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应用博弈论和信息经济学,研究了多代理人和信息不对称的条件下代理人是否订立私下合约对委托人激励机制的影响.指出如果代理人没有私下交易,委托人利用代理人之间的绩效比较可以有效地提高对代理人的激励;反之,代理人之间的私下交易则会削弱委托人对代理人的激励.而且,委托人如果能够观察并限制代理人间的私下交易,委托人的境况将得以改善.