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随着我国经济体制改革的逐步深化，建立货币需求模型的变量因子会逐渐发生变化。本文根据我国当代货币实际需求，选取变量因子建立贷币需求模型，采用VECM研究股票市场对贷币需求的影响，实证分析得出M1、股价指数、GDP、利率、CPI之间具有协整关系；M7与股价指数不但正相关，并且通过基于VECM的因果关系分析，说明二者之问具有强因果关系。指出中央银行在制定赏币政策时，应对股票市场的变动给予高度关注。