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利用1991--2011年的经济数据，测算出未观测金融规模，并进一步分析了未观测金融对货币供应量的影响。实证结果显示：未观测金融规模对货币供应量有着显著的影响；未观测金融规模扩大倒逼货币供给增加；未观测金融可以减轻货币供给增发的压力。上述结论表明，政府在制定货币政策时应重视未观测金融对货币供应量的影响。