太保上市“时机正好”
　　“多事之秋”对于中国太平洋保险（集团）股份有限公司（以下简称太保）而言，接踵而来的却是利好消息，在时隔六年之后，其海外上市的发动机重新轰鸣起来，“太平洋保险集团整体上市计划已经获得保监会批准，如果一切顺利，太保有望年内挂牌A股。”在11月8日召开的“2007中国国际金融年度论坛”上，中国保监会主席助理陈文辉的透露，标志着太保的上市工作已经进入了倒计时。
　　更近的消息是，知情人士透露，太平洋保险将仿效中铁股份，以“先A后H”方式上市，发行占公司扩大后股本12%的A股及10%的H股，最快12月在内地上市，明年首季在香港挂牌，两地合计共集资60亿美元（约468亿元）。
　　目前，A股上市已被列为太保工作的重中之重。2006年，太保曾计划先发行H股，并聘请中国国际金融有限公司、瑞银证券、瑞信集团担任承销商。然而，监管部门希望蓝筹股能留在A股发行，太保选择了先期发行A股的方案。今年月“两会”期间，上海市金融办负责人即开始和证监会沟通太保A股上市事宜，消息人士称，“H股上市是明年考虑的事了。”9月，上海证券报便发布了太保“拟首次公开发行A股接受辅导”的公告。
　　如此发力2007年，太保的上市速度令外界不无惊讶，因为筹备多时的太保，并不能像中国人寿和中国平安一样迅速上市，它的上市雄心在过去的三年中遭遇了“马拉松式”的历练，但年内如果上市成功，太保将成为继中国人寿、中国平安之后国内第三只保险股，也是第一只集团总部位于上海的保险股。这对于经历了引资曲折、人事调整、外资股权变动、清理对外投资等多重变故之后的太保意义非凡，不仅仅是标志着七年的上市长跑已近终点，更是捍卫了作为国内保险业的一只“领头羊”的地位，因为它麾下既有市场份额排行国内第三的寿险商，也有位列国内第二的财险商。这也被业内人士看作是太保实现成功上市的“卖点”。
　　再加上中国人寿和中国平安，这两只A股市场上稀有的保险股前一段时间走势强劲，它们的“钱景”成为了其他保险商争相上市的激励因素。所以，业内优势明显的太保，以总资产超过1800亿元排名为中国第三大保险集团，旗下设有寿险、财险、资产管理等金融服务，养老金公司尚在申请待批中。业内人士的普遍观点是：集团化战略将为太保今后的快速增长打开空间，未来在其他金融领域“开花结果”，只是一个时间问题。正所谓此时上市“时机正好”。
　　
　　险企上市大受鼓舞
　　中国平安以及中国人寿这两只南北割据的保险大鳄，在A股市场上“呼风唤雨”式的强劲表现，似乎成了其他保险公司争相上市的动力。
　　随着太保的加入，保险股将给A股市场整个金融板块带来新气象。同时，在太保的带动下，市场人士预计，2008年还会有多家保险公司登陆A股市场，其中包括泰康人寿、天安保险。
　　的确，中国众多保险企业已经陆续开始了各自的上市准备，爆出上市计划的保险公司一家接一家，除了中国再保险集团的上市整装待发，中国人保回归A股也在其“奥运倒计时00天仪式”的会议上被正式提上日程，一些平日不被关注的保险中介公司，在风险投资人的推动和助力下，也纷纷喊出了海外上市的口号。尤其是国内首只登陆纳斯达克的保险中介股泛华保险服务集团（CISG）11月初挂牌上市，在美成功融资1.86亿美元后，另有多家保险中介公司已经引入风险投资，并正在谋求上市。其前赴后继的架势颇有点赶潮的味道。这也意味着保险企业第二拨上市浪潮已被掀起。
　　对于保险公司所表现出的上市热情，一位金融分析师告诉记者，中国人寿、中国平安在资本市场上的表现，给其他保险公司带来很大鼓舞。该分析师指出，上市可以提高保险公司的资本实力，从而提高它的承保能力、偿付能力，也为保险公司的业务发展奠定更好的基础。
　　“资本市场的外部约束力可以转化为保险公司改革的内在动力”，北京一位保险专家在采访中指出，通过上市，保险公司法人治理结构将逐步完善、经营机制逐渐转换，同时引入了市场的监督机制，“这都将提高保险公司经营管理的透明度”。
　　更重要的是，一家保险公司的负责人认为，上市可以促进保险公司的品牌建设，同时扩大保险业在全国各个行业的影响。
　　
　　投资收益是把“双刃剑”
　　虽然从表面上看，中资保险公司上市的收益是主流，能较快解决保险公司资本金不足的问题，促使保险公司转换经营机制，扩大保险公司的影响，但上市带给保险公司的并不是绝对的收益，角色的变化中也隐含着一定风险。
　　


　　根据保监会的统计数据，目前有保险集团控股公司8家，财产保险公司44家，人身保险公司59家，专业中介代理公司1684家，专业中介经纪公司46家。为数众多的保险机构中，不排除部分机构属于鱼目混珠之辈。即使是规模较大的保险机构，其一些问题和隐患也还隐藏在企业内部，社会公众对此并不十分清楚，潜在风险或多或少地被忽略了。
　　保险机构上市以后，不仅要受到证券市场运作机制和规章制度的规范，还要受到来自社会公众、投资咨询机构、审计、会计、律师事务所等多方面的广泛监督与关注。任何重大失误、违规操作行为都会被发现并公开。同时，外来的压力，也会促使公司进行科学决策，避免粗放型的经营方式和短期化行为，建立在市场上的诚信形象，在经营管理、金融创新、服务质量等方面积极开拓。
　　　更为重要的是，股东投资企业的目的是扩大财富，企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。股价的大幅波动，尤其是下跌会使股东财富缩水，股东投资的信心受到打击，也使保险公司进一步融资难度加大。
　　另外，股价的下跌也会影响到债权人对保险公司的态度，会使债权人对保险公司的发展前景产生忧虑，不再给保险公司延长还款期限或批准保险公司举借新债。
　　第三，股价的高低，在某种程度上代表了投资大众对公司价值的客观评价。股价的波动会影响投保人对保险公司的评价，如果股价连续下跌，会破坏保险公司的形象，使投保人的信心受到打击，退保现象增多，新市场拓展困难，从而会连累保险公司业务的扩张。这种局面一旦出现，会使保险公司现金流出增多，流入减少，从而影响保险公司的偿付能力。
　　香港曾有一家上市风光一时，但于1999年正式从香港联交所摘牌的以经营人寿保险为主的上市公司——国卫中国。国卫中国上市后，市场集资约10亿港元，其中7亿集资款项被用于偿还澳洲母公司债务。由于投资者对于上市集资款项的用途表示不满，股价多数时间的表现不尽人意，迫使母公司将全球寿险业务卖给法国安盛集团。安盛集团接手后，为了维护国卫中国的市场形象，决定由澳洲国卫回购国卫中国在香港联交所上市的全部股票，并于1999年从香港联交所摘牌。
　　在香港有200多家保险公司，以保险为主营业务的上市公司只有两家：盈科保险和中保国际。还有两家以金融综合业务上市并经营人寿保险业务的金融集团。可见在一些成熟的保险市场上，上市并非是每—个保险公司的当然选择，因为上市对保险公司的经营提出了更高的要求，同时上市成功既与保险公司内部经营相关，也与保险监管、法规制度等保险经营的外部环境密切相关，如保险投资渠道的放开、保险会计制度的改革。
　　业内人士指出，国卫中国的例子说明了两点：第一，股价是公众对保险公司的信心指数，也反过来影响公众对保险公司的信心，正可谓“成亦萧何，败亦萧何”。第二，股市是上市保险公司的试金石。如果没有良好的经营实力，而仅仅想从股市融资，解决资本金不足的问题，迟早会落得鸡飞蛋打。因为投资收益永远是把“双刃剑”。