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6月21日，一则“央行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”的消息令当天沪深股市上涨了3％，这不免让人想起在2005年汇改后人民币升值背景下的那一波牛市大行情。2005年的那波行情启动时，正值上证综指处于1000点左右，而目前的上证综指已经由3400多点回落到2500点附近，难怪投资者憧憬股市再次拉开上涨的大幕。
此次汇改会否成为新一轮上升行情的导火索，本文不作讨论。只是从2005年汇改以来的行情起落可以看出，股市永远在波动，在高峰与低谷间循环往复。
实际上，世上万物都是周而复始，循环不息，构成兴衰周期。大的如一国之强盛、宏观经济运行；中的如行业、投资市场；小的如企业、人生。每个周期都有高潮与低谷，起起落落，如海浪般波动不已。
对投资市场中人来说，市场的波动早已司空见惯，而善于把握波动的人，恰如技艺高超的冲浪者，可以享受起起落落的乐趣，收获丰厚的回报。这也正应了股市那句谚语——“新手怕急跌，老手怕盘跌，高手怕不跌”。有跌才会有涨嘛。
抓住波动 顺势而为
非常推崇趋势投资的著名香港投资评论家曹仁超做过的这样一个统计：如果1950年投资1000美元在标普500指数，到2007年12月将变成613013美元，上升6／2倍；如果因跑出跑进而错失其中的30个大升月份，便只有35404美元；如果能避过30个最差的月份，这1000美元投资就可以变成9509094美元，上涨近951倍!由此可见，单纯的持股不动、长线投资并不是最佳策略，只有顺势而为、把握市场波动趋势才能获取超常收益。
不光美国股市如此，A股市场这样的例子也比比皆是。有位参与股市多年的投资者朋友对万科A这只地产股龙头情有独钟，当股价下跌时就买进，当股价涨高了便抛出，这样来来回回，万科给他带来了不菲的收益。据WIND统计，如果将万科上市以来的股价进行复权后可以发现，截至6月22日，该股的涨幅高达523.63倍!也就是说，如果1991年1月29日万科上市时投资1000元，持有到现在，该股市值达到了52.463万元。如果能够避过2007年11月到2008年11月这段跌势，在2009年7月再次成功逃顶，那么，最初的1000元投资将变成4194万元!顺应市场波动的阶段性操作较死捂不动的长线投资收益高了近80倍!
对绝大多数投资者来说，很少具有长线投资所需要的那份坚持，在跑出跑进中又往往没有踏准波动的节拍，只赚了蝇头小利，最惨的是那些买在了天花板、抛了个地板价的人。
有人会说，谁不想把握市场的波动，高峰抛、低谷进，但谈何容易?经过分析我们发现，实际上在中国的投资市场，包括股市和楼市，在很大程度上可以从政策和行业周期人手，去把握波动的脉搏，抓住买卖时机。
政策左右股市楼市
政策市，是投资者赋予内地股市的一个定义。而实际上，称得上政策市的不单单是股市，房地产市场身上的政策市特征也越来越鲜明。这从2008-2010年的股市和楼市的表现中就可见一斑。
在2008年下半年，美国次贷危机演化为金融海啸以后，为了防止中国经济陷入衰退局面，中央在2008年年底紧急追加1000亿元投资，同时推出了2009-2010年两年投资4万亿元的计划，并从2008年底大幅度向市场注入流动性，而后又从2009年2月份起推出十大产业振兴政策，并频出政策拉动汽车、房地产、家电产品的需求，使得经济成功踏上复苏之路。
股市，在异常充裕的流动性和对经济向好预期的支持下，完成了上证综指从1664点到3478点的翻倍行情。
楼市，由于政策发生了180度的大转弯，从此前的提高房贷利率、提高首付比例、提高交易税费转变为降低房贷利率、降低首付比例、降低交易税费。在政策的引导和刺激下，投资和自住性购房需求再次升温，房价涨势凌厉。
经过了2009年上半年的努力，经济复苏态势确立、2009年GDP增幅“保八”目标完成无虞之后，从下半年起，宏观政策开始转向，最为明显的是适度宽松的货币政策取代了宽松的货币政策。尤其是针对资产价格过快上涨、通胀预期加重的情况，中央各部委出台了一系列政策，包括多次提高存款准备金率、行政手段压缩银行贷款规模、规范地方政府融资平台、加快新股发行等等。也就是从2009年7月底8月初开始，股市震荡走低。而在政策面尚不明朗的背景下，震荡恐怕还将持续。
终止楼市异常火爆行情的也是政策。从2009年底至今，房地产政策再次出现180度的大转弯，虽然房价目前尚未出现明显下降，但相信，只要房价没有达到管理层的心理预期，打压政策就不会偃旗息鼓。
由此可见，要踏准股市和楼市的波动节奏，就必须搭准政策的脉搏，紧紧跟随政策的风向标。套用老股民的一句话，就是——“戴花要戴大红花，炒股要听党的话”。
把握行业周期波动
在中国经济目前的发展阶段，政策的影响并不仅限于股市、房市，各行各业都受到政策的影响，大到宏观政策，中到产业政策、地区政策等等。
比如，在2009年下半年开始的向下调整行情中，与钢铁、有色金属、煤炭、房地产、金融等板块大幅下跌形成鲜明对比的是，区域经济、新兴产业、医药、节能环保等主题板块表现强势，创出新高的个股不在少数。原因何在?国家的产业政策、区域政策使然。如果能紧跟行业政策、区域政策的步伐，相关板块个股的一波上涨行情也可以给投资者带来丰厚的收益。
当然，除了受政策影响，行业板块的波动更多地是受到自身景气周期的影响。尤其当宏观政策稳定时，周期性行业将在自身规律的作用下出现波动。
一个行业的景气周期实质是反映了产品供给与需求关系的变化。在市场竞争充分的情况下，当产品需求上升或下降时，市场的供给方必定会马上调整产能，增加或减少产品供给，使之与需求相匹配平衡。在大多数时候，需求与供给是在平衡与不平衡中不断调整的，这就造成了行业景气的周期性波动。最典型的周期性行业有煤炭、石油、钢铁、有色金属、水泥、化工、机械等。
与成熟市场国家相比，中国的周期性行业波动性更强。这是因为中国大多数周期性行业的集中度较低，进入门槛不高，加上其中占据主流地位的国企具有很强的扩张冲动，在行业景气度高时往往过度投资，一旦行业景气度下降，过剩的产能加大了行业调整压力，使波动性加剧。
尤其值得注意的是，由于我国股市中周期性行业个股的占比相当高，往往是周期性行业涨则大盘涨，周期性行业跌则大盘跌。在一定程度上，周期性行业的涨跌可以看作是大盘走势的风向标。
对周期性行业股票的投资，要注重把握行业周期的波动，抓住买卖时机，而不是一味长期持有。
在行业的投资策略上，既要注重宏观经济走向，毕竟经济周期是决定行业景气周期的重要因素；也要关注具体行业的景气度。对质地优良的行业个股，以市盈率为参照标准，在市盈率较高的时候买进，市盈率较低的时候卖出。
此次汇改会否成为新一轮上升行情的导火索，本文不作讨论。只是从2005年汇改以来的行情起落可以看出，股市永远在波动，在高峰与低谷间循环往复。
实际上，世上万物都是周而复始，循环不息，构成兴衰周期。大的如一国之强盛、宏观经济运行；中的如行业、投资市场；小的如企业、人生。每个周期都有高潮与低谷，起起落落，如海浪般波动不已。
对投资市场中人来说，市场的波动早已司空见惯，而善于把握波动的人，恰如技艺高超的冲浪者，可以享受起起落落的乐趣，收获丰厚的回报。这也正应了股市那句谚语——“新手怕急跌，老手怕盘跌，高手怕不跌”。有跌才会有涨嘛。
抓住波动 顺势而为
非常推崇趋势投资的著名香港投资评论家曹仁超做过的这样一个统计：如果1950年投资1000美元在标普500指数，到2007年12月将变成613013美元，上升6／2倍；如果因跑出跑进而错失其中的30个大升月份，便只有35404美元；如果能避过30个最差的月份，这1000美元投资就可以变成9509094美元，上涨近951倍!由此可见，单纯的持股不动、长线投资并不是最佳策略，只有顺势而为、把握市场波动趋势才能获取超常收益。
不光美国股市如此，A股市场这样的例子也比比皆是。有位参与股市多年的投资者朋友对万科A这只地产股龙头情有独钟，当股价下跌时就买进，当股价涨高了便抛出，这样来来回回，万科给他带来了不菲的收益。据WIND统计，如果将万科上市以来的股价进行复权后可以发现，截至6月22日，该股的涨幅高达523.63倍!也就是说，如果1991年1月29日万科上市时投资1000元，持有到现在，该股市值达到了52.463万元。如果能够避过2007年11月到2008年11月这段跌势，在2009年7月再次成功逃顶，那么，最初的1000元投资将变成4194万元!顺应市场波动的阶段性操作较死捂不动的长线投资收益高了近80倍!
对绝大多数投资者来说，很少具有长线投资所需要的那份坚持，在跑出跑进中又往往没有踏准波动的节拍，只赚了蝇头小利，最惨的是那些买在了天花板、抛了个地板价的人。
有人会说，谁不想把握市场的波动，高峰抛、低谷进，但谈何容易?经过分析我们发现，实际上在中国的投资市场，包括股市和楼市，在很大程度上可以从政策和行业周期人手，去把握波动的脉搏，抓住买卖时机。
政策左右股市楼市
政策市，是投资者赋予内地股市的一个定义。而实际上，称得上政策市的不单单是股市，房地产市场身上的政策市特征也越来越鲜明。这从2008-2010年的股市和楼市的表现中就可见一斑。
在2008年下半年，美国次贷危机演化为金融海啸以后，为了防止中国经济陷入衰退局面，中央在2008年年底紧急追加1000亿元投资，同时推出了2009-2010年两年投资4万亿元的计划，并从2008年底大幅度向市场注入流动性，而后又从2009年2月份起推出十大产业振兴政策，并频出政策拉动汽车、房地产、家电产品的需求，使得经济成功踏上复苏之路。
股市，在异常充裕的流动性和对经济向好预期的支持下，完成了上证综指从1664点到3478点的翻倍行情。
楼市，由于政策发生了180度的大转弯，从此前的提高房贷利率、提高首付比例、提高交易税费转变为降低房贷利率、降低首付比例、降低交易税费。在政策的引导和刺激下，投资和自住性购房需求再次升温，房价涨势凌厉。
经过了2009年上半年的努力，经济复苏态势确立、2009年GDP增幅“保八”目标完成无虞之后，从下半年起，宏观政策开始转向，最为明显的是适度宽松的货币政策取代了宽松的货币政策。尤其是针对资产价格过快上涨、通胀预期加重的情况，中央各部委出台了一系列政策，包括多次提高存款准备金率、行政手段压缩银行贷款规模、规范地方政府融资平台、加快新股发行等等。也就是从2009年7月底8月初开始，股市震荡走低。而在政策面尚不明朗的背景下，震荡恐怕还将持续。
终止楼市异常火爆行情的也是政策。从2009年底至今，房地产政策再次出现180度的大转弯，虽然房价目前尚未出现明显下降，但相信，只要房价没有达到管理层的心理预期，打压政策就不会偃旗息鼓。
由此可见，要踏准股市和楼市的波动节奏，就必须搭准政策的脉搏，紧紧跟随政策的风向标。套用老股民的一句话，就是——“戴花要戴大红花，炒股要听党的话”。
把握行业周期波动
在中国经济目前的发展阶段，政策的影响并不仅限于股市、房市，各行各业都受到政策的影响，大到宏观政策，中到产业政策、地区政策等等。
比如，在2009年下半年开始的向下调整行情中，与钢铁、有色金属、煤炭、房地产、金融等板块大幅下跌形成鲜明对比的是，区域经济、新兴产业、医药、节能环保等主题板块表现强势，创出新高的个股不在少数。原因何在?国家的产业政策、区域政策使然。如果能紧跟行业政策、区域政策的步伐，相关板块个股的一波上涨行情也可以给投资者带来丰厚的收益。
当然，除了受政策影响，行业板块的波动更多地是受到自身景气周期的影响。尤其当宏观政策稳定时，周期性行业将在自身规律的作用下出现波动。
一个行业的景气周期实质是反映了产品供给与需求关系的变化。在市场竞争充分的情况下，当产品需求上升或下降时，市场的供给方必定会马上调整产能，增加或减少产品供给，使之与需求相匹配平衡。在大多数时候，需求与供给是在平衡与不平衡中不断调整的，这就造成了行业景气的周期性波动。最典型的周期性行业有煤炭、石油、钢铁、有色金属、水泥、化工、机械等。
与成熟市场国家相比，中国的周期性行业波动性更强。这是因为中国大多数周期性行业的集中度较低，进入门槛不高，加上其中占据主流地位的国企具有很强的扩张冲动，在行业景气度高时往往过度投资，一旦行业景气度下降，过剩的产能加大了行业调整压力，使波动性加剧。
尤其值得注意的是，由于我国股市中周期性行业个股的占比相当高，往往是周期性行业涨则大盘涨，周期性行业跌则大盘跌。在一定程度上，周期性行业的涨跌可以看作是大盘走势的风向标。
对周期性行业股票的投资，要注重把握行业周期的波动，抓住买卖时机，而不是一味长期持有。
在行业的投资策略上，既要注重宏观经济走向，毕竟经济周期是决定行业景气周期的重要因素；也要关注具体行业的景气度。对质地优良的行业个股，以市盈率为参照标准，在市盈率较高的时候买进，市盈率较低的时候卖出。