2008年爆发的全球经济危机源于美国次级贷款的证券化。REITs(房地产信托投资基金)作为具有衍生性质的资产证券化产品,在何种途径和何种程度上对实体经济产生积极与消极影响,是一个理论上也是实证上的难题,这也是我国当前对REITs规模发展存在观点分歧的根本原因。本文基于马尔科夫链蒙泰卡罗方法(MCMC),运用跳扩散模型,以美国市场自2001年5月14日到2010年5月14日的日度数据为基础,比较分析REITs与普通股票和房地产股票的风险收益特征。实证研究发现:REITs指数比普通股票指数具有更低的风险和更高的收益;对于突发事件和突发信息的反应,REITs较普通股票指数更加敏感,从而REITs具有更多的跳跃次数和更大的跳跃强度。进一步对美国REITs指数和房地产股票指数进行比较研究,发现二者作为资本市场的投资品具有同质性。这些发现对于投资者理性投资,把握实体经济与虚拟经济之间的互动关系具有启示意义。