2020年突如其来的新冠疫情成为影响全球的最大黑天鹅,也成为影响2020年资本市场走势最大的变量.除了中国应对得力及时复工复产外,美国、欧洲、印度、巴西等至今仍深陷新冠疫情的泥潭.中国及时控制疫情为全球提供供给,美国控制疫情不利但无限量放水,2020年的资本市场明显受益,纳斯达克指数新高不断,国内A股市场也有明显上涨.公募基金为代表的机构投资者没有料到反常的2020年会赚得钵满盆满.记得2019年年底,几乎所有的基金经理们都笃定地劝告投资人,2020年要降低投资预期,给出的理由是2020年A股的估值比2019年贵了不少.然而,疫情冲击全球经济之时,谁也没料到,股市迎来了狂欢,而受益于中国疫情最早得到控制,经济快速复苏,2020年A股表现相当亮眼.多数卖方机构认为2021年行情震荡向上,仍会是结构化行情.