就在李泽楷的电讯盈科私有化闹得香港满城风雨之时，2010年1月8日，李嘉诚的和记黄埔將子公司和电国际私有化。总交易额42亿港元，溢价33％。
　　在近五六年间的中国资本市场，先后还有中粮、哈啤、中石化和中石油等大佬涉入私有化交易。
　　挂牌上市无疑是大多数公司的发展目标。然而，结局为撤牌退市的私有化，却为何如同一种奇妙无穷的资本游戏，吸引着大佬们接二连三地投身其中?
　　私有化这种资本游戏，主要有四种玩法——
　　第一种玩法，通常使用于股市低迷期。大股东相对于小股东占据信息优势。对于公司真实价值的判断更为准确。在股市低迷期，当上市公司的股价大幅背离其真实价值，上市公司失去融资功能时，大股东发起私有化收购，便不失为明智之选。
　　2003年港股低迷。上半年私有化交易多达11笔。其中4月，中粮集团以大股东的身份，以每股0.74港元的价格，斥资10亿港元回购其他公众股东持有的41.06％鹏利国际股份，完成私有化退市。当时。鹏利国际每股净资产为1.56港元，其时股价仅0.4港元左右，股价大幅低于每股净资产。
　　第二种玩法，可以称之为“过度收购”。为了获得市场份额或协同效应，收购方就必须取得全部控制权。
　　为了得到一个在中国自由施展的平台，直接主导厂房、品牌和销售渠道等企业经营。2006年6月，美国AB啤酒公司发起了对哈尔滨啤酒的私有化。
　　当时，美国AB啤酒用每股5.58港元的价格，击退劲敌南非SAB啤酒的每股4.30港元。以哈啤2003年年报每股盈利011港元计算，收购价的市盈率约为37.7倍。最终，AB啤酒以约56亿港元获得哈啤99.9％的股权。哈啤被私有化退市。
　　第三种玩法，最为财务投资者所喜爱。美国纽约WL玫瑰基金曾经炮制了一连串的资本运作。堪称这种玩法的经典。
　　2000年～2002年，WL玫瑰基金以低廉价格连续私有化了三家巨亏的钢铁上市公司，并将其重组为美国第二大综合钢铁集团ISG，随后再于2003年重新在纽约证交所上市，市值达到40亿美元，最终在2005年10月以45亿美元的价格卖给印度米塔尔钢铁公司。不到五年时间，WL玫瑰基金完成“私有化一重新IPO一全面套现”这一流程，从中获利10多亿美元。
　　对于电讯盈科的私有化，李泽楷大致就是打的这套如意算盘——将电讯盈科私有化后便于套现抽身，但种票嫌疑最终使他功亏一篑。
　　第四种玩法，旨在优化资源配置。缩短产权链条，促使整体业务增长。2006年，中石化动用143亿元将旗下石油大明、扬子石化、中原油气和齐鲁石化四家子公司私有化：而中石油也花费35亿元将旗下吉林化工、锦州石化、辽河油田三家子公司私有化。
　　中石油、中石化私有化下属上市子公司的行动，打破了母子公司双层上市的不合理结构，既可以减少关联交易。又可以消除母子公司之间的竞争关系。
　　李嘉诚私有化和黄国际，就是基于这种玩法。同样主营电信的和电国际，2004年由和记黄埔分拆上市，由于电信股行情低迷，上市当日跌破招股价601港元。又加上投资的3G业务持续亏损，和黄国际股价连连下滑。
　　不过，李嘉诚随即对和电国际展开了分拆、出售等一系列资本运作，在出售大量资产后，和电国际以特别股息的方式获利至少1500亿元，直接弥补了亏损逾千亿的3G业务。
　　而随着大量资产的出售，和电国际股价开始被市场低估。截至2010年1月4日停牌时其股价仅为1.65元，而高盛估算，和电国际2009年底每股所含现金已达1.75元。李嘉诚对于和电国际的私有化也就显得顺理成章。
　　相似的情势，不同的目的。不同的玩法，其结果自然大相径庭。两代“超人”各自的私有化历程，境界自有天壤之别。