震荡还是割韭菜

　　当下，比特币买卖双方擦肩而过，互道一声珍重。
　　新年伊始比特币上演了过山车行情，花了7天左右突破4万美元大关，转头一路狂泄一度跌破3万美元，虚拟货币市场一度蒸发近1000亿美元市值。
　　比特币牛市遭遇当头棒喝。
　　“春节前，所有东西都说大减价，可实际减的只有比特币。”郑俊洋如是说。

　　郑俊洋是一家互联网公司的“90后”从业者，毕业后一直在“北漂”，之前对比特币并不感冒，直到2020年11月听到公司区块链部门传出的消息才改变了想法。
　　“说是有人两三个月赚了两百多万元，都凑齐首付了。”郑俊洋心动之余才知晓比特币牛市已至：“大家都在讨论要不要去搞一点，万一真涨到10万美元，错过了怎么办？”
　　郑俊洋告诉电脑报，其与女朋友商量之后决定拿出10万元积蓄试一试。
　　可万万没想到，比特币行情突然急转直下，两天之后郑俊洋的投资收益立即由正转负：“不是没有想过亏损，但这才几天啊，难道牛市才开始就要结束了？”
　　其实，在“郑俊洋们”纷纷入场、感叹上车机会已不多之际，主导这波比特币牛市的机构们却在悄悄撤退。
　　据虚拟货币投资基金 CoinShares数据显示，当下机构在比特币总交易量的比例仅为6%，而1月初这个比例为14%，“在比特币的价格强劲升值后，一些投资者继续获利退出”。
　　换而言之，“郑俊洋们”似乎被割韭菜了。

机构抱团怎么就松懈了？

　　好端端的，机构怎么就打起了退堂鼓，这背后或与监管加强有莫大的关系。
　　美国新任财政部部长珍妮特·耶伦于美国时间2021年1月21日表示：“我们必须仔细研究如何鼓励将虚拟货币用于合法活动，同时减少将其用于恶性和非法活动。我打算与联邦储备委员会以及其他联邦银行和证券监管机构紧密合作，以期为这些及其他金融科技创新实施有效的监管。”
　　这意味着，比特币的前景出现了微妙变化。
　　夹击之下，比特币的基本盘面临动摇的风险，机构谨慎也在情理之中。
　　此外，机构的打法或是另外一个因素。
　　某私募投资部经理陈听涛告诉锌刻度，这波比特币牛市由机构主导，打法与国内基金抱团模式有异曲同工之妙：“机构推高比特币价格，投资者获利后更多投资者慕名而来，持续的大量买入推动比特币价格持续走高。”
　　不过，这个打法面临一个挑战，后续资金需源源不断，一旦接不上正反馈过程就会中断，而公开数据显示，上周全球市场机构的虚拟货币产品呈现的是净流出8500万美元的状态。
　　上述私募人士进一步表示，当机构的资金后继乏力时，抱团就会松懈，获利丰厚的投资者就会选择落袋为安，一轮暴跌自然在所难免，直到寻找到一个平衡点为止，“抱团好比滚雪球，需要雪与长坡，但雪不可能无限多，坡不可能无限长，这个模式早晚会碰到瓶颈。”

比特币熄火，以太坊发力

　　此背景下，市场对比特币的未来分歧严重。
　　一种观点认为避险需求减弱、监管加码、华尔街获利丰厚，调整之后可能继续探底，譬如Stack Funds的首席运营官Mathew Dibb就预测比特币可能在未来几周内跌至2.6万美元。
　　据Whalemaps数据显示，机构多在1.2万美元～1.6万美元建仓，依然存在较大的获利空间，不排除机构进一步减仓的可能性。
　　另外一种观点认为每次比特币牛市都伴生着深度回调，行情并非一蹴而就，调整之后继续上涨可能是大概率事件。
　　两种观点出发点不同，尚不好下结论，唯一较为明晰的是第二大虚拟货币以太坊价格再创历史高点，且低点有逐步抬高的迹象，与比特币的颓势形成鲜明对比。
　　区块链开发者吴方赫告诉电脑报，这波比特币牛市涨幅超过10倍，而以太坊的涨幅不过4倍左右，明显滞后于比特币，而历史上两者在牛市的涨幅相差并不大。
　　吴方赫认为两者存在轮动效应，“比特币涨不动了，资金就买价值洼地以太坊，以太坊被推高了，反过来看比特币又不贵了，正好交替上涨。”
　　这么来看，以太坊似乎迎来拐点。
　　尽管如此，吴方赫也坦承风险不可忽视：“落袋才能为安，现在机构把控涨跌，一不小心就可能被收割了。”