论文部分内容阅读
第三方财富管理机构如雨后春笋般蓬勃发展的同时，一些不和谐的声音也时有冒出。不时会有媒体报道某理财公司倒闭或跑路了。受这样的消息影响，如何评判财富管理企业好坏迅速成了业内人士最为关注的焦点问题。
“评判一个财富管理企业的好坏通常有五条标准，公司成立时间的长短、有无相关金融牌照、有无核心风控技术、经营是否透明以及担保机制是否完善。只有这五条全部满足要求，才能说这是一个相对较好的财富管理企业。”耀盛财富总经理徐晖告诉《投资者报》，在有权威机构出具的报告中，耀盛财富的不良贷款率仅0.39%，这在所有的金融机构中都是非常低的。
不良率是评判财富管理机构
风控水平的重要指标
《投资者报》：日前管理层正式出台了存款保险制度，而且从最新披露的上市银行2014年年报来看，银行的不良贷款率普遍在大幅上升。而日前陆金所和宜信财富相继曝出风险问题更是直接给我们投资者以警示，那就是人们参与金融投资时不能只关注可能的收益，而应更多关注可能存在的风险。而据我了解，耀盛财富的不良贷款率仅0.39%。请问你们是如何理解财富管理企业与坏账率之间的关系的？
耀盛财富总经理徐晖（以下简称“徐”）：财富管理中不良率是评判财富管理机构风控水平的重要指标。若风控水平不达标，出问题是很难避免的。我记得一个朋友的公司正常运转了两年多，挣了可能6000万，但是不久前破产了，因为他所在的企业发生了一笔约在8000万左右的坏账。金融企业的风控是基础，风控若没有做好，就像房屋若没有坚实的地基就随时可能会坍塌。
《投资者报》：这可能也就是投资者为何对财富管理企业在资产质量方面有任何风吹草动时都高度紧张的原因之一。那在你看来，好的财富管理企业又是如何应对的呢？
徐：其实出问题的公司有一个共性，那就是它们融资的项目数量不多，但单一的融资标的额又比较大。所以日前银监会出台的监管政策也是不希望单笔融资项目额度过高。因为一旦某个标的出了状况，可能这个公司就被拖垮了。
这里面的原理就是，当多个有一定风险的项目汇聚在一起时，其实对整个系统的风险是降低的。这就类似于保险，如果只给一个人投保，那风险很大。但经过一定的标准并拥有几十万、上百万、上千万的客户后，保险公司就没有什么风险了。好的财富管理企业现在发售的产品其实也是这样。就是每个借贷企业（类似服务、制造和餐饮企业）可能从财富管理企业拿到的额度并不很高，并且经过严格的风控筛选，这样大的结构已经保证了其风险总体上大大降低了。
以耀盛财富举例，其给每个借贷企业的额度并不高，并且这个额度给投资人的时候还要再次拆散，这样分到每个投资人手里时，可能只占整个标的的5%～10%。这就进一步降低了投资人的风险。而且耀盛财富在选择标的的时候，采用的是拥有国家专利技术的瑞思科雷征信评级系统，这套系统对借款企业有着260多项评估指标。如果经过这样的风险评估后，标的（借贷企业）能通过，那说明这个标的资质还是可以的。此外，我们还比较注重控制违约成本和违约收益之间的比例，当借贷企业的违约成本远远大于违约收益的时候，违约就不容易出现了。
财富管理机构
需要更加重视投资者教育
《投资者报》：现在很多人越来越倾向于不把所有的钱都放在银行。其原因一是银行活期利息很低;二是存款保险制度出台后，放在银行的钱可能也会因为银行破产而变得不安全。在这样的背景下，财富管理企业要不要更加重视投资者教育以对投资者进行正确的引流呢？
徐：随着人们财富的积累，人们对资产配置的需求会越来越大。而在资产配置的这个金字塔当中，最底下应该是银行存款、保险等;而中间层则应该是类似耀盛财富这样固定收益类产品，如企业债、国债等。再往上可能是风险较高的产品，如权益类基金、股票。更上面的就是类似期货、外汇、黄金等产品了。
在这样的配置组合里，人们首先关注的是本金是否安全，因为有了安全才能讲收益。而财富管理企业的生存空间就是在安全与收益之间能否找到一个相对好的平衡点。以耀盛财富为例，我们并不以收益率来拼市场，强调的还是安全性。当然，耀盛财富产品的收益比信托产品要高一些，而且产品的投资起点比信托低，这样就能使广大老百姓都可以参与进来。
而从媒体报道的一些第三方理财公司跑路案例来看，多是一些宣传收益率很高的公司。这背后其实也反映了一个问题，对金融投资来说，得先选择安全性高，然后才是收益高。
所以耀盛财富一直很重视投资者教育。我们特别建议投资人在其资产配置中，一定要有一些收益相对稳定、风险适度或风险较低的产品。像耀盛财富的产品，其实就是一种固定收益类的、高安全性的产品，投资人可以得到稳定的、相对较高的收益，这样其就能部分抵御通货膨胀、让资产保值升值，甚至于可以有效解决未来养老和子女教育等重大问题，这是耀盛财富所能做的。
另外，在投资领域，需要解决两个问题。一个是“恐惧”;一个是“贪婪”。
“恐惧”的人就一直把钱存在银行里，他认为最安全。但这种安全只是来自心理因素的安全，如睡得着觉的安全，却要承担另一个风险——资产的贬值、缩水。这种风险是隐性的。
那些“贪婪”的人，在追求过高收益的过程中，所面临的风险也是显而易见的。很多人在配置一些风险较高的产品时，想的仅仅是收益。但真正赔钱的时候，损失的是本金。
好的财富管理机构通常有五大共性
《投资者报》：最近我们对跑路的财富管理公司进行了一下梳理，发现这样的公司基本上都成立不到两年。作为媒体以及从业者，我们觉得不能光看财富管理公司的笑话，而要更多地考虑如何去帮助投资者。从这样的思路出发，首要的问题就是人们怎样才能公正地对一家财富管理公司进行评估呢？
徐：怎样公正地评估一家财富管理公司，甚至建立一个相应的行业标准，这是一个很大的话题，并不是三言两语就能说清楚的，但对于想要实现财富增值的高净资产人群来说，选择固定收益债权类理财产品一定要对以下五点特别关注：
首先，看提供金融产品的公司的成立年限，建议一般选择至少成立两年以上的。从过往跑路公司的成立时间看，很少有超过两年的。行业内，在固定收益债权类产品做得较好的公司有诺亚财富、耀盛财富等，它们的成立时间都在两年甚至五年以上。
其次，要考察提供金融产品的公司有无债权业务相关的金融牌照、接受监管。机构具备相关的金融牌照，如商业保理、融资租赁、企业征信等牌照，能够保证其为投资人所提供的债权在交易架构、风险架构、法务架构、技术架构等多个维度上有能力保障资金安全与投资收益。同时，还要看机构是否接受国家相关部门的监管，机构的风险准备金有无第三方银行进行监管。
第三，要看提供金融产品的公司有无核心风控技术。金融的本质是对风险的控制和定价。有核心的风控技术，是优质债权供给的根本。
第四，要看提供金融产品的公司经营是否透明，能不能定期披露相关信息。每个投资人对于自己所购买的债权，理财机构应该提供与之匹配的债权列表、甚至于债权的原始文件查询服务。如耀盛财富，不但提供相关的查询服务，还能每个月给投资人提供收益对账单，便于投资人清楚地知道投资收益。
第五，要看提供金融产品的公司有无完善的担保机制。需要特别提醒的是，有风险准备金并不意味着担保机制完善，只有风险准备金额度足以覆盖该企业的全部逾期损失，同时做到信息透明、提供非内部关联性担保，才算是担保机制完善。拿耀盛财富来说，我们从以下几个方面来确保投资人的资金安全：首先，耀盛财富在东亚银行设立独立的风险准备金账户，通过耀盛以往优异的风控表现来看，目前的风险准备金额度足以覆盖逾期损失;第二，耀盛财富很早就引入了第三方融资性担保公司，其为我们的所有债券项目提供无限责任担保;最后，耀盛财富还引入了商业保理公司的合作，项目一旦发生逾期，商业保理公司会以债权回购的方式有效保证投资人的本息安全。
“评判一个财富管理企业的好坏通常有五条标准，公司成立时间的长短、有无相关金融牌照、有无核心风控技术、经营是否透明以及担保机制是否完善。只有这五条全部满足要求，才能说这是一个相对较好的财富管理企业。”耀盛财富总经理徐晖告诉《投资者报》，在有权威机构出具的报告中，耀盛财富的不良贷款率仅0.39%，这在所有的金融机构中都是非常低的。
不良率是评判财富管理机构
风控水平的重要指标
《投资者报》：日前管理层正式出台了存款保险制度，而且从最新披露的上市银行2014年年报来看，银行的不良贷款率普遍在大幅上升。而日前陆金所和宜信财富相继曝出风险问题更是直接给我们投资者以警示，那就是人们参与金融投资时不能只关注可能的收益，而应更多关注可能存在的风险。而据我了解，耀盛财富的不良贷款率仅0.39%。请问你们是如何理解财富管理企业与坏账率之间的关系的？
耀盛财富总经理徐晖（以下简称“徐”）：财富管理中不良率是评判财富管理机构风控水平的重要指标。若风控水平不达标，出问题是很难避免的。我记得一个朋友的公司正常运转了两年多，挣了可能6000万，但是不久前破产了，因为他所在的企业发生了一笔约在8000万左右的坏账。金融企业的风控是基础，风控若没有做好，就像房屋若没有坚实的地基就随时可能会坍塌。
《投资者报》：这可能也就是投资者为何对财富管理企业在资产质量方面有任何风吹草动时都高度紧张的原因之一。那在你看来，好的财富管理企业又是如何应对的呢？
徐：其实出问题的公司有一个共性，那就是它们融资的项目数量不多，但单一的融资标的额又比较大。所以日前银监会出台的监管政策也是不希望单笔融资项目额度过高。因为一旦某个标的出了状况，可能这个公司就被拖垮了。
这里面的原理就是，当多个有一定风险的项目汇聚在一起时，其实对整个系统的风险是降低的。这就类似于保险，如果只给一个人投保，那风险很大。但经过一定的标准并拥有几十万、上百万、上千万的客户后，保险公司就没有什么风险了。好的财富管理企业现在发售的产品其实也是这样。就是每个借贷企业（类似服务、制造和餐饮企业）可能从财富管理企业拿到的额度并不很高，并且经过严格的风控筛选，这样大的结构已经保证了其风险总体上大大降低了。
以耀盛财富举例，其给每个借贷企业的额度并不高，并且这个额度给投资人的时候还要再次拆散，这样分到每个投资人手里时，可能只占整个标的的5%～10%。这就进一步降低了投资人的风险。而且耀盛财富在选择标的的时候，采用的是拥有国家专利技术的瑞思科雷征信评级系统，这套系统对借款企业有着260多项评估指标。如果经过这样的风险评估后，标的（借贷企业）能通过，那说明这个标的资质还是可以的。此外，我们还比较注重控制违约成本和违约收益之间的比例，当借贷企业的违约成本远远大于违约收益的时候，违约就不容易出现了。
财富管理机构
需要更加重视投资者教育
《投资者报》：现在很多人越来越倾向于不把所有的钱都放在银行。其原因一是银行活期利息很低;二是存款保险制度出台后，放在银行的钱可能也会因为银行破产而变得不安全。在这样的背景下，财富管理企业要不要更加重视投资者教育以对投资者进行正确的引流呢？
徐：随着人们财富的积累，人们对资产配置的需求会越来越大。而在资产配置的这个金字塔当中，最底下应该是银行存款、保险等;而中间层则应该是类似耀盛财富这样固定收益类产品，如企业债、国债等。再往上可能是风险较高的产品，如权益类基金、股票。更上面的就是类似期货、外汇、黄金等产品了。
在这样的配置组合里，人们首先关注的是本金是否安全，因为有了安全才能讲收益。而财富管理企业的生存空间就是在安全与收益之间能否找到一个相对好的平衡点。以耀盛财富为例，我们并不以收益率来拼市场，强调的还是安全性。当然，耀盛财富产品的收益比信托产品要高一些，而且产品的投资起点比信托低，这样就能使广大老百姓都可以参与进来。
而从媒体报道的一些第三方理财公司跑路案例来看，多是一些宣传收益率很高的公司。这背后其实也反映了一个问题，对金融投资来说，得先选择安全性高，然后才是收益高。
所以耀盛财富一直很重视投资者教育。我们特别建议投资人在其资产配置中，一定要有一些收益相对稳定、风险适度或风险较低的产品。像耀盛财富的产品，其实就是一种固定收益类的、高安全性的产品，投资人可以得到稳定的、相对较高的收益，这样其就能部分抵御通货膨胀、让资产保值升值，甚至于可以有效解决未来养老和子女教育等重大问题，这是耀盛财富所能做的。
另外，在投资领域，需要解决两个问题。一个是“恐惧”;一个是“贪婪”。
“恐惧”的人就一直把钱存在银行里，他认为最安全。但这种安全只是来自心理因素的安全，如睡得着觉的安全，却要承担另一个风险——资产的贬值、缩水。这种风险是隐性的。
那些“贪婪”的人，在追求过高收益的过程中，所面临的风险也是显而易见的。很多人在配置一些风险较高的产品时，想的仅仅是收益。但真正赔钱的时候，损失的是本金。
好的财富管理机构通常有五大共性
《投资者报》：最近我们对跑路的财富管理公司进行了一下梳理，发现这样的公司基本上都成立不到两年。作为媒体以及从业者，我们觉得不能光看财富管理公司的笑话，而要更多地考虑如何去帮助投资者。从这样的思路出发，首要的问题就是人们怎样才能公正地对一家财富管理公司进行评估呢？
徐：怎样公正地评估一家财富管理公司，甚至建立一个相应的行业标准，这是一个很大的话题，并不是三言两语就能说清楚的，但对于想要实现财富增值的高净资产人群来说，选择固定收益债权类理财产品一定要对以下五点特别关注：
首先，看提供金融产品的公司的成立年限，建议一般选择至少成立两年以上的。从过往跑路公司的成立时间看，很少有超过两年的。行业内，在固定收益债权类产品做得较好的公司有诺亚财富、耀盛财富等，它们的成立时间都在两年甚至五年以上。
其次，要考察提供金融产品的公司有无债权业务相关的金融牌照、接受监管。机构具备相关的金融牌照，如商业保理、融资租赁、企业征信等牌照，能够保证其为投资人所提供的债权在交易架构、风险架构、法务架构、技术架构等多个维度上有能力保障资金安全与投资收益。同时，还要看机构是否接受国家相关部门的监管，机构的风险准备金有无第三方银行进行监管。
第三，要看提供金融产品的公司有无核心风控技术。金融的本质是对风险的控制和定价。有核心的风控技术，是优质债权供给的根本。
第四，要看提供金融产品的公司经营是否透明，能不能定期披露相关信息。每个投资人对于自己所购买的债权，理财机构应该提供与之匹配的债权列表、甚至于债权的原始文件查询服务。如耀盛财富，不但提供相关的查询服务，还能每个月给投资人提供收益对账单，便于投资人清楚地知道投资收益。
第五，要看提供金融产品的公司有无完善的担保机制。需要特别提醒的是，有风险准备金并不意味着担保机制完善，只有风险准备金额度足以覆盖该企业的全部逾期损失，同时做到信息透明、提供非内部关联性担保，才算是担保机制完善。拿耀盛财富来说，我们从以下几个方面来确保投资人的资金安全：首先，耀盛财富在东亚银行设立独立的风险准备金账户，通过耀盛以往优异的风控表现来看，目前的风险准备金额度足以覆盖逾期损失;第二，耀盛财富很早就引入了第三方融资性担保公司，其为我们的所有债券项目提供无限责任担保;最后，耀盛财富还引入了商业保理公司的合作，项目一旦发生逾期，商业保理公司会以债权回购的方式有效保证投资人的本息安全。