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本文从目前中国货币需求现状出发，修正了1978年以来中国的货币需求函数，并运用协整分析对相关变量的年度数据（1978-2004）进行实证分析，得出以下结论：在长期内，实际M1余额、实际GDP、一年期定期存款利率和货币化进程指数间存在协整关系；实际M2余额、实际GDP、商品零售物价指数和货币化指数间存在协整关系。在短期货币函数中对货币需求的主要影响因素包括实际GDP和货币化进程．实际M1向均衡水平调整的速度要大于实际M2的调整速度，另外，短期货币需求函数不稳定。