（嘉宾介绍：常青，华西证券策略分析师）
　　近日市场出现了深幅下跌，对于未来市场会呈现什么走势，深圳电台先锋898（fm89.8）上午9点至10点播出的《创富赢家》节目主持人孙小美与特约评论员常青在节目中进行了讨论。
　　孙小美：尽管现在很多人都不愿意听到市场还有继续下跌风险的话题，但风险就在眼前。常青，你是怎么分析现在的市场？
　　常青：很多投资者在目前市场下跌的情况下，对2011年的市场判断更为悲观；而如果市场走得乐观一点，投资者又会相对乐观。对于今年的行情，我建议投资者换一个角度来考虑，目前市场的下跌以及一季度面临的信贷收缩的状况对于全年来说，可能是一种比较好的现象。如果在一季度，信贷政策和调控措施对通胀能产生作用，可能就会之后市场的走强打下坚实的基础。
　　就一季度来说，我认为如果指数有点起色，上涨空间也是有限的，近期有部分股票的跌幅已经超过30%了，新股也连续破发，买盘方萎缩得还是很快。但下跌空间也不是特别大。短期的下跌行情是高估值向价值回归的过程，随着高估值的状态被稀释之后，可能就奠定了上涨的基础。
　　目前市场下跌的速度不是特别快，但是很磨人。对于投资者来说，最大的问题就是手上仓位偏重。之前我们在节目里反复提醒大家仓位不要太重，因为这个位置很明显不稳定，还不具备有一波大行情的基础。现在可以说，市场做空的力量还没有完全释放完。市场下跌的时候引发的卖盘很大，出现放量下跌；而反弹过程中，买盘又没有完全跟进。其实，是不是底部，可以参考买盘是否真正入市。我认为市场的转折点可能在二季度之后。目前投资者不用太悲观，如果被深套，可以考虑再控制一下自己的仓位，或找机会摊薄自己的成本。
　　孙小美：现在，很多投资者过度乐观，或过度悲观，都会影响到他们的策略和操作。
　　常青：现在明显看到持仓持股数量在增加，这说明投资者认为后市会比较好。往往市场与大多数人的预期不大一样，指数确实下跌空间有限，因为整个经济基础还是不错的，但是个股的波动幅度可能就会特别大。这个尤其体现在创业板、医药、商业百货等板块整体下跌的幅度还是挺大的。
　　对于投资者来说，可以考虑上市公司目前的估值长期来说，是否有低估的价值和长期的优势。我认为，目前的股价从一年时间看，还不到低估，从两三年来看，那就是低估的。现在介入的话，可能还不是特别好的位置，年前还是需要多一份谨慎。目前市场成交量感觉萎缩了，但指数跌不深，这种情况还是很危险的，目前可以尽量保守一点。
　　孙小美：刚才我们谈了对今年整体形势的判断，那么对于板块机会，你有什么看法？
　　常青：今年板块机会的把握不会比去年难，可能还要好一点。2010年热点变化很快，节奏较难把握，也没有一个很明确的估值的标准。像之前我们看到的锂电池板块，稀土永磁板块，它们的规律性并不是很强，纯属流动性的推动。这种预期之下，即使是有好的公司，短期内价格大涨之后，也把这个预期释放出来了。
　　2011年除了关注流动性变化，投资者更需要关注上市公司本身的价值。而对于金融和地产板块，投资者也要做个判断。这两个板块的估值是挺低的，短期内价格并不高。但地产如果受更深的调控，今年大的机会可能没有，银行股受此影响，表现可能也不会有特别大的惊喜。
　　短期内风格转换的可能性不大，最大的可能是机构因为避险情绪，在低估值股票上增加自己的仓位，但这并不意味这些股票就能够大涨，很有可能这些股票就成为“现金池”。如果市场完成了一个价格的沉淀，同时有新一轮上涨的契机，反弹时短期成交量反复变大，下跌时成交量反复萎缩，那么市场见底的特征就非常明显，在“现金池”里的资金可能就会回流到现在跌得比较深的股票里去。■
　　（本专栏由深圳电台先锋898《创富赢家》节目与《股市动态分析》杂志社联合推出）