经济进入新常态，股市低点、经济结构以及很多企业转型之际，高管有勇气花钱持股，非常积极。如果是在经济高速增长时期，高管去搭顺风车，那么需要探讨、争议可能比较多。大风一来猪都能飞起来。现在能不能飞起来，要看你有没有这个本事。通过定增绑定高管，刺激焕发团队活力、让企业飞起来，给股东创造更大价值、带来共赢，很积极。”
　　激发活力之外，高管参与定增，背后有着促进国企改革的意义，即利于发展混合所有制。
　　弘毅投资总裁赵令欢认为：管理层持股对企业改制之后或者是混合之后的持续成功起决定性作用。对国有控股上市公司而言，通过定增促进高管持股，操作市场化、公平、透明。
　　方晔认为，目前经济增长相对比较平稳，预设未来业绩目标的传统股权激励的有效性会产生问题。由是，通过定增来绑定高管和股东利益成为“有效途径”，有利于形成资本所有者和劳动者利益共同体、优化国有控股上市公司股权结构、促进公司治理市场化。
　　更深层的是，国企高管大力度持股，可促进从根本上解决他们的内在动力问题。方晔表示，长期以来，国企高管大多只持有任职公司极少数股权甚至不持股，高管和股东长期利益难以一致，对企业的长期可持续发展是不利的。
　　2014年以来，亚泰集团之外，精华制药集团股份有限公司、物产中拓股份有限公司、四川成飞集成科技股份有限公司等国有控股上市公司的定增方案中，均有自家高管参与，似有形成国资背景上市公司高管参与定增潮之势。亚泰集团高管出资额最大，超过上述三家公司高管出资的总和。对此，相关方面应采取何种姿态？方晔觉得，不妨乐观其成。