《动态》：在“B转H”的道路上，中集再不寂寞，停牌快一个月的万科1月19日公布B转H方案，拟申请将已发行的B股以介绍方式在港交所上市。本周一，复牌后的万科A、B股均是一字涨停，市场追捧热烈的程度让人惊讶，这到底为何？
　　孔铭：万科A去年12月26日停牌以后，国内A股指数和和地产股均有较大的涨幅，万科A复牌后展开一轮补涨也在情理中，根据横向比较，在万科停牌期间其他龙头企业和地产指数上涨幅度在10%左右，因而，万科周一复牌一字涨停也就不奇怪。由于香港上市的相似内房股股价高于目前万科B股的股价，万科B股有看齐的要求，所以，万科B上涨的幅度更大，带动万科A补涨。此外，万科在一月份公布了其12年全年销售金额，总体上看公司超过了前期1400亿的预期，将对股价有支撑作用。
　　毫无疑问，B转H已被赋予“解决历史遗留问题”的重大意义。为身处窘境的B股群体提供一条可行的“复活”路径，上市公司融资也由此拥有了更多的选择渠道。特别是一些无法在A股再融资房地产公司，通过B转H获得港股融资渠道也是不错的选择。不过，值得一提的是，具体到万科（000002）而言，公司已在港股市场拥有一家上市平台：今年7月，万科公告，通过旗下全资子公司以逾10亿港元的价格，收购港股上市公司南联地产，持有其重组后股本的近八成。分析人士表示，若从融资渠道角度讲，万科再通过B转H谋求港股融资平台的需求并不十分迫切。某种意义上讲，在该模式推广初期，B转H已远超出单个公司经营需要的层面，而更多的是着眼于对B股投资者负责，以及整个资本市场建设。在这方面，无论是中集（000039）还是万科，作为行业龙头，表率作用毋庸置疑。
　　所以，目前万科的股价已经反应了“B转H”题材的催化作用，兴奋剂过后，还是回归到公司的业绩，短期不可追涨了。
　　《动态》：得益于上交所的快速审结新规，ST公司“摘帽潮”今年提前上演。结合最新财务、经营状况，继续ST博元后，ST金化（600722）、ST万鸿（600681）周四晚也在披露2012年年报的同时宣布将向上交所申请“摘帽”，如果顺利的话，预计两公司有望在春节前实现“摘帽”，率先撤出风险警示板。怎么看待这类公司的行为，后市是否有机会？
　　孔铭：往年，一些ST公司大多也是在年报披露后便立即提出“摘帽”申请。不过，由于审核周期的不确定，公司股票在此期间一般都不会停牌。但今年情况有所变化，上交所今年在审核*ST、ST公司“摘帽”申请时有了明确的审核安排：根据新版上市规则，上交所将在收到上市公司“摘帽”申请后的五个交易日内作出裁定，审核效率大幅提升。因而“披露年报-申请摘帽-股票停牌”的全新运作模式开始被沪市ST公司（前提是符合“摘帽”条件）广泛采用。
　　ST金化受累于行业景气度的低迷，以PVC树脂、烧碱为核心主业的ST金化2012年“主业成绩单”并不理想。年报显示，公司2012年扣除非经常性损益的净利润亏损9086.47万元。但在去年12月末，ST金化收到了10300万元的政府财政预算支出资金（可全部转为净利润），加之4048万元应收款减值准备转回收益，ST金化2012年最终实现净利润7791.46万元，对应每股基本收益为0.16元。
　　如果说ST金化申请“摘帽”尚在市场预期之内的话，ST万鸿向交易所提出“摘帽”申请则颇有“赌一把”的意味。2011年9月恢复上市后ST万鸿，早在2011年年报披露后即有申请“摘帽”的打算，但因诉讼原因公司银行账号被冻结而不符合条件，故公司当时并未主动申请。但所谓“上有政策、下有对策”，摘帽心切的ST万鸿随即于2012年8月又开设了新的银行账户，如此“腾笼换鸟”是否能过关还真是未知数。
　　总的来说，这两家公司“摘帽”转板心切，但真正投资价值不高，后市谨慎些为好。