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2003年6月至今，随着“央行121文件”和“土地公开招标”等一系列政策的出台，国家不断加强对房地产行业的宏观调控力度，不仅使房地产项目开发的自有资金门槛提高至35％以上，而且使房地产商感受到了近年来最严峻的资金寒流。在这种背景下，中国房地产企业开始寻求新的融资途径和融资工具，如机构投资者参与房地产投资，卖方阶段性股权融资，上市融资，海外融资。而其中最为活跃的是房地产投资信托基金。本文在借鉴和参考美国，日本等发达国家房地产投资信托基金运作经验的基础上，结合我国房地产市场和资本市场的现状，论证了我国推出房地