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摘 要：本文将首先介绍此次研究的背景以及O2O、盈利模式等基本理论，然后通过分析盈利模式五要素对企业的财务绩效的各种指标的影响，最后结合苏宁易购2008-2018年的财务指标的变化及苏宁易购在此期间的重大经营活动分析是苏宁易购的盈利模式是如何影响其财务绩效的，并评价苏宁易购的盈利模式，并对苏宁易购的商业模式发展提出建议。
关键词：O2O 盈利模式 财务绩效 苏宁易购
一、O2O盈利模式对企业财务绩效影响的理论分析
（一）O2O盈利模式对企业盈利能力的影响
盈利指标并不仅仅考虑企业的净利润的绝对数，通过股东权益报酬率和销售净利率两个指标来分析O2O盈利模式对其盈利能力的影响。销售净利率是指企业净利润与销售收入之比，用来考察企业在一定时期内取得销售收入的能力。零售企业在转型后的一段时间内净利润不会有显著增长，但由于盈利对象的扩大和利润点的增加，营业收入将大幅增长，因此，转型初期盈利指数的变化趋势也是先下降，然后随着转型的深入，随着企业发展的成熟，净利润的增加将逐步改善下滑的趋势。
（二） O2O盈利模式对企业偿债能力的影响
偿债能力一般分为长期偿债能力和短期偿债能力，是指企业偿还到期债务的能力。
（1）流动比率
流动比率是流动资产和流动负债的比率，表示企业每1元的流动负债将有多少流动资产作为其偿还的担保，它反映了企业用流动资产偿还流动负债的能力。在转型期间，企业将会大量囤积存货，这将导致其流动资产增加。
（2）资产负债率
资产负债率表明在总资产中，债权人提供的资金的比例以及企业资产对债权人权益的保障程度。 O2O平台的引入必将从多方面提升传统零售企业的运作，为了扩大利润对象的范围，企业必然会增加线下商店。
（三）O2O盈利模式对企业财务综合绩效的影响
在盈利模式的五要素中，企业的整体成本结构受到盈利杠桿和盈利屏障影响，因为一个企业发展所需的核心资源取决于其盈利屏障，而企业的发展侧重于其盈利杠杆。企业的整体收入来源受到其盈利来源和盈利对象的影响。这是因为企业的盈利对象是指企业所拥有的实际或潜在客户群体，企业的核心业务是企业主要的盈利来源，而企业成本结构和收入又同时受到盈利点的影响。
二、苏宁易购O2O盈利模式的现状分析
（一）苏宁易购发展状况
苏宁易购于2004年在深交所（深圳证券交易所）上市，其前身是成立于1990年的苏宁电器，2010年苏宁易购网站正式上线运行，2013年完成了O2O平台下的盈利模式的落地实施，在2018年，正式改名为苏宁易购。苏宁是2018年《财富》世界500强中的第427位。截至2018年12月31日，苏宁易购共有8881家自营店。商店面积为670.57万平方米;苏宁易购2071家零售专营店，而旗下的便利店专营店112家。
（二）苏宁易购O2O盈利模式对财务绩效的影响分析
以苏宁易购转型前后的时点进行纵向分析是非常有说服力的;因为是同一主题，变量，基本可以锁定到O2O的改造，前后O2O模式进行实施后的财务表现比较;同时，笔者也将通过计算巨浪咨询网发布的2008-2018年行业平均值的上市零售企业的财务数据的平均值，并与企业的情况相比较。根据横向和纵向的比较，分析了O2O盈利模式是否影响并影响公司的财务表现。
2.2.1苏宁易购O2O盈利模式盈利能力分析
2017-2018苏宁子公司Shiny Lion Limited减持其在阿里巴巴集团的股权。2017年，苏宁实现净利润32.5亿元，2018年实现股东权益回报率111亿元。可以看到整个零售业的盈利能力已经下降，苏宁电子商务的转型对企业的盈利能力有一个小幅度的好转趋势，但就比率价值来说仍然很低。虽然苏宁易购的股东权益报酬率在转型后处于低迷状态，但并未表明转型失败。
2.2.2苏宁易购O2O盈利模式偿债能力分析
（1）流动比率
为了转型为O2O盈利模式，苏宁易购开创新的业务，进而拓展盈利来源及优化赢利点，这一切活动都是基于更多的流动资金，因此，苏宁易购在2011年后短期借款增幅明显，这显示其采取了借款融资，发挥了财务杠杆的效用。2011年之后，苏宁易购通过请知名人士代言以及赞助电视节目等手段提升企业声誉。这一系列提高利润杠杆的措施确保了苏宁电子商务O2O盈利模式的成功转型。2013年之后，苏宁易购的流动比率逐渐趋向于好转，但其增长幅度仍小于行业增长幅度。
（2）资产负债率
在2008-2012年是苏宁易购O2O盈利模式转型的一个过渡期。在此情况下，盈利模式转型效应越来越明显，利润点和利润在此期间，障碍逐渐升级。但2012年后，苏宁不再需要大量增加其固定资产，其资产变动减缓，又因其为自身的盈利模式的转化，苏宁易购采取了一系列的方式，例如延保销售等，这使其自身的负债急剧增加，故苏宁易购的资产负债增加。2016年苏宁进行非公开发股票增加资产，使其资产增加，进而使资产负债率降低。
2.2.3苏宁易购O2O盈利模式营运能力分析
从2010年到2013年，库存增长速度苏宁非常迅速，因为在此期间苏宁大力开展O2O盈利模式的转型，在线平台的建立无法使销售类别仅限于家用电器，苏宁积极扩大利润来源，增加利润点，使苏宁继续积累多类库存的种类和数量;但同时由于在线平台和各种利润壁垒和利润杠杆的配套设施尚未完成，因此货物的销售率没有跟上库存的增加，导致库存周转率下降。
结论
笔者分析企业的财务绩效O2O盈利模式的影响机制，并探究了O2O盈利模式对企业财务业绩变化的影响。以苏宁易购为例分析和总结了O2O盈利模式的优势和问题。
参考文献
[1]陈亚光， 吴月燕， 杨智. 商业模式创新对财务绩效的影响：一个整合模型[J]. 中国科技论坛， 2017（3）.
[2]罗倩， 李琰. O2O电子商务企业商业模式分类、解构与典型案例分析——以江苏苏宁易购为例[J]. 经济研究导刊， 2018， No.368（18）：13-17.
关键词：O2O 盈利模式 财务绩效 苏宁易购
一、O2O盈利模式对企业财务绩效影响的理论分析
（一）O2O盈利模式对企业盈利能力的影响
盈利指标并不仅仅考虑企业的净利润的绝对数，通过股东权益报酬率和销售净利率两个指标来分析O2O盈利模式对其盈利能力的影响。销售净利率是指企业净利润与销售收入之比，用来考察企业在一定时期内取得销售收入的能力。零售企业在转型后的一段时间内净利润不会有显著增长，但由于盈利对象的扩大和利润点的增加，营业收入将大幅增长，因此，转型初期盈利指数的变化趋势也是先下降，然后随着转型的深入，随着企业发展的成熟，净利润的增加将逐步改善下滑的趋势。
（二） O2O盈利模式对企业偿债能力的影响
偿债能力一般分为长期偿债能力和短期偿债能力，是指企业偿还到期债务的能力。
（1）流动比率
流动比率是流动资产和流动负债的比率，表示企业每1元的流动负债将有多少流动资产作为其偿还的担保，它反映了企业用流动资产偿还流动负债的能力。在转型期间，企业将会大量囤积存货，这将导致其流动资产增加。
（2）资产负债率
资产负债率表明在总资产中，债权人提供的资金的比例以及企业资产对债权人权益的保障程度。 O2O平台的引入必将从多方面提升传统零售企业的运作，为了扩大利润对象的范围，企业必然会增加线下商店。
（三）O2O盈利模式对企业财务综合绩效的影响
在盈利模式的五要素中，企业的整体成本结构受到盈利杠桿和盈利屏障影响，因为一个企业发展所需的核心资源取决于其盈利屏障，而企业的发展侧重于其盈利杠杆。企业的整体收入来源受到其盈利来源和盈利对象的影响。这是因为企业的盈利对象是指企业所拥有的实际或潜在客户群体，企业的核心业务是企业主要的盈利来源，而企业成本结构和收入又同时受到盈利点的影响。
二、苏宁易购O2O盈利模式的现状分析
（一）苏宁易购发展状况
苏宁易购于2004年在深交所（深圳证券交易所）上市，其前身是成立于1990年的苏宁电器，2010年苏宁易购网站正式上线运行，2013年完成了O2O平台下的盈利模式的落地实施，在2018年，正式改名为苏宁易购。苏宁是2018年《财富》世界500强中的第427位。截至2018年12月31日，苏宁易购共有8881家自营店。商店面积为670.57万平方米;苏宁易购2071家零售专营店，而旗下的便利店专营店112家。
（二）苏宁易购O2O盈利模式对财务绩效的影响分析
以苏宁易购转型前后的时点进行纵向分析是非常有说服力的;因为是同一主题，变量，基本可以锁定到O2O的改造，前后O2O模式进行实施后的财务表现比较;同时，笔者也将通过计算巨浪咨询网发布的2008-2018年行业平均值的上市零售企业的财务数据的平均值，并与企业的情况相比较。根据横向和纵向的比较，分析了O2O盈利模式是否影响并影响公司的财务表现。
2.2.1苏宁易购O2O盈利模式盈利能力分析
2017-2018苏宁子公司Shiny Lion Limited减持其在阿里巴巴集团的股权。2017年，苏宁实现净利润32.5亿元，2018年实现股东权益回报率111亿元。可以看到整个零售业的盈利能力已经下降，苏宁电子商务的转型对企业的盈利能力有一个小幅度的好转趋势，但就比率价值来说仍然很低。虽然苏宁易购的股东权益报酬率在转型后处于低迷状态，但并未表明转型失败。
2.2.2苏宁易购O2O盈利模式偿债能力分析
（1）流动比率
为了转型为O2O盈利模式，苏宁易购开创新的业务，进而拓展盈利来源及优化赢利点，这一切活动都是基于更多的流动资金，因此，苏宁易购在2011年后短期借款增幅明显，这显示其采取了借款融资，发挥了财务杠杆的效用。2011年之后，苏宁易购通过请知名人士代言以及赞助电视节目等手段提升企业声誉。这一系列提高利润杠杆的措施确保了苏宁电子商务O2O盈利模式的成功转型。2013年之后，苏宁易购的流动比率逐渐趋向于好转，但其增长幅度仍小于行业增长幅度。
（2）资产负债率
在2008-2012年是苏宁易购O2O盈利模式转型的一个过渡期。在此情况下，盈利模式转型效应越来越明显，利润点和利润在此期间，障碍逐渐升级。但2012年后，苏宁不再需要大量增加其固定资产，其资产变动减缓，又因其为自身的盈利模式的转化，苏宁易购采取了一系列的方式，例如延保销售等，这使其自身的负债急剧增加，故苏宁易购的资产负债增加。2016年苏宁进行非公开发股票增加资产，使其资产增加，进而使资产负债率降低。
2.2.3苏宁易购O2O盈利模式营运能力分析
从2010年到2013年，库存增长速度苏宁非常迅速，因为在此期间苏宁大力开展O2O盈利模式的转型，在线平台的建立无法使销售类别仅限于家用电器，苏宁积极扩大利润来源，增加利润点，使苏宁继续积累多类库存的种类和数量;但同时由于在线平台和各种利润壁垒和利润杠杆的配套设施尚未完成，因此货物的销售率没有跟上库存的增加，导致库存周转率下降。
结论
笔者分析企业的财务绩效O2O盈利模式的影响机制，并探究了O2O盈利模式对企业财务业绩变化的影响。以苏宁易购为例分析和总结了O2O盈利模式的优势和问题。
参考文献
[1]陈亚光， 吴月燕， 杨智. 商业模式创新对财务绩效的影响：一个整合模型[J]. 中国科技论坛， 2017（3）.
[2]罗倩， 李琰. O2O电子商务企业商业模式分类、解构与典型案例分析——以江苏苏宁易购为例[J]. 经济研究导刊， 2018， No.368（18）：13-17.